智通財經APP獲悉，2月19日，華興資本發佈對眾安在線(06060)研究報告，首予眾安在線“買入”評級，目標價38港元。
據悉，眾安在線是一家中國互聯網財險公司，其戰略定位是“保險+科技”，通過五大生態為用戶提供保險服務，包括生活消費、消費金融、健康、汽車、以及航旅生態等。
研報稱，經過對該公司的深度分析，認為公司推出的中端醫療保險產品——尊享系列是其在線保費增長和承保利潤率提升的關鍵驅動力。據瞭解，該產品以合理的價格提供補充醫療保險，2019年上半年，該產品佔眾安健康業務板塊保費的81%;以及佔公司整體保費的19%。華興資本預計該業務在2019-2022年的年複合增長率達45%，到2022年，總保費佔比可達40%。
此外，眾安在線是螞蟻保險業務重要的合作方。其中，一年期中端醫保產品“好醫保”以及淘寶/天貓的退貨運費險是兩家公司的重點合作產品。統計數據顯示，截至2019年9月，螞蟻金服為眾安在線貢獻了43%的流量，發展潛力巨大。
同時，公司科技輸出業務進展良好。2019年上半年，該業務營收達1.05億元人民幣，同比增長193%，其中海外市場佔30%-40%，簽約客戶超過170家, 其中保險公司26家，大數據風控產品客戶130餘家。
整體來看，鑑於該公司強勁的保費增長、與合作伙伴的深厚關係以及技術輸出業務的潛力，華興資本認為，相比於傳統保險公司，眾安在線理應獲得較高的估值，預計2020下半年公司的承保利潤率將轉為正值。
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