為何多項房價調控政策均失靈？
為何出現“漲價去庫存”可得諾獎的理論？
房價與地方債務之間有何種關係？
地方政府是否希望房價降低？
地方政府負債率較高的地區房價同比增速較快
在2018年4月天風證券的一份研報中，列出了各省份的地方政府債務率，其中最高的為貴州達到了86.6%，雲南、遼寧、陝西緊隨其後。
地方政府債務率
對應到各省會的房價走勢，也是一路飆升。
貴陽商品住宅價格變動
昆明商品住宅價格變動
瀋陽商品住宅價格變動
西安商品住宅價格變動
但是地方政府債務率較低的城市，房價卻出現了不同程度的下跌。如北京、廣州、上海等地。
北京商品住宅價格變動
廣州商品住宅價格變動
上海商品住宅價格變動
公共財政收入依靠房地產 地方政府將會保持房價上漲
地方政府的公共財政收入中土地出讓金收入影響較大，而地方政府若要公共財政支出的不減少就要保證房地產市場的發展，因此就有了動力來提高土地價格，開發商購地成本增加，也就隨之增加房價。
在面對巨大的地方政府債務還款壓力下，地方政府還是會保持房價的上漲。
公共財政收入增速與商品房銷售面積增速顯著相關
在面對巨大的地方政府債務還款壓力下，地方政府還是會保持房價的上漲。
國信證券(10.110, 0.04, 0.40%)研究報告中曾經披露過一份，2016年省、直轄市土地出讓金佔公共財政收入比重情況表，有6個省份佔比超過50%，最高的省份江西達到了75%。
地方政府債務與土地財政之間的正反饋
1、房價上漲促進土地出讓收入、與房地產有關的稅收收入增加，導致土地財政的增加。
2、土地財政對地方債規模存在正向影響。
因為銀行貸款為地方政府舉債的主要形式，土地財政收入越高，地方政府通過土地抵押越容易獲得銀行貸款，間接導致債務規模升高。
根據2013年12月中國審計署發佈的《全國政府性債務審計結果》：地方政府性債務對土地出讓收入的依賴程度較高，截至2012年底，11個省級、316個市級、1396個縣級政府承諾以土地出讓收入償還的債務餘額34865億元，佔省市縣三級政府負有償還責任債務餘額93643億元的37.23%。
政府承諾以土地出讓收入償還的債務餘額：佔償還責任債務比重
房地產市場的繁榮伴隨著土地財政增收，地方政府通過土地抵押更容易獲得銀行貸款，導致債務規模升高，就形成了奧羅波若蛇的狀態。
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