在上週的舉行的第四期品利芯視野投資分享會上，全國半導體材料標委會委員、主審專家王飛堯分享了題為《國內半導體材料產業現狀及投資分析》的演講，深度剖析了國內半導體材料的境況以及發展機會，用數據解讀了中外半導體材料之間的差距。
文︱李夢穎
圖︱網絡
半導體材料作為半導體行業的最下游，對於半導體領域的發展有著牽一髮而動全身的影響。從今年發生的“日韓半導體材料出口限制事件“，便可窺探一二。
2019年7月1日，日本宣佈將對韓國實施嚴格的半導體出口限制，包括用於製造手機屏幕和OLED面板的氟聚酰亞胺、用於半導體制造的光阻劑及高純度氟化氫。然而，這三種材料韓國對日本的依賴度都非常之高，此次出口限制對韓國造成了十分嚴重的影響。
目前，國內企業雖然奮起直追，但是差距依舊不小，其中EDA/IP&設備材料最難突破。封裝測試和芯片設計方面雖已具備國際競爭實力，但是處理器、存儲器等高端芯片、模擬芯片、光器件、配套設備材料和工藝、EDA/IP和軟件方面與國際先進水平還有較大差距。
從上圖的倒三角結構可以看出，越靠近終端市場，規模越大、同時門檻也越低。然而，從毛利率方面來看，越靠近終端毛利率越低，其中電子行業毛利率大約為20%，芯片製造在30%-40%左右，而半導體材料的毛利率一般保持在50%以上。2018年，材料銷售額達519億美元，年增長率10%左右。其中，晶圓製造材料332億美元，封裝材料192億美元。中國臺灣地區為全球最大消耗地區，韓國第二，大陸佔據第三。
就具體7大類材料而言，硅片佔比最高約為1/3，121.2億美元。而特氣、光掩膜板和光刻膠各約40億美元以上；
半導體晶圓製造材料的產業態勢：
供應高度壟斷。供方商高度集中，單一半導體材料只有少數幾家可以提供：
氣體：空氣化工、法液空、大陽日酸、普萊克斯、林德佔比80%以上；
拋光墊：陶氏化學佔79%，一家獨大；
光掩模版：Photronics，大日本印刷、日本凸版佔據80%市場份額；
光刻膠：90%市場份額被日本住友、信越化學、JSR、TOK、美國陶氏佔據；
客戶趨於集中。先進製程的晶圓公司越來越少，半導體材料供給廠商也越來越少；
新供應商試線機會少。
晶圓大廠對供應商的選擇慎之又慎，上線的機會少之又少：
每種耗材成本只佔晶圓製程的很小部分，卻會損壞整片、整批晶圓；
產品質量的穩定性是國內供應商最棘手的問題；
龍頭企業抗風險能力強。
半導體材料只是某些大公司的一小塊業務；
如陶氏、杜邦、巴斯夫、三菱化學，住友化學；
國產替代需求迫切。
國際供應商的態度是傲慢的，服務是差的；
國內晶圓線有很強的國產替代需求，如華潤，中芯國際；
國內半導體耗材供應商在光伏、LED、顯示面板、PCB行業已取得良好的業績，有向IC突破的基礎。
硅單晶片
從硅單晶片的發展歷程可見，硅單晶片向大尺寸發展是主流發展路線。目前，12英寸和8英寸仍為主流。12英寸佔65%左右，8英寸約為28%。18英寸研發及量產陷入停滯。
硅片出貨量和單價方面，出貨量穩定增長，但是價格波動大。
2018年，硅片市場規模達121億美元，然而，全球前5壟斷了92%左右。綜合來看，2016-2018年增長率20%以上。預計2019年略有增長。
國內8-12英寸硅片有效供給少。
規劃產能可滿足全球供給，大躍進式發展，已受發改委關注。
光刻膠
2017年全球光刻膠市場份額達80億美元，年複合增長率5.4%；預計2022年全球市場規模在100億美元左右。
由於該行業有極高的行業壁壘，所以目前市場上為寡頭壟斷格局。長年被日本、歐美專業公司壟斷。國內相關的公司主要有，北京科華、蘇州瑞紅、濰坊星泰克、飛凱科技、永太科技、容大感光等。其中，北京科華和蘇州瑞紅g線、線光刻膠實現量產。
顯然，國內外的差距十分明顯，目前國內的自給率僅10%左右，並且主要為技術含量低的PCB領域。6英寸硅片的g/線光刻膠的自給率約為20%，8英寸硅片的KrF線光刻膠的自給率不足5%。12英寸硅片的ArF線光刻膠目前尚沒有國內企業可以大規模生產。
半導體光刻膠市場佔25%左右，全球市場規模在15億美金左右。而國內半導體光刻膠用量約32%,市場規模30億人民幣左右；國內光刻膠配套試劑市場規模約30-35億人民幣左右。並且相關企業國內較少，主要有北京科華、南大光電和蘇州瑞紅。
從國內光刻膠企業的經營狀況來看，產品毛利率基本在50%以上，各家水平基本一致。毛利率高，但是營收普遍偏低，技術研發及積累不足。晶瑞股份2018年銷售額約8422萬元，科華銷售額約8000萬元。
電子級溼化學品
在溼電子化學品領域，國際供給由歐美、日系以及亞洲三分天下。我國目前高等級溼化學品依賴進口。
高端化學品海外壟斷。
C12（G4）及其以上級別的產品多數被德國巴斯夫、美國霍尼韋爾、日本關東化學和三菱集團、韓國東進SEMICHEM等海外公司壟斷。
國內高價進口。
國內80%的產品都以高價進口為主。
國內8英寸及以上平板顯示用超淨高純試劑，主要依賴國外進口。
部分溼化學品有所突破應用。
蘇州晶瑞生產的雙氧水、氨水、硝酸已達到SEMIG5的標準上海新陽生產的電鍍硫酸銅溶液已經能在8~12英寸的產線中應用；
凱聖氟已經可以提供12寸產線的氫氟酸；
格林達化學生產的正膠顯影液不僅填補了國內空白，還大量出口海外。
建議從低端向高端發展的策略。
從光伏/PCB/平板顯示器/LED等級的化學品著手提升。
傳統化工&海外技術模式。建議從傳統化學品及精細化學品廠家尋找合作機會；關注國外先進技術的引進及與國內化學品廠家的合作。
電子特氣
電子特氣，2018年市場規模為43.7億美元，壟斷度高，行業5巨頭佔90%左右市場份額。
因此，對於國內而言大眾氣體與特種氣體需兼顧發展。此外，需兼容光伏、醫藥、食品等產業。不過，單項特氣用量少，需要多品種發展。
投資機會及策略
關於投資方面，品利基金投資總監王飛堯給出了以上幾點投資建議。
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