上週五，美國公佈最新的2月非農就業數據，就業人數增加31.3萬，遠超預期的20.5萬。良好的美國經濟數據自然提振美元和美國股市，從而對黃金價格形成盤中打壓。但市場內的投資情緒並沒有因為非農就業數據走好而持續拋售黃金，反而是在經歷短暫的盤中調整之後，開始出現快速回升。截至週五收盤，國際現貨金價小幅走高，目前停留在1320美元上方。
美國一系列的重要經濟數據持續向好，更堅定了美聯儲的加息操作。有很多投資者和分析人士，將美元加息可能造成的美元上漲，認定為對黃金價格的最大利空，甚至會促使金價引發新一輪大幅下跌。我們是不贊同這一觀點的。
我們強調，黃金價格確實會因為較為堅挺的美元而受到一定抑制，降低和減慢金價整體上行的趨勢，增加中期橫盤震盪整理的時間。但是，加息中的美元，是不會嚴重打壓金價的。
美元加息的主要基礎性條件，就是美國經濟持續的穩定向好，這與全球經濟整體復甦，走出長達近10年的全球性金融危機有直接關係。而全球經濟復甦又是以全球貿易量的回升，和各國消費需求增加為基礎的。與此同時，在過去10年裡，各國為挽救經濟而努力使用各種積極的貨幣管理政策，造成了“流動性氾濫”的事實並沒有明顯改變。
美國雖然已經持續的緩慢加息一年多了，但當前的利率水平依然遠低於正常水平。而且美國正在開展積極的減稅政策，美國國內企業紛紛提高工資水平，而跨國企業也開始適當收回海外貨幣資金。這些都將進一步保持美國美元流動性的充裕，並刺激美國國內消費增加，為通脹提升製造更多機會。
美國股市持續保持高位，以及美國1月CPI回到2.1%的水平，已經是最好的證明。所以，通脹預期走高是真正支撐黃金價格的根本性因素。
而美元指數短期內也表現疲弱，並沒有因美國經濟向好、持續加息以及股市繁榮等出現堅挺走高，主要原因不是美元自身的問題，而是非美貨幣的持續走強，畢竟全球各國經濟都在復甦之中。所以，美元指數對黃金價格的影響是有一定程度的消弱。
通脹預期走高，不僅僅是美國自己，這一次全球經濟的穩步復甦，我們認為是新一輪全球經濟加速發展的新週期。美國的經濟制度、社會基礎，以及金融體系非常完善，因此它成為全球最早，也是規模最大的經濟復甦引領國。但它只是開始，隨著全球各國貿易量的穩步回升，強大的消費、投資需求將被激活，相配套的各類國際金融服務了也將大面積延伸。
以中國為代表的新興經濟體國家，其經濟增長速度和規模都將快速追趕，甚至超越美國。特別是中國倡導的“一帶一路”國家，社會經濟發展的潛力和惠及的人口規模，遠超美國10倍以上。
因此，正是這種對未來全球經濟發展的樂觀預期，促使了全球通脹水平正在不斷走高。中國2月CPI為2.9%，即使有季節因素和去年同期基數水平偏低的影響，但也表明經濟整體活躍度的回升。印度、南美、南亞、東非各國，以及歐美日等都在不斷增加對國際貿易的需求。原油價格在近幾個月來一直保持在60美元之上，國際大宗商品價格保持堅挺，特別是農作物價格還出現短期上漲，這些都是全球通脹預期持續走高的證明。
正是因為這些因素疊加，才促使黃金價格在這一輪美元加息的進程中，始終保持相對堅挺。而美元雖有加息利好的刺激，但卻未必出會出現新一輪上漲。因為保持匯率穩定，對美國及全球經濟的復甦都是有好處的。
因此，金價不會因美國加息而受到嚴重打壓，投資者不必過度擔憂，應利用每一次金價回調的機會增加黃金投資比例，利用波段操作的方式，獲取中短期的黃金投資收益。
閱讀更多 肖磊看市 的文章
