11.29 进阶!ETF指数投资8问8答,有答案:配置策略?竞争策略?

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. 利用市场估值与投资者情绪变化,对ETF指数长期持有,低买高卖,做多中国,这是最适合懒人小白的财富自由之路。

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1、指数投资如今在资产管理行业地位如何?

2018年,全球74万亿美元资管产品中,约14万亿为被动指数投资产品,规模占比从2003年的9%快速跃升至2018年的20%。


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资料来源:BCG,ICI,中金公司研究部

2、驱动指数投资大行其道的原因有哪些?

图表: 易用性、低费率等是投资者选择指数基金原因

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3、指数投资行业的竞争格局如何?

传统指数透明、标准化的特征使得指数投资行业易形成赢者通吃的竞争格局。但近年来,更多的基金管理人进入指数投资行业,差异化竞争策略使得市场出现了新变化。

图表: 美、欧、中地区指数管理CR3占比情况

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4、指数投资行业的竞争策略是什么?

图表: 美国指数基金(剔除ETF)跟踪指数集中度高

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5、指数产品的投资者结构是怎样的?

图表: 国内不同指数产品中机构投资者占比不同

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6、指数产品的发展趋势是什么?

指数产品的发展呈现以下三种趋势:1)跨区域:从本土市场向全球市场发展;2)跨资产:从股票资产向债券、商品等资产发展;3)跨类别:从宽基指数向细分行业、主题和因子指数发展。

图表: 美国股票ETF中因子投资占据重要地位

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7、投资者选择指数产品时通常关注哪些因素?

对于传统的标准化宽基产品来讲,投资者通常关注费率、跟踪误差、流动性等因素;而对创新型产品来讲,理解指数编制逻辑,科学地评估指数编制方法,深入地分析产品设计均是投资者进行产品选择的重要思考维度。

8、何种市场环境下,指数投资更易占优?

诸多研究认为,主动投资能否发挥价值取决于市场环境和投资者结构等多种因素,例如:市场有效性高,市场波动性低,风格/行业轮动速度加快,股票收益离散度较低时,主动投资更难获取超额收益,指数投资更易受青睐。

图表: 指数投资的思路

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