SHPGX導讀：新冠疫情爆發以來，國際天然氣市場三大主要價格均出現大幅下跌。美國HH價格達到近3年低點，歐洲NBP和TTF價格跌破3美元/MMBtu，東北亞LNG現貨價格創歷史新低。疫情和中國春節假期是導致國內工業企業、商業部門等天然氣需求大幅下滑，影響東北亞LNG現貨價格走低的重要原因。但疫情只是影響因素之一，造成國際氣價下跌的根本原因仍是主要市場需求不旺、供應過剩。
疫情加劇亞洲市場疲弱和歐洲供應過剩
疫情發生前，全球天然氣需求放緩，亞洲市場需求低於預期。全球天然氣需求增速在經歷了2018年的大幅反彈後於2019年開始放緩，尤其是亞洲地區天然氣需求。2019年，全球天然氣消費量增速由於上年的5.3%下滑至3.5%，亞洲天然氣消費增速由上年的8%下滑至4%。持續穩定提升的全球天然氣產量和創歷史新高的LNG項目產能投產，加劇了全球天然氣供應過剩局面。2019年末至2020年初的冬季，由於暖冬氣候影響，對中國、韓國和日本的庫存水平造成壓力，並使本已疲軟的東北亞LNG現貨市場進一步削弱。全年，東北亞LNG現貨均價跌至5.98美元/MMBtu，同比跌幅達40%。
疫情發生後，加劇亞洲市場疲弱態勢。從歷史上看，國際性重大疫情會對全球能源市場供需和價格水平產生影響。1994年至今，全球範圍內共有10次重大疫情，均對國際天然氣價格造成較大影響，疫情期間天然氣價格的波動更加劇烈。此次新冠疫情通過對中國天然氣需求的影響，從而加劇亞洲天然氣需求疲弱態勢，使東北亞LNG現貨價格進一步下跌，同時由於近年市場聯動性的增強，對歐洲市場價格也造成衝擊。今年1-2月，中國LNG進口需求較去年同期下降39萬噸，降幅3.5%。目前看，由於中國天然氣對外依存度為45.2%，其中LNG進口量佔比為63%。2019年中國LNG進口量約佔亞洲進口量的25%，對東北亞LNG現貨價格具有較大的影響作用。另一方面，近年歐亞市場聯動性持續增強。疫情爆發以來，由於亞洲需求疲弱，轉口至歐洲市場的LNG量增加。歐洲市場本已處於供應過剩狀態，地下儲氣庫水平接近上限，氣價遭遇較強下行壓力。
疫情期間三大市場價格呈現大幅下跌
新冠疫情爆發以來，北美、歐洲和亞洲天然氣市場價格出現不同幅度下跌。美國價格主要由於國內需求下降，供應充足。1-2月，美國HH均價1.98美元/MMBtu，環比下跌17.8%，同比下跌31.7%，其中，1月21日跌破2美元/MMBtu，2月均價達近三年最低點。亞洲市場需求疲弱，供應過剩。疫情期間，由於中國大部分接收站暫停接貨，目前東北亞市場及中國近海有多船LNG現貨閒置待售，市場供應過剩。東北亞LNG現貨報價急劇下跌，1-2月均價4.8美元/MMBtu，環比下跌14%，同比下降43%。最低單日報價為2月17日的2.6美元/MMBtu，創歷史新低。本已處於需求疲弱的歐洲市場受亞洲轉出口量增加影響，供大於求進一步加劇。2月初，歐洲價格跌破3美元/MMBtu，創近年新低。1-2月，NBP現貨均價3.02美元/MMBtu，環比下跌18%，同比下降51%，TTF現貨均價3美元/MMBtu，環比下跌17%，同比下降50%。
疫情後市場需求回升緩慢，價格繼續承壓
全球天然氣需求增速將進一步回落。 疫情爆發前，我們預計2020年北美需求保持平穩增長，歐洲需求難以再現上一年的增速，亞洲需求在中印及新型經濟體拉動下持續增加，全球天然氣需求增速將與過去十年平均水平（2.6%）持平。目前看，疫情對中國天然氣需求造成較大影響，使亞洲天然氣需求增速進一步放緩；歐洲受高庫存、替代能源競爭等因素影響，天然氣需求增長放緩甚至下滑。因此，2020年全球天然氣需求增速將下調至2%，需求量約4.06萬億立方米。
全球天然氣供應過剩進一步加劇，東北亞LNG現貨價格繼續承壓。預計2020年全球天然氣產量4.23億立方米，增速3%，供需差將由此前估計的1500億立方米增至1700億立方米。LNG市場方面，有2300萬噸/年的液化項目在建並計劃於2020年投產，如項目按期投產，全球總液化出口能力增至4.6億噸/年。若全球LNG需求增速按10%測算（2019年為12%），2020年全球LNG需求或將達3.9億噸，供應過剩約7000萬噸，較上年持平；若按8%測算，供應過剩將擴大至7500萬噸。中俄東線、北溪二、土耳其流等管道的投產及氣量提升將影響歐洲和中國市場的LNG進口需求，隨著疫情結束，接收站及國內工業企業復工，LNG進口需求將有小幅回升，但受限制於傳統需求淡季和供應過剩壓力，使東北亞LNG現貨價格承壓。
本文來源：中國石油集團經濟技術研究院（ETRI）
本文作者：陳蕊 白樺 天然氣市場研究所所長
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