來源 | 《期貨市場技術分析》（約翰•墨菲 著）
趨勢的定義
在技術分析市場的研究方法中，趨勢的概念絕對是核心內容。圖表分析師所使用的全部工具，諸如支撐和阻擋水平、價格形態、移動平均線、趨勢線等等，其唯一的目的就是輔助我們估量市場趨勢，從而順應著趨勢的方向做交易。在市場上“永遠順著趨勢交易”、“決不可逆趨勢而動”、或者“趨勢即良友”等等，實在已經是老生常談了。因此我們要花些功夫，給趨勢加以定義和分類。
從一般意義上說，趨勢就是市場何去何從的方向。不過，為了便於實際應用，我們需要更具體的定義。在通常情況下，市場不會朝任何方向直來直去，市場運動的特徵就是曲折蜿蜒，它的軌跡酷似一系列前赴後繼的波浪，具有相當明顯的峰和谷。所謂市場趨勢，正是由這些波峰和波谷依次上升或下降的方向所構成的。無論這些峰和谷是依次遞升，還是依次遞降，或者橫向延伸，其方向就構成了市場的趨勢。所以，我們把上升趨勢定義為一系列依次上升的峰和谷，把下降趨勢定義為一系列依次下降的峰和谷，把橫向延伸趨勢定義為一系列依次橫向伸展的峰和谷（見圖 4．1a 到 d）。
趨勢具有三種方向
我們所說的上升、下降、橫向延伸三種趨勢都是有充分的依據的。許多人習慣上認為市場只有兩種趨勢方向， 要麼上升，要麼下降。但是事實上，市場具有三個運動方向——上升，下降，以及橫向延伸。僅就保守的估計來看， 至少有三分之一的時間，價格處在水平延伸的形態中，屬於所謂交易區間，所以，弄清楚這個分別頗為重要。這種水平伸展的狀況表明，市場在一段時間內處於均衡狀態，也就是說，在上述價格區間中，供求雙方的力量達到了相對的平衡（我們曾經交代，道氏理論用水平直線來描述此類價格形態）。不過，雖然我們把這種持平的市場定義成橫 向延伸趨勢，但是更通用的說法還是“沒有趨勢”。
大多數技術工具和系統在本質上都是順應趨勢的，其主要設計意圖在於追隨上升或下降的市場。當市場進入這 種持平的或者說“沒有趨勢”的階段時，它們通常表現拙劣，甚至根本不起作用。恰恰是在這種市場橫向延伸的時 期，技術型交易商最易受挫折，而採用交易系統的人也蒙受著最大的損失，顧名思義，對順應趨勢系統來說，首先必須有趨勢可循，然後才能施展功用。所以，失敗的根源不在系統本身，而是在於交易商，是交易商操作錯誤，把設計要求在趨勢市場條件下工作的系統，運用到沒有趨勢的市場環境之中了。
期貨交易商有三種選擇——先買後賣（做多頭）、先賣後買（做空頭）、或者拱手靜觀。當市場上升的時候，先買後賣當然是上策。而在市場下跌的時候，第二種選擇則是首選。順理成章，逢到市場橫向延伸的時候，第三個辦法——拱手靜觀——通常是最明智的。
趨勢具有三種類型（規模）
趨勢不但具有三個方向，而且通常還可以劃分為三種類型，這在前一章我們已有介紹。這三種類型就是主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。實際上在市場上，從覆蓋幾分鐘或數小時的非常短暫的趨勢開始，到延續 50 年乃至 l00 年的極長期趨勢為止，隨時都有無數個大大小小的趨勢同時並存、共同作用。然而，大多數技術分析人員對趨勢的 分類僅限於上述三種，那麼在不同的分析者之間，對各類趨勢的定義當然不免就有一定混亂了。
例如在道氏理論中，主要趨勢實際上是針對長於一年者而言。因為期貨交易商所操作的時間域比股票投資者要 短些，所以在期貨市場上，我們傾向於認為長於六個月便是主要趨勢。道氏把次要趨勢（或中趨勢）定義為延續三 個星期到數月者，這在期貨市場上也大抵合適。至於短暫趨勢，通常被定義成短於 2 到 3 個星期者。
每個趨勢都是其上一級更長期趨勢的一個組成部分。比如說，中趨勢便是主要趨勢中的一段調整。在長期的上 升趨勢中，市場暫緩漲勢，先調整數月，然後再恢復上升，就是一個很好的例子。而這個中趨勢本身往往也由一些 較短期的波浪構成，呈現出一系列短暫的上升和下降。我們反覆強調，每個趨勢都是其更長期一級趨勢的組成部分，同時它自身也是由更短期的趨勢所構成（見圖 4．2a 和 b）
在圖 4．2a 中，如點 1、2、3、4 所示，相鄰的峰和谷依次上升，從而主要趨勢為上升趨勢。點 2—3 之間的調整階段表示了一個調整性次要趨勢，它是上升主要趨勢的一部分。但請注意，點 2—3 之間的變化同時也由 A、B、C三個較小波折構成。在點 C，分析者或許會判斷主要趨勢依然為升勢，但次要趨勢和短暫趨勢卻是跌勢。在點 4，三個較小趨勢均呈升勢。趨勢具有各種時間規模，理解它們在時間尺度上的分別是極為重要的。如果有人問您某市場趨勢怎樣，那麼除非您瞭解此人是針對何種時期而言，否則要回答他，即使不是不可能，也是非常困難的。或許您不得不照上面劃分三種趨勢類型的辦法，來個對號入座。
不同交易商所理解的趨勢往往也不同，所以有相當多誤解。對長線交易商來說，為時幾天乃至幾個星期的價格變化也許無關緊要。而在當日交易者眼中，持續二三天的上升便構成一個主要的上升趨勢了。所以，當我們討論市場時，特別要緊的是弄清楚趨勢的時間規模，確認雙方所指的是否是同一個概念。
一般說來，在期貨市場上，大多數順應趨勢方法的焦點實際上是中趨勢，即可能延續數月者。短暫趨勢主要用來選擇出入市的時機。在中等的上升趨勢中，短暫的回落可以用來建立多頭頭寸。而在中等的下降趨勢中，短暫的反彈可以用來開立空頭頭寸。
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