焦炭：
昨日焦炭05合約增倉大度走低，這一走勢符合我們此前的預判。目前焦炭處於供強虛弱的局面。供應端由於原料端的緩解，在焦化企業利潤尚可的情況下，前期被動減產的裝置，復產積極，開工率回升，供應端出現放量，而需求端放量，受復工延後的影響，下游鋼廠庫存不斷創出新高，短期仍未看見拐點，高庫存導致鋼廠主動減產，高爐開工率下降，需求縮量。
當前，鋼廠利潤不斷下滑，打壓焦炭意願明顯，首輪提降50元/噸，局部地區提降100元/噸，均已經落地，後期仍有在此提降的可能。在供強虛弱的情況下，焦炭目前的操作思路較為簡單，以逢高做空為主。套利方面仍維持多焦煤空焦炭的思路不變。
棕櫚油：
國內油脂價格跌幅今日有所放緩，豆油和菜油均出現了一定的支撐，但棕櫚油價格繼續下滑。從技術上來看，油脂價格下滑有放緩的跡象，但這並不是因為基本面發生了較大的轉變，而是由於連續下滑造成價格已經出現巨大的回落，在臨近前期阻力位附近開始有空頭平倉獲利了結。
棕櫚油雖然繼續下滑，但是短期內其基本面支撐仍要強於豆油。這主要是因為3月要迎來全球齋月前的消費備貨，全球棕櫚油需求的上升將推動棕櫚油價格短期的上漲。另一方面，印尼政府計劃提高棕櫚油出口關稅，這將導致印尼供給全球的棕櫚油數量下滑，
從而推升馬來的棕櫚油出口需求。
5月棕櫚油價格目前已經跌破5200元/噸關口，預期在5000元以上有著較強的支撐，短期內棕櫚油價格將有望探底企穩，但是這並不意味著棕櫚油的價格走勢將出現大幅的反轉，全球疫情影響下原油價格的大幅下滑，仍會對印尼國內生物柴油產業帶來不利發展，預期棕櫚油價格中長期仍將維持弱勢。
豆/菜油：
國內豆油價格的上漲，主要是因為技術上接近前期底部，使得豆油價格出現一定的支撐，但是國內豆油基本面並沒有較好的轉變。隨著國內疫情的緩解，大豆的進口及油廠的壓榨都在逐漸的恢復，但餐飲業仍需要較長的過渡期才能有所好轉，這將使得國內豆油庫存不斷累積，5月合約上存在較大的壓力。
棕櫚油價格的短期反彈可能會在一定程度上提振豆油的價格，但是難以扭轉國內供需寬鬆的格局。菜油麵臨的仍是進口菜籽菜油受限的問題，菜籽庫存長期處於低位的狀態使得國內菜油價格一直有較強的支撐，但是由於油脂間的替代較強，也使得國內菜油價格不會出現較大的漲幅，短期內仍將保持高位震盪的狀態。我們維持做縮油粕比價的建議，可以考慮遠月合約的持倉，風險和收益都會較為穩定。
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