06.03 嘉盛集团：强劲非农数据进一步碾压美元空头

撰文：Ken Odeluga – 嘉盛集团市场分析师

摘要

美国5月就业数据积极影响全球市场，美元空头遭到进一步碾压

通胀目标双方相互抵消

广受关注的薪资增长月率好于预期，报在0.3%；年率符合预期，报在2.7%。这暗示，劳动力市场有序而非不稳定地紧缩。失业率因此下降0.1%，至3.8%，降幅超过预期。但上周五的就业报告还是没有明确回答这个问题，即通胀是否可能以足够快的速度上升，将迫使今年第四次加息25个基点。而那看起来就是股市继续冒险的主要原因。美联储在上次会议引进的通胀目标的对称特性，像减税 – 尚未真正渗透到实体经济 – 等成长的上行风险，与成长的下行风险 – 主要是贸易关系出人意料得恶化带来的影响，相互平衡。（关注嘉盛集团今日头条官方账号，可私信索取《黄金入门宝典》、《外汇交易新手入门》电子版教材）

12月加息几率上升

但从股市的角度看，严格说来上周五的就业数据并没有利多。让我们假设2018年第二次加息发生在6月会议。就业数据出炉后，基金期货市场计入的几率为93.8%，高于一个月的90%。今年的第三次加息最有可能是在FOMC9月25-26日会议。如此一来，12月会议（届时还有新闻发布会与经济预测报告）是仅有的又一次“正常”政策调整。上周五，市场计入那天加息的几率只是微微上升到47.3%。这个数字上周四为47.1%，一周前为45.9%，一个月前为41.5%。这些数值可能还不够引人注意，但可能很快就引起关注。

关于加息预期

但同样重要的是，当第四次加息的几率向上打破平衡时，市场的某些部分开始布局近期可能加息。一方面，打破平衡可能暗示着突袭的几率降低。但是，股市今年直接围绕着美联储利率关切震荡之后，有关加息轨迹变得陡峭的预期将继续利空追逐风险的市场。CFTC数据显示的、美元空头一直以来无可争辩地占据上风，应归因于当“感知风险”上升时，市场参与者没有做好准备。有必要关注美联储主席新近的评论，他说：“一些投资者与机构很可能没有做好利率上升的准备，即使是对市场广泛预期的那一次也是如此。”随着美元压力首度爆发并体现于新兴市场，前述评论可能给那些估值经通胀调整后仍处高位的市场，带来沉重的压力。（关注嘉盛集团今日头条官方账号，可私信索取《黄金入门宝典》、《外汇交易新手入门》电子版教材）

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