焦炭：
昨日焦炭05合约增仓大度走低，这一走势符合我们此前的预判。目前焦炭处于供强虚弱的局面。供应端由于原料端的缓解，在焦化企业利润尚可的情况下，前期被动减产的装置，复产积极，开工率回升，供应端出现放量，而需求端放量，受复工延后的影响，下游钢厂库存不断创出新高，短期仍未看见拐点，高库存导致钢厂主动减产，高炉开工率下降，需求缩量。
当前，钢厂利润不断下滑，打压焦炭意愿明显，首轮提降50元/吨，局部地区提降100元/吨，均已经落地，后期仍有在此提降的可能。在供强虚弱的情况下，焦炭目前的操作思路较为简单，以逢高做空为主。套利方面仍维持多焦煤空焦炭的思路不变。
棕榈油：
国内油脂价格跌幅今日有所放缓，豆油和菜油均出现了一定的支撑，但棕榈油价格继续下滑。从技术上来看，油脂价格下滑有放缓的迹象，但这并不是因为基本面发生了较大的转变，而是由于连续下滑造成价格已经出现巨大的回落，在临近前期阻力位附近开始有空头平仓获利了结。
棕榈油虽然继续下滑，但是短期内其基本面支撑仍要强于豆油。这主要是因为3月要迎来全球斋月前的消费备货，全球棕榈油需求的上升将推动棕榈油价格短期的上涨。另一方面，印尼政府计划提高棕榈油出口关税，这将导致印尼供给全球的棕榈油数量下滑，
从而推升马来的棕榈油出口需求。
5月棕榈油价格目前已经跌破5200元/吨关口，预期在5000元以上有着较强的支撑，短期内棕榈油价格将有望探底企稳，但是这并不意味着棕榈油的价格走势将出现大幅的反转，全球疫情影响下原油价格的大幅下滑，仍会对印尼国内生物柴油产业带来不利发展，预期棕榈油价格中长期仍将维持弱势。
豆/菜油：
国内豆油价格的上涨，主要是因为技术上接近前期底部，使得豆油价格出现一定的支撑，但是国内豆油基本面并没有较好的转变。随着国内疫情的缓解，大豆的进口及油厂的压榨都在逐渐的恢复，但餐饮业仍需要较长的过渡期才能有所好转，这将使得国内豆油库存不断累积，5月合约上存在较大的压力。
棕榈油价格的短期反弹可能会在一定程度上提振豆油的价格，但是难以扭转国内供需宽松的格局。菜油面临的仍是进口菜籽菜油受限的问题，菜籽库存长期处于低位的状态使得国内菜油价格一直有较强的支撑，但是由于油脂间的替代较强，也使得国内菜油价格不会出现较大的涨幅，短期内仍将保持高位震荡的状态。我们维持做缩油粕比价的建议，可以考虑远月合约的持仓，风险和收益都会较为稳定。
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