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企業復工了，大家大幹快上，那麼今天跟您講兩家民營大煉化的龍頭企業。
恆力石化2019年預告的淨利潤是109億元，從淨利潤的體量當中已經接近萬華化學的
全年淨利潤的水平，所以恆力石化近階段它的一個目標預期，總市值方面也向著1500億元的總市值進行邁進，那麼它預告2019年同比增速是263%左右，所以增速是非常喜人。這個主要得益於兩千萬噸年煉化一體化的項目，是從原油到PX到PTA到聚酯全產業鏈的佈局，那麼這個項目在2020年的1月30號一次性投料試車成功，成為了目前國內最大的單套規模乙烯裝置，那麼這個是行業之最。
而且肺炎疫情對恆力石化的開工率不會有什麼直接的影響，原因在於石化裝置是全年連續性的投產操作，自動化的水平非常高，只要不是非常的意外事件或者說停車，一般性是每4年的停車大檢修，那麼整個項目都會自行的運轉下去。在恆力石化的這個項目當中它採用了廉價的重油加工，所以煉油的項目成本非常低、質量非常好，副產品也比較少，那麼它的項目所處的是大連長興島，這是國家的七大石化基地之一，享受了大連市政府10年的稅收返還，而且在大連沒有限制工業企業用煤，所以恆力石化煤制氫氣相比天然氣的制氫，每噸的節約成本大概在3000元，那麼這方面每年能夠幫恆力石化節約大概20億元左右。
除此之外恆力石化還自備了兩個30萬噸的原油碼頭，物流成本是大大的節省，還自備了燃煤熱電廠、蒸汽供應相關的廠，這樣的話自行發電也能夠節電10億元左右。
所以恆力石化最終的產品我們可以看到，這個是它的叫做全拉伸絲FDY然後還有它的DTY拉伸變形絲以及聚酯切片，恆力石化設計的年產能是992萬噸汽柴油航空的煤油以及將近160萬噸的化工輕油，除了這個之外就是450萬噸的PX以及其他的苯、液化氣包括硫磺、丙酸這樣一些終端的量化的產品。
第2家跟你講的企業恆逸石化跟恆力石化一字之差，那麼它也是佈局在大煉化的民營龍頭公司，近幾年恆逸石化在PTA聚酯己內酰胺方面產能擴張得非常明顯，已經成為全球的PTA以及聚酯纖維的龍頭企業。
它的體量按照2019年三季報淨利潤是22億，那麼2018年年報的淨利潤是19.6億。這個方面跟恆力石化還是有明顯的差距。
2019年11月3號恆逸石化宣佈文萊的石化項目全面投產，那麼成為了第2個真正全面投產的民營大煉化的一體化的龍頭公司，未來文萊項目能夠貢獻給恆逸石化的淨利潤大概在40億元左右，所以這是一個比較大的看點。
這個就是它的文萊項目的所在的島嶼，那麼文萊是全球最富有的國家之一，2018年人均的GDP是3.16萬美元。文萊的經濟嚴重依賴原油和天然氣的開採96%的出口都來自於油氣，而且佔到了全文萊全國GDP的總收入的63%，但是這兩年文萊的原油產量持續的下滑，所以它必須大力的扶持油氣的綜合利用以及深加工。所以恆逸石化作為在國內PTA已內酰胺以及聚酯的龍頭企業，就獲得了當地這樣的一個項目的開發權，這個項目的最大亮點在於文萊的煉油項目，由於原油的採購就來自於當地，所以整個原油的成本相對是比較低的，原油成本每降低一美元一桶，就能為恆逸文萊項目帶來500萬美元每個月的利潤，所以這是一塊最大的彈性的變量。文萊對於這個項目也給予了很大的優惠：11年的企業所得稅的減免
以及符合條件後還可以延長至24年的企業所得稅的優惠。那麼所生產的PX 苯以及部分的煤油包括是減壓的重油回銷給中國，根據中國跟東盟自由貿易區的協定關稅為零，在這方面恆逸石化可以充分的受益。
這邊有一張圖展示了部分恆逸文萊項目的優勢跟不足的地方，首先第1個從體量的角度，如果以上海石化跟恆逸的文萊項目做一個比較的話，那麼體量上文萊項目是偏小的，它只有800萬噸。而上海石化是1360萬噸。體量偏小的一個最大的問題是它的複雜係數不夠，一期也缺少類似於像乙烯等化工的裝置，就不能進行更加深度的多元產品的加工，那麼從規模經濟效益的角度，文萊項目優於國內的一些地煉企業，但是僅僅相當於中石化跟中石油的平均的煉廠規模，所以體量方面是它最大的一個不利的地方。
在二甲苯方面，這一塊由於附加值比較高恆逸的文萊項目的佔比是18%，優於上海石化只有5%的佔比，當然上海石化從產品結構的角度它擁有220萬噸的乙烯，包括環氧乙烷、乙二醇、丙烯、聚丙烯等等化合物，這個方面因為上海石化相對的體量比較大，後端的乙烯裝置完備所以在深加工方面要優於恆逸石化，但是不管怎麼樣恆逸石化作為一個民營龍頭，沿著一帶一路的海外佈局是非常有亮點。那麼未來迎來一個利潤的放量也是可以期待。
以上就是今天的研究內容！
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