12月13日開盤，共達電聲復牌一字跌停，截至發稿，報14.64元/股。
12月12日晚間，共達電聲發佈公告，公司吸收合併萬魔聲學暨關聯交易事項未獲證監會審核通過。
也就是說，萬魔聲學借殼共達電聲宣告失敗。
2018年11月14日，共達電聲召開第四屆董事會第九次會議，審議通過了《吸收合併萬魔聲學科技有限公司暨關聯交易預案》，上市公司擬通過向萬魔聲學全體股東非公開發行股份的方式收購萬魔聲學100%股權，從而對萬魔聲學實施吸收合併，本次交易構成重組上市。
2019年12月2日，共達電聲再次披露的重組方案修訂稿顯示，公司擬以33.6億元的對價，通過向萬魔聲學全體股東非公開發行股份的方式收購萬魔聲學100%股權，從而對萬魔聲學實施吸收合併。
本次吸收合併完成後，萬魔聲學將註銷法人資格，共達電聲作為存續公司，將承接（或以其全資子公司承接）萬魔聲學的全部資產、債權、債務、業務、人員及相關權益；同時，愛聲聲學持有的共達電聲5498萬股股票將相應註銷，萬魔聲學的全體股東將成為共達電聲的股東。
為何遭否決？
根據證監會公佈的審核結果公告，共達電聲吸收合併方案被否的原因主要有兩條：
一是公司關於萬魔聲學近三年實際控制人未發生變更的披露不充分；
二是萬魔聲學銷售和利潤來源對關聯方依賴度較高。
實際上，這兩大問題在此前證監會7月公佈的，關於受理共達電聲吸收合併萬魔聲學科技有限公司申請的反饋函中就有提及。
近三年實際控制人未發生變更的披露不充分
反饋中，證監會提出，2013年6月，萬魔聲學在境外搭建紅籌結構，加一開曼控制加一香港，進而控制萬魔聲學。截至2017年7月，加一開曼的第一大股東為People Better Limited，持股比例保持在33%以上。2017年7月，萬魔聲學開始拆除紅籌結構，原加一開曼股東下沉至萬魔聲學股東，持股比例不變。萬魔聲學第一大股東為People Better，持股比例為33.22%。People Better系Xiaomi Corporation 100%持股的公司。要求共達電聲補充披露最近3年萬魔聲學實際控制人是否變更。
萬魔聲學銷售和利潤來源對關聯方依賴度較高
此外，證監會還在反饋函中提出，小米集團為萬魔聲學第一大客戶，報告期內銷售佔比分別為59.45%、64.24%、60.12%，且為萬魔聲學關聯方。此外，萬魔聲學報告期內前五大客戶銷售佔比合計分別為86.01%、83.17%、83.54%，集中度較高。前五大客戶中，萬魔聲學與東莞耳一號存在關聯關係，萬魔聲學與1BayBerry limited存在投資約定。證監會要求共達電聲補充披露萬魔聲學是否對小米集團產生重大依賴。
顯然，這兩大問題在共達電聲此後的重組方案修訂稿中並未得到充分解答。
股價一年漲125%
公開資料顯示，萬魔聲學在業內率先發布了主動降噪TWS耳機 -“1MORE真無線主動降噪耳機”，發佈時間甚至早於蘋果AirpodsPro，被稱為TWS領域“黑馬”。作為小米生態鏈的供應商，萬魔聲學在2013年9月的A輪融資中就獲得了小米科技及小米旗下順為資本，以及新加坡淡馬錫的投資。
而共達電聲是專業從事電聲元器件及電聲組件製造商和服務商、電聲技術解決方案提供商，主營業務為微型電聲元器件及電聲組件的研發、生產和銷售。其本身並不生產TWS整機，卻靠著吸收併購萬魔聲學在A股市場上“名聲大噪”。
股價方面，受吸收合併萬魔聲學的利好影響，疊加TWS耳機概念受資金追捧，自2018年11月披露吸收合併公告起，共達電聲股價一路上揚，今年漲幅已達125%。
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