聊深度财经，做靠谱投资，谢谢关注私募韩sir！
企业复工了，大家大干快上，那么今天跟您讲两家民营大炼化的龙头企业。
恒力石化2019年预告的净利润是109亿元，从净利润的体量当中已经接近万华化学的
全年净利润的水平，所以恒力石化近阶段它的一个目标预期，总市值方面也向着1500亿元的总市值进行迈进，那么它预告2019年同比增速是263%左右，所以增速是非常喜人。这个主要得益于两千万吨年炼化一体化的项目，是从原油到PX到PTA到聚酯全产业链的布局，那么这个项目在2020年的1月30号一次性投料试车成功，成为了目前国内最大的单套规模乙烯装置，那么这个是行业之最。
而且肺炎疫情对恒力石化的开工率不会有什么直接的影响，原因在于石化装置是全年连续性的投产操作，自动化的水平非常高，只要不是非常的意外事件或者说停车，一般性是每4年的停车大检修，那么整个项目都会自行的运转下去。在恒力石化的这个项目当中它采用了廉价的重油加工，所以炼油的项目成本非常低、质量非常好，副产品也比较少，那么它的项目所处的是大连长兴岛，这是国家的七大石化基地之一，享受了大连市政府10年的税收返还，而且在大连没有限制工业企业用煤，所以恒力石化煤制氢气相比天然气的制氢，每吨的节约成本大概在3000元，那么这方面每年能够帮恒力石化节约大概20亿元左右。
除此之外恒力石化还自备了两个30万吨的原油码头，物流成本是大大的节省，还自备了燃煤热电厂、蒸汽供应相关的厂，这样的话自行发电也能够节电10亿元左右。
所以恒力石化最终的产品我们可以看到，这个是它的叫做全拉伸丝FDY然后还有它的DTY拉伸变形丝以及聚酯切片，恒力石化设计的年产能是992万吨汽柴油航空的煤油以及将近160万吨的化工轻油，除了这个之外就是450万吨的PX以及其他的苯、液化气包括硫磺、丙酸这样一些终端的量化的产品。
第2家跟你讲的企业恒逸石化跟恒力石化一字之差，那么它也是布局在大炼化的民营龙头公司，近几年恒逸石化在PTA聚酯己内酰胺方面产能扩张得非常明显，已经成为全球的PTA以及聚酯纤维的龙头企业。
它的体量按照2019年三季报净利润是22亿，那么2018年年报的净利润是19.6亿。这个方面跟恒力石化还是有明显的差距。
2019年11月3号恒逸石化宣布文莱的石化项目全面投产，那么成为了第2个真正全面投产的民营大炼化的一体化的龙头公司，未来文莱项目能够贡献给恒逸石化的净利润大概在40亿元左右，所以这是一个比较大的看点。
这个就是它的文莱项目的所在的岛屿，那么文莱是全球最富有的国家之一，2018年人均的GDP是3.16万美元。文莱的经济严重依赖原油和天然气的开采96%的出口都来自于油气，而且占到了全文莱全国GDP的总收入的63%，但是这两年文莱的原油产量持续的下滑，所以它必须大力的扶持油气的综合利用以及深加工。所以恒逸石化作为在国内PTA已内酰胺以及聚酯的龙头企业，就获得了当地这样的一个项目的开发权，这个项目的最大亮点在于文莱的炼油项目，由于原油的采购就来自于当地，所以整个原油的成本相对是比较低的，原油成本每降低一美元一桶，就能为恒逸文莱项目带来500万美元每个月的利润，所以这是一块最大的弹性的变量。文莱对于这个项目也给予了很大的优惠：11年的企业所得税的减免
以及符合条件后还可以延长至24年的企业所得税的优惠。那么所生产的PX 苯以及部分的煤油包括是减压的重油回销给中国，根据中国跟东盟自由贸易区的协定关税为零，在这方面恒逸石化可以充分的受益。
这边有一张图展示了部分恒逸文莱项目的优势跟不足的地方，首先第1个从体量的角度，如果以上海石化跟恒逸的文莱项目做一个比较的话，那么体量上文莱项目是偏小的，它只有800万吨。而上海石化是1360万吨。体量偏小的一个最大的问题是它的复杂系数不够，一期也缺少类似于像乙烯等化工的装置，就不能进行更加深度的多元产品的加工，那么从规模经济效益的角度，文莱项目优于国内的一些地炼企业，但是仅仅相当于中石化跟中石油的平均的炼厂规模，所以体量方面是它最大的一个不利的地方。
在二甲苯方面，这一块由于附加值比较高恒逸的文莱项目的占比是18%，优于上海石化只有5%的占比，当然上海石化从产品结构的角度它拥有220万吨的乙烯，包括环氧乙烷、乙二醇、丙烯、聚丙烯等等化合物，这个方面因为上海石化相对的体量比较大，后端的乙烯装置完备所以在深加工方面要优于恒逸石化，但是不管怎么样恒逸石化作为一个民营龙头，沿着一带一路的海外布局是非常有亮点。那么未来迎来一个利润的放量也是可以期待。
以上就是今天的研究内容！
<strong>如果您认为我的文章对您有帮助，请点个赞。
<strong>如果您想分享给更多的股民朋友，请您转发。
<strong>如果您对我的观点有任何疑问，请留言告知，谢谢！
閱讀更多 私募韓Sir 的文章
