長江證券發佈投資研究報告，評級: 買入。
海格通信(002465)
事件描述
11月15日，粵港澳大灣區科技協同創新聯盟成立大會在廣州召開。聯盟由地市科協、科研院校、科技社團，以及騰訊、海格通信等企業，共140多家單位組成。海格通信當選為第一屆理事會理事單位。
事件評論
“產業+資本”雙輪驅動，深化核心產業基礎，夯實科研實力。建設粵港澳大灣區成為國家戰略，有利於豐富“一國兩制”實踐內涵。粵港澳大灣區科技協同創新聯盟成立，而公司當選為第一屆理事會理事單位，有望得到資源、人才傾斜，發揮協同作用，進一步提升公司科研能力。
大訂單持續落地，支撐Q4業績增長。11月4日，公司公告與特殊機構簽訂訂貨合同，合同金額達2.71億元。自2019年初以來，公司累計收穫特殊機構訂單9.95億元，子公司海格怡創在手訂單達15.11億元。公司目前在手訂單大多為2019年-2020年交付，支撐公司今年和明年業績增長。上半年由於特殊機構生產合同及訂單交付影響因素逐漸消除，四季度歷來為公司經營高點，單季度業績增速有望加速提升，支撐全年高增長。公司預計全年歸母淨利潤同比增速有望維持15%~35%。
四大業務齊發力，公司長期增長有保障。2020年為十三五計劃最後一年，預計軍費開支有望高速增長，軍隊信息化建設進程或加速，疊加北斗三號將於2020年完成全球組網，公司北斗導航、無線通信業務未來幾年有望持續高速增長。航天航空板塊方面，子公司摩詰創新分別與西飛、機構客戶簽署了模擬器研製合同，馳達飛機通過了空中客車公司供應商資格審核，打開長期增長空間。我們預計5G建設週期約為7年，子公司海格怡創未來有望加速收穫大訂單，支撐公司長期業績增長。
盈利預測及投資建議：公司持續收穫大訂單，訂單有望集中於四季度確認，支撐全年業績高增長，公司預計全年歸母淨利潤將同比增長15%~35%。受益於軍隊信息化建設、北三即將完成全球組網以及5G建設，北斗導航、無線通信業務有望持續突破，航天航空板塊拓展順利，公司未來幾年業績高增長可期。預計2019-2021年歸母淨利潤分別為5.23億元、7.05億元和9.19億元，同比增速分別為22%、35%和30%，對應估值為42倍、31倍和24倍，維持“買入”評級。
風險提示：1.5G建設放緩，網絡工程建設行業競爭加劇；
2.航天航空板塊業務拓展不及預期。
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