浙江核新同花順網絡信息股份有限公司是一家互聯網金融信息提供商,公司主要業務是為各類機構客戶提供軟件產品和系統維護服務、金融數據服務、智能推廣服務，為個人投資者提供金融資訊和投資理財分析工具。同時，公司基於現有的業務、技術、用戶、數據優勢，積極探索和開發基於人工智能、大數據、雲計算等前沿技術的產品和應用，以期形成新的業務模式和增長點。目前，公司已構建同花順AI開放平臺，可面向客戶提供智能語音、自然語言處理、智能金融問答、知識圖譜、智能投顧等多項AI產品及服務，為銀行、證券、保險、基金、私募等行業提供智能化解決方案。公司是與中國移動、中國聯通、中國電信三大移動運營商合作提供手機金融信息,上證信息公司許可的Level-2數據經營商之一。同花順手機金融信息服務系統是目前支持多種手機類型、應用廣泛的手機證券產品.代表產品有:網上行情交易系統、決策家、同花順深度分析系統(Level-2)、同花順大機構、小財神、手機金融信息等。2017年7月10日起，同花順（300033）被深交所調入融資融券標的股票。2017年11月13日，本公司獲得浙江省科學技術廳、浙江省財政廳、浙江省國家稅務局和浙江省地方稅務局頒發的編號為GR201733000437的《高新技術企業證書》。 截至2019年6月30日，公司已累計獲得自主研發的軟件著作權248項，非專利技術105項。
經營分析
公司主營業務為增值電信服務、軟件銷售及維護、廣告及互聯網業務推廣服務、基 金銷售及其他。其中 2018 年增值電信服務佔公司營收的 59%，毛利潤的 58%，是公 司的基石業務；廣告及互聯網業務推廣服務佔公司營收的 23%，毛利潤的 25%，是 公司的收入和盈利的重要來源。
1） 增值電信服務業務是 2C 炒股軟件的銷售，具體包括 Level2 行情數據和薦股軟 件的銷售，其中 Level2 是同花順免費行情軟件中的附加付費功能，與同花順的 月均活躍用戶量直接相關；薦股軟件均價較高，面向消費能力強的散戶，銷售 受公司品牌聲譽影響和營銷力量驅動。
2） 軟件銷售與維護業務目前主要是公司為券商定製開發與後期維護委託交易主站 系統所得收入，還包括 iFinD 金融數據終端業務部分收入與人工智能系列產品 收入。
3） 廣告與互聯網業務推廣服務主要為公司在同花順炒股軟件中為合作券商進行開 戶導流的業務，還包括為期貨公司進行開戶導流等多種形式。
4） 基金銷售與其他業務是公司旗下“愛基金”品牌開展的第三方基金代銷業務和 子公司杭州獵金信息技術有限公司開展的黃金經紀業務。
同類公司對比
恆生電子專注於金融 IT 領域，立足於 B 端市場。在 2014 年螞蟻金服入股後，創建 “雲”系列子公司，積極佈局 2.0 業務線，進軍 SaaS 雲、人工智能投顧、區塊鏈 等前沿產業，全面提升金融 IT 技術。
東方財富收購證券牌照完成流量變現，證券業務佔比持續提升。東方財富依託東方 財富網、天天基金網、股吧積累了大量網絡用戶。2014 年收購香港寶華世紀證券和 西藏同信證券後，證券業務佔營收比例持續提升。2018 年東方財富獲准設立西藏東 財基金管理有限公司，未來有望在財富管理方向開闢天地。
大智慧收購湘財證券失敗，轉型之路受阻。大智慧憑藉 PC 與手機金融數據終端軟 件積累了千萬級別的用戶量。2015 年意圖收購湘財證券轉型互聯網證券，最終因財 務造假不予通過重組方案並被證監會處罰，轉型之路受阻。 同花順堅持做互聯網產品型科技公司。
同花順 2009 年藉助手機炒股軟件實現大量 流量積累，並依託客戶資源積極開拓基金代銷、貴金屬交易、券商開戶/期貨開戶 等業務，持續以服務客戶為核心挖掘業務新增長點，互聯網產品屬性明顯。公司堅 持不收購證券、保險業務牌照，避免改變公司科技基因，也避免與客戶的潛在競爭。
電信增值業務：基石業務，高用戶量帶來景氣週期業績高彈性
付費產品線齊全，專注提升用戶體驗
依託高流量奠定龍頭地位，變現渠道逐漸拓展
2014 年底佈局券商導流業務，受益於網上開戶和一人多戶政策迅速成長。2014 年 網上開戶和一人多戶政策放開，股民對券商的選擇增多，流動性增強，公司依靠同 花順免費軟件積累的用戶流量價值凸顯，2014 年底公司開始與券商合作，將平臺用 戶導流至合作券商處開戶交易。公司此業務在 2015 年牛市收入近 3 個億，毛利率 高達 96%。
2019 年上半年證券市場出現回暖跡象，同花順憑藉多年 積累的 C 端客戶資源，合作券商家數進一步提升。2019 年頭部券商中信證券、中信 建投證券紛紛與同花順進行合作開展導流業務，截至 2019 年 11 月底，同花順 APP 合作開戶券商達到 55 家，相比於券商自身營業部，同花順網上開戶通常具有佣金 低、開戶便捷等優點。
2019 年拓展期貨合作伙伴，合作期貨已達 13 家。2019 年同花順開展期貨導流業務， 截止 2019 年 11 月底，同花順 APP 可以開戶期貨家數已達 13 家，其中包括東方證 券期貨、國投安信證券期貨、南華期貨、中糧期貨等大型期貨客戶。
人工智能是公司未來的重要方向
公司從 2009 年便開始 AI 產品研發，近五年研發支 出 CAGR 達到 36%，2018 年研發費用率達到 30%左右，對人工智能等科技重視程度很 高。時至今日，同花順自主研發了眾多世界前沿的人工智能技術，ASR(Automatic Speech Recognition 語音識別技術)、NLP(Natural Language Processing 自然語 言處理)等底層核心技術，還打造了面對開發者的開放平臺。結合金融領域的二十 多年的技術沉澱和大量的大數據，同花順人工智能產品的落地應用越來越多。除了 之前提到的“i 問財”之外，同花順人工智能產品還包括同花順預警通 APP、AI 理 財師 APP、小象來電助理、口袋掃描儀、在線客服產品、智能外呼、智能質檢等多 款產品。
盈利預測
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