上週市場參與者聚集美國亞利桑那州參加2020年“國際鋅及氧化鋅會議”，會上礦商對加工費的預計：鋅礦的TC可能會在290-300美元/噸，鉛礦的TC可能在160-170美元/噸，精煉費（RC）為1.50美元/磅，儘管還目前尚沒有確切的消息。基準價也尚未確定，但某些礦商預計2300美元有可能成為今年的基準價。貿易商則預計今年鋅精礦的TC為285-290美元/噸，鉛精礦的TC為170-190美元/噸。還有貿易商稱主要冶煉廠已經開始談判，要求鋅精礦加工費為330美元/噸。目前泰克集團與高麗亞鉛關於今年的加工費基準價還未有定論，預計或超300美元/幹噸。
對於長單合同鋅精礦加工費（TCs）的商談一直都是市場關注的焦點，我的有色根據目前國內情況，通過調研也對國內加工費做了如下預測：受疫情影響，鋅價下跌，原料供應偏緊，我的有色預計2020年上半年國內鋅精礦加工費上行承壓，加工費有下調可能。
鋅價持續下跌，或觸及礦山成本線。自疫情爆發後，鋅價一直走在下行通道，內外盤走勢均偏弱。截至2020年2月24日，滬鋅主力跌至16570元/噸，創下2016年7月以來的新低。如若疫情不明朗，鋅價延續下跌趨勢，勢必會觸及某些國內礦山的成本線。據我的有色網調研，目前國內礦山成本線為7000-9000元/噸，按目前如此低的鋅價，以及我網估算的二月80%的冶煉廠開工率的需求，只有下調加工費才能取得二者的平衡。
國內鋅精礦產量降低。雖然全球精礦供應的迅速增長已經反映在高水平TC中，但是新型冠狀病毒的爆發給供應端施加了壓力。截止2020年2月21號，Mymetal調研全國40家礦山企業，2019年鉛鋅精礦產量佔全國的30%左右。從復產企業數量來看，2月1號樣本停產企業共計32家；2月15號樣本企業停產28家，復產4家企業；截止2月22號樣本內停產企業為22家，復產18家，本週新增復產企業6家。截至最新數據可以看到停產企業仍佔據了快五成，而復產速度卻遠不如預期。從影響產量上來看，2月1號至2月15號，疫情影響樣本企業鉛鋅精礦產量的2/3，可謂影響之大；截止2月22號據我的有色網調研得知疫情下停產的礦山正在申請辦理復產手續逐步有序復產，但具體復工時間則需看疫情發展狀況。另外物流不暢也使得原料無法運出，部分礦山惜售，全國礦山總體供應量偏緊。
據我的有色網近期調研瞭解到，國內冶煉廠加工費報盤下調100-400元/噸不等。北方地區冶煉廠下調加工費100元/噸；中部地區，例如湖南，江西下調200元/噸左右；而南方地區，如四川，雲南則下調200-400元/噸。
綜上所述，受疫情影響，2020年上半年國內加工費上行承壓。但隨著疫情好轉，需求復甦刺激鋅價反彈，疊加礦山逐漸恢復產能，供應轉向寬鬆，預計六月之後加工費會上漲。
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