東方財富網4日訊，國內商品期貨日盤收盤多數上揚，PTA、玉米、滬鋅、PVC及熱卷期貨漲幅居前，其中PTA期貨收漲1.96%，報6540元。分析師指出，受PTA行業裝置集中檢修和聚酯工廠高開工的支撐，PTA價格有望回升。
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供應偏緊將助力PTA期價回升
3月，在恆力大煉化投產的壓制下，PX價格大幅回落，PTA也受到明顯拖累。不過，隨著4—5月PTA裝置集中檢修，PTA供給將大大收縮，同時聚酯市場在加工費攀升狀態下也將保持較高的開工負荷，因此PTA期價有望回升。
PX新產能釋放生產利潤壓縮
2019年，PX投產高峰的到來改變了產業鏈原有的供需局面，隨著一季度福海創160萬噸裝置和恆力石化一期225萬噸裝置的相繼投產，去年下半年以來的PX高利潤不在。當前，石腦油價格整體緩慢上行，與美原油價格走勢相關性高達0.96，而恆力大煉化裝置先於預期釋放，引發市場恐慌情緒，如果這套裝置運行順利，二期裝置也將在2個月後迅速投放到市場，在供給增加的預期下，PX價格大幅回落。截至目前，PX-石腦油價差環比3月初已下滑近100美元/噸。下半年，中化弘潤60萬噸、浙江石化400萬噸、海南煉化100萬噸裝置均有投產預期，這些產能的釋放無疑將更加削弱PX生產利潤。不過，值得注意的是，進入二季度亞洲PX裝置集中檢修，涉及產能累計近800萬噸。若這些裝置如期檢修，較大程度上將緩解PX的供給增加壓力。
PTA集中檢修供給階段性減少
近年來，聚酯市場產能的不斷擴張使得上游獲得了不錯的利潤。PTA現貨加工費自2017年開始逐步回升，2017年平均加工費為662元/噸，2018年則達到944元/噸。今年春節前後PTA現貨加工費雖然有所回落，但近日伴隨著PX價格大幅下跌，讓利部分加工費給PTA生產環節，PTA現貨加工費再度攀升至1000元/噸以上。3月底逸盛大連、恆力石化及珠海BP陸續展開檢修，PTA行業開工負荷下降7%，PTA工廠庫存也降至2—3天的偏低水平。據瞭解，4—5月存在檢修計劃的裝置仍然較多，其中涉及嘉興石化220萬噸、逸盛石化200萬噸以及福海創450萬噸等多套大型裝置，檢修週期多為15—20天。雖然近日出臺消息，部分工廠檢修時間或有所延後，不過從時間上來看，二季度是PTA行業傳統檢修高峰，後期PTA供給仍然偏緊。
聚酯庫存下滑開工維持高位
據統計，今年一季度已有84萬噸聚酯新產能投產，按照當前90%左右的開工率來算，共需要PTA約4317萬噸，而目前運行中的PTA有效產能只有4525萬噸，且行業內還存在例行年檢和不定期停車現象，如果後面聚酯新產能繼續投放，將加大PTA的供給偏緊程度。目前滌絲市場整體運行態勢良好，廠家庫存已從年後高峰有所回落，滌絲產品現金流也逐步提升，在利潤較好的背景下，廠家開工熱情高漲。隨著後期PTA行業的檢修潮到來，或激發聚酯工廠的補庫熱情，從而利好PTA價格。
綜上，在恆力PX裝置投產的利空釋放後，受PTA行業裝置集中檢修和聚酯工廠高開工的支撐，PTA價格有望回升。（來源：期貨日報）
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