第3章
一個世紀的股市歷史——1972年年初的股價水平
經過多方考證，我們達成了三點主要結論。第一個結論是，“原有的標準(價值)似乎已不再適用，而新的標準尚未經過時間的檢驗。”第二個結論是，投資者“必須根據某些重大的不確定因素來規劃其投資策略。要考慮極端的可能性：一方面，股市價格有可能進一步上漲，比如說，再漲50%，使得道瓊斯指數達到1350點；另一方面，則有可能突然出現同樣大幅度的暴跌，從而使得道瓊斯指數降到(比如)450點左右。”第三個結論則口氣更為肯定。我們認為：“坦率
地講，如果1964年的指數還不算過高，那就沒有任何過高的點位了。”
原書中這一章的內容是這樣結尾的投資原則，要求投資者在1964年的形勢下釆取以下策略：
1、不要借錢購買或持有證券。
2、不要增加購買股票的資金所佔的比重。
3、減少股票的持倉量，使之降低到總投資的50%以下。
4、要儘量利用資本利得稅方面的優惠，並將資金投入最高等級的債券或儲蓄存款。
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