为何多项房价调控政策均失灵？
为何出现“涨价去库存”可得诺奖的理论？
房价与地方债务之间有何种关系？
地方政府是否希望房价降低？
地方政府负债率较高的地区房价同比增速较快
在2018年4月天风证券的一份研报中，列出了各省份的地方政府债务率，其中最高的为贵州达到了86.6%，云南、辽宁、陕西紧随其后。
地方政府债务率
对应到各省会的房价走势，也是一路飙升。
贵阳商品住宅价格变动
昆明商品住宅价格变动
沈阳商品住宅价格变动
西安商品住宅价格变动
但是地方政府债务率较低的城市，房价却出现了不同程度的下跌。如北京、广州、上海等地。
北京商品住宅价格变动
广州商品住宅价格变动
上海商品住宅价格变动
公共财政收入依靠房地产 地方政府将会保持房价上涨
地方政府的公共财政收入中土地出让金收入影响较大，而地方政府若要公共财政支出的不减少就要保证房地产市场的发展，因此就有了动力来提高土地价格，开发商购地成本增加，也就随之增加房价。
在面对巨大的地方政府债务还款压力下，地方政府还是会保持房价的上涨。
公共财政收入增速与商品房销售面积增速显著相关
在面对巨大的地方政府债务还款压力下，地方政府还是会保持房价的上涨。
国信证券(10.110, 0.04, 0.40%)研究报告中曾经披露过一份，2016年省、直辖市土地出让金占公共财政收入比重情况表，有6个省份占比超过50%，最高的省份江西达到了75%。
地方政府债务与土地财政之间的正反馈
1、房价上涨促进土地出让收入、与房地产有关的税收收入增加，导致土地财政的增加。
2、土地财政对地方债规模存在正向影响。
因为银行贷款为地方政府举债的主要形式，土地财政收入越高，地方政府通过土地抵押越容易获得银行贷款，间接导致债务规模升高。
根据2013年12月中国审计署发布的《全国政府性债务审计结果》：地方政府性债务对土地出让收入的依赖程度较高，截至2012年底，11个省级、316个市级、1396个县级政府承诺以土地出让收入偿还的债务余额34865亿元，占省市县三级政府负有偿还责任债务余额93643亿元的37.23%。
政府承诺以土地出让收入偿还的债务余额：占偿还责任债务比重
房地产市场的繁荣伴随着土地财政增收，地方政府通过土地抵押更容易获得银行贷款，导致债务规模升高，就形成了奥罗波若蛇的状态。
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