原標題：京能電力(600578)業績有望繼續增長，回購股份彰顯信心 來源：國泰君安
投資建議：維持目標價4.13元，維持增持。公司擬使用自有資金回購公司股份，彰顯了對於自身長期發展的信心。短期來看，受益於熱電機組佔比較高，公司電量受疫情影響較小；長期來看，公司在建機組即將投產，疊加煤價有望繼續下行，公司盈利有望繼續高增長。維持2019-2021年EPS預測為0.20/0.24/0.26元，考慮到公司成長性較好，給予公司2020年略高於行業平均的17倍PE，維持目標價4.13元，維持增持。
事件：3月4日公司公告，擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司A股股份。回購資金總額預計為人民幣2-3億元，回購價格上限擬不超過4元/股，回購實施期限為自公司股東大會審議通過最終回購股份方案之日起不超過12個月。本次回購股份將依法予以註銷，減少公司註冊資本。
公司回購彰顯信心。公司本次擬回購資金總額佔公司當前市值的1%左右，回購價格上限為4元/股，遠高於當前股價2.81元/股，本次回購彰顯了公司對於自身發展的信心。
熱電聯產機組佔比一半，電量受疫情影響較小。公司機組主要面向京津唐電網和蒙西電網，其中熱電聯產機組佔比接近一半，由於一季度北方地區需要保障供熱，因此在疫情導致全國用電量下滑的背景之下，公司的發電量受影響程度較小，春節後發電量同比降幅小於20%，遠低於其他火電公司降幅(其他火電公司平均降幅在40%左右)。
京能電力業績有望繼續增長，回購股份彰顯信心
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