大家好，我是格菲二師兄，我專注於多空觀點、會從多空兩個方面對同一個上市公司進行全方位分析，我還有六位師兄妹，他們各有所長，歡迎關注。
看空理由①：同類企業數量眾多
市場營收規模前四名的參與者所佔在線教育行業總體規模的比重低於10%。教育行業普遍存在市場分散、服務選擇偏向本地的特點。
看空理由②：產品差異小
線上教育各家企業的產品雷同，差異化不明顯。
看空理由③：行業壁壘不高
只要設計個網站錄幾節課就可以進入行業，壁壘太低，競爭激烈。
看空理由④：存量競爭
市場規模已經達到一定程度以及市場參與者眾多，在線教育APP月獨立設備數同比增長率的下滑，行業競爭風格將從增量競爭向存量競爭轉變。
看空理由⑤：線下競爭
線下教育對學生的掌控能力無疑更強、互動和教學方式也更多元、總體上的教學體驗是優於在線教育的，此類優勢最突出的表現在於低幼兒階段的教育。
看空理由⑥：互聯網企業進入
包括視頻公司優酷、愛奇藝以及網絡運營商中國電信等，也進入了線上辦學的活動。
看空理由⑦：利潤為負
2019年公司虧損約7000萬，淨利潤為負是在不是一個好的投資選擇。
看空理由⑧：在線教育監管趨嚴風險
隨著行業的逐步發展，國家對在線教育的監管力度將會越來越嚴。
看空理由⑨：管理風險
公司規模快速擴大，領導層的管理能力能夠跟的是個考驗。
看空理由⑩：股價過高
公司近年來股價漲幅過大，已經大大透支了未來的業績，估價過高。
看空理由⑪：師資緊缺
目前一二線城市仍是人才的主要聚集地，低線城市人才吸引力目前仍較弱，下沉市場線下培訓機構的面授師資儲備有一定難度。
看空理由⑫：本地化難點
三四線的城市教材版本更豐富，如何有效本地化是需要解決的痛點。而且小班本身學生人數有限，對老師的人均產能有影響，這種雖能提升教學質量和體驗，但擴張上受限於老師的人數。
看空理由⑬：增速緩慢
2020上半財年，公司收入同比增長18.8%至5.7億元，不到20%的增速可不是一個高速發展企業應該有的樣子。
免責聲明：文中所有觀點僅代表作者個人意見，對任何一方均不構成投資建議。
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