導讀：
1、血製品：隨著血製品行業去庫存週期結束，新冠疫情將可能導致血製品出現供應緊缺的局面。行業的供需格局將發生顯著變化，血製品有望迎來價值迴歸。其中，可提升人體免疫力的靜丙認可度較高，或成為行業發展的主要驅動力。
2、藍思科技：業績大超預期，市場需求、公司競爭力及經營效率三要素顯著提升。按預告中值估計，2019年公司歸母淨利潤約為 25.32 億元，同比增長297.49%，2019Q4 單季度歸母淨利潤約為 14.23億元，環比增長12.49%，同比 2018Q4 扭虧為盈。
3、偉明環保：公司作為民營垃圾焚燒龍頭，管理優異，財務狀況良好，擁有焚燒核心設備產銷能力，項目回報率高，在手垃圾焚燒項目充沛，先發優勢明顯。垃圾分類促進業務鏈繼續延伸擴張，有望成為新的增長點，未來幾年業績彈性大。
Ⅰ、助力新冠疫情！這個行業供需平衡即將打破？
血製品：血製品是指由健康人或特異性免疫人群的血漿中分離、提純或運用DNA重組技術製成的血漿蛋白組分，主要產品包括白蛋白、靜丙和α-1蛋白酶抑制劑等，在臨床治療和預防上起著非常重要的作用。
看點：
① 靜丙提升人體免疫力，助力新冠疫情防控
靜丙中含有來自上千不同健康獻漿者的對抗多種病毒的特異性抗體，因此通過輸液靜丙有助於提高人體免疫力，對健康人群預防和患者治療都能夠發揮重要作用。參照2003年非典疫情後，靜丙的臨床效果得到醫生認可，此次疫情也是進一步提高其臨床需求。
當前，靜丙已進入湖北、武漢等省市防控物資名單，協和醫院診療方案、武漢火神山醫院/金銀潭醫院等臨床實踐。
② 打破供需平衡，新冠疫情導致供應緊缺
2019年血製品處於供需平衡狀態。新冠疫情下，當下全國絕大部分漿站已暫停採漿。由於庫存血漿需在3個月以後再次檢疫合格才能投漿生產，且血製品生產週期長達數月（從採漿到銷售一般需要10個月左右）。
因此，此次疫情導致的獻漿停止將使得2020年全年採漿量和投漿量受到影響，血製品很大可能會從供需平衡轉向供不應求。
投資機會方面，血製品行業上市公司中博雅生物、天壇生物、華蘭生物、雙林生物、衛光生物均有較強的靜丙生產能力。其中，博雅生物具有從丹霞生物調撥800噸血漿的潛力。
Ⅱ、大超預期的背後，閃耀著龍頭實力與管控優化的光芒！
藍思科技：公司是全球消費電子行業唯一一家可以自研設計並量產中高端智能自動化設備的企業，可以全面做到工藝、技術與智能自動化生產線的高度融合，因此，面對消費電子動輒上百、上千萬片的玻璃、藍寶石和陶瓷產品的需求，以及對下游越來越短的交付週期，公司不僅可以滿足日益苛刻的玻璃表面工藝需求提升，還能超快速交付，供應垂直起量。
看點：
① 市場需求向好
產銷兩旺，產能利用率處在較高水平，使得盈利能力大幅改善。展望2020H1， 公司客戶有望推出新款機型 SE2，安卓端同樣新機型推出，這將有利於維持公司2020H1合理的產能利用率，呈現“淡季不淡”的良好態勢。展望2020H2，進入A客戶手機銷售旺季， 5G換機週期將被正式掀起，公司市場需求持續向好態勢不變。
② 公司競爭力顯著提升
公司作為全球外觀件龍頭企業，全球技術創新以公司為主，客戶在終端方案上需與公司進行協同創新，這在提升公司與客戶粘性同時，有利於構建公司競爭壁壘。比如，2019 年公司率先推出高技術門檻核心產品，如瀑布式3D 玻璃、磨砂質感一體式玻璃後蓋、幻影效果玻璃後蓋等，公司在細分領域市佔率進一步提升。
③ 精益管理優化全面推進，經營效率改善明顯
2019年公司在企業治理水平、管理與生產方式、資源與生產效率、客戶與產品結構、成本與資產結構等多個方面取得階段性成果，各園區生產效率、產品良率、綜合成本等經營管理指標全面顯著提升。
④ 切入車載電子核心組件，有望跟隨 Tesla 再創輝煌
回顧公司發展歷程，充分受益於蘋果產業鏈蓬勃發展歷程，自蘋果初代 Iphone 開始，公司就切入其蓋板供應領域，經過一步步發展成為其核心供應商。 而今在Telsa供應鏈中，公司一年多前就已經成為其全球核心一級供應商，在 Model3等至少兩款暢銷車型上獲得了主要份額，未來有望邁上新臺階。
華西證券給予藍思科技（300433）的目標價22.8元。截至2月7日收盤價19.26元仍有18.38%的空間。
Ⅲ、垃圾分類業務鏈擴展迅速！行業洗牌的絕對受益龍頭！
偉明環保：公司項目推進順利，在手項目規模優勢明顯，垃圾分類促進公司業務鏈進一步擴張，補貼取消將使2021年後投產項目整體毛利率下行，行業迎來洗牌，推動行業向頭部集中，龍頭民企將進一步提高市場份額，享受規模化運營帶來的業績確定性增長。
看點：
①項目推進順利，在手項目規模優勢明顯
前三季度公司及下屬相關子公司累計入庫垃圾量390.05萬噸，同比增長26.31%，2019年公司已新籤10個垃圾焚燒項目，規模達到7600噸/日，截至目前，公司在手垃圾焚燒總規模為3.1萬噸/日，其中已投運1.4萬噸/日，在手項目的逐漸落地將支撐公司未來三年的業績增長。
②垃圾分類促進擴張，業務鏈繼續延伸
圍繞生活垃圾焚燒運營這一核心業務，公司新籤多個環衛凊運訂單；同時新增餐廚垃圾處理項目後，公司在手的餐廚項目共7個，隨著垃圾分類在全國範圍內分階段實施，公司在廚餘垃圾處理領域具備持續擴張的潛力，業務鏈繼續延伸。
③財務狀況良好，現金流充沛
公司截止三季度末資產負債率為39.76%，較低的負債率及良好的經營性現金流情況，將為公司再造一個偉明環保打下良好的基礎。
④後補貼時代引領全產業鏈整合，市場份額有望進一步提高
2020年底前，高盈利運營保證垃圾焚燒企業業績穩健增長；補貼取消將使2021年後投產項目整體毛利率下行，行業迎來洗牌，推動行業向頭部集中，具備資金和技術實力的國企央企、龍頭民企將進一步提高市場份額，享受規模化運營帶來的業績確定性增長。
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