中泰證券發佈投資研究報告，評級: 買入。
露天煤業(002128)
近日我們對新冠肺炎疫情對公司生產和經營的影響進行了跟蹤，具體情況如下：
供給方面：公司霍林河 1 號露天礦和扎哈淖爾露天礦目前均正常生產，目前看對公司一季度和全年煤炭產銷量均不會有較大影響，供給方面較為平穩。
煤價方面：考慮到公司在蒙東&東北地區鮮有競爭對手，議價能力較強，因此2020 年煤價預計也將保持相對平穩。
運輸方面：公司大部分煤炭外運都是鐵路，基本不受疫情影響；小部分產量走地銷，主要方式是公路運輸，但是這部分產量佔比很小，因此對公司業績不會造成太大影響。
持續佈局新能源發電。2019 年 12 月-2020 年 1 月，公司陸續發佈公告顯示佈局新能源發電領域不斷取得進展。其中，2019 年 12 月 12 日公司發佈公告稱擬投資建設通遼發電總廠貯灰場生態環境綜合治理 150MWp 光伏發電項目、阿拉善左旗 40MWp 光伏發電項目以及達拉特光伏發電領跑獎勵激勵基地 100MWp 項目。2019 年 12 月 27 日和 2020 年 1 月 11 日公司通遼市青格洱新能源有限公司 100 萬千瓦風電外送項目和阿拉善基地 400MW 風電項目分別得到核准，未來新能源發電有望為公司持續貢獻業績增量。
盈利預測與估值：根據公司三季報各項財務數據以及考慮到動力煤價格 19年下半年相比上半年有所下滑， 我們下調公司 2019/20/21 年歸屬於母公司股 東 淨 利 潤 預 測 值 分 別 為 25.97/28.83/31.72 億 元 （ 前 次 為27.15/30.15/33.02 億元） ，摺合 EPS 分別是 1.35/1.50/1.65 元/股（前次為1.41/1.57/1.72 元/股） ，當前 7.77 元股價，對應 PE 分別為 5.75/5.18/4.71倍，維持公司“買入”評級。
風險提示：宏觀經濟低迷；行政性去產能的不確定性、環保限產政策的不確定性。
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