作者 | puuuuuma
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進入2020年，一場“新冠”疫情席捲了全國，其分佈之廣，影響之深，遠甚於當年的“非典”。諸多行業受疫情影響嚴重，首當其衝的便是服務業，如餐飲、酒旅、娛樂等。教育行業作為一項比較特殊的服務業，也受到了比較大的衝擊。而寒假與暑假並列，恰恰是一個非常重要的培訓高峰。
不過，與酒旅這種完全依靠線下消費的行業不同，線上教育的模式經過二十多年的發展，已經基本跑通，衍生出了在線1對1、小班、大班課，錄播、直播等多種形式。於是，在線下渠道基本停滯的前提下，大量教育機構選擇了plan B。
“新冠”疫情令2020年的春天略有些黯淡與寂寥，但在線教育的春天卻似乎格外明朗。
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這場疫情可以說是一劑催化劑，助攻了在線教育的發展。
其實從在線教育的發展來看，這種形式基本從有網絡開始，就已經存在了。只不過早期的在線教育侷限於網校這種形式，其實質是錄播課，既沒有師生互動，也沒有學習的反饋機制。這也導致在此後的十幾年間，在線教育並沒有實現跨越式發展。
在線教育真正開始爆發，是在2010年前後。隨著移動互聯網的發展，各種在線工具、內容、平臺開始出現，互聯網巨頭切入這個賽道之中。並且，一些線下平臺也開始向線上轉移。在線教育的廣度和縱深被空前放大。
在線教育發展至今，已經形成了對線下教育的競爭。它解決了線下教育的一些痛點，如可以隨時隨地接受教育，可以通過AI手段因材施教等等。如果看在線教育的發展，它也有很多痛點。在我看來，重要的是兩個：其一為獲客成本，其二為下沉。
獲客成本高是在線教育發展最大的制約因素。沒有實體校舍的在線教育機構普遍通過網絡、樓宇、地鐵等廣告營銷獲客，網絡營銷稍微精準，而後者則無異於廣撒網，導致獲客效率非常低。而獲客之後留存率也是一個問題，特別是一些教學力量薄弱的機構，在投入大量資源獲客後卻難以留存。
而這次的線下停課倒逼課外輔導進入線上，則變相的大幅降低了在線教育的獲客成本。以往是到處是找客戶，現在則是客戶找上門來。
另一個痛點是下沉。教育質量與教育資源的分佈基本與經濟水平呈正比，將東部優質的教育資源通過網絡的形式搬運到西部地區，當然是一種非常理想的方式。然而現實卻往往恰恰相反，因為一二線城市的基礎設施更發達，用戶的接受度也更高，使得一二線城市的在線教育普及度還高於低線城市。但在線教育機構想要做大，就不得不考慮下沉市場，因為它們靠的是規模優勢。
以往，這個廣大的下沉市場是很難觸及的，新東方和好未來做下沉做了這麼多年，進展也不理想。但到了今年，情況則大不一樣了。
從我的今年春節返鄉（西部三四線城市）的觀察來看，線下停課後，大量培訓機構轉向了線上。比較大的機構，如好未來新東方都有自己的線上平臺，可以直接轉換。而小的培訓機構，則尋求與線上教育提供商合作，如松鼠AI、作業幫等。
所以說，疫情雖然無情，卻間接地培養了人們接受在線教育的習慣，推動了在線教育的普及。
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實際上，已經有一些在線教育公司的股票開始聞風而動了。香港市場上，純正的在線教育有且僅有一家，那就是新東方在線。節後香港股市雖然因為疫情影響，表現不佳，不過新東方在線逆勢領漲，截至發文時上漲了41.4%。另外，網龍也有在線教育佈局，再加上又是遊戲概念，同期的漲幅媲美新東方在線。
另外就是美股的在線教育板塊，好未來因為有學而思在線也被計算在內。不過，除了好未來與跟誰學以外，市值都較小，而且大多都未盈利。
A股的在線教育板塊則比較雜，既有直接提供在線教育課程的昂立教育、立思辰、中公教育等，又有提供基礎設施的視源股份、佳發教育等。在春節後的第一個交易日中，一些在線教育股逆勢上漲，成為一片綠色中少有的那點紅。之後幾天，漲勢依舊，投資者似乎達成了默契，就是凡是涉及在線教育的，都是先漲為敬。
其實，在線教育一直以來都是景氣度很高的行業。從2012年至2018年，在線教育逐漸走向成熟，市場規模擴張了4倍，市場規模超3000億元。
與行業景氣度呈鮮明對比的是，這個行業內的公司大部分卻活的並不“滋潤”，甚至說有點慘。前面提到在線教育的獲客成本高是一大痛點，國內的在線教育普遍獲客成本都在幾千元左右。
重營銷輕教學成為一些中小機構的通病，有個數據是說，95%的在線教育公司都沒有實現盈利。這一方面是由於重視營銷輕教學；另一方面則是因為競爭激烈，市場上一時供大於求。所以理論上說，疫情擴散利好在線教育，這個邏輯雖然成立，但並不適用於所有公司。很簡單的道理是，雖然這塊蛋糕變大了，但是疫情也倒逼部分線下機構轉向線上，所以競爭者也變多了。
實際上，A股除了佳發教育等少數幾家做教育信息化的公司外，並沒有純正的在線教育股。港股則只有新東方在線。這些線下轉線上的教育機構，要麼已經有成熟的線上系統和經驗了，要麼是臨時抱佛腳，或者借用其他的系統。對於後兩者而言，線下教育還是大頭，一時半會不可能轉型線上教育。所以說，當前轉到在線教育，更多的可能只是應急，是對線下的補償。
對於很多教育機構而言，2~3個月後才是大考，因為教育機構預收費用是三個月。現在是退不退費的問題，到時候就是續不續班的問題了。現在疫情預計持續時間比較長，對很多機構其實都不樂觀。
另外，一些頭部玩家看到了這一時期的線上化趨勢，抓住一切機會引流，爭相開放了自己的在線教育課程和系統。如騰訊教育組成了“不停學”聯盟，聯手多家合作伙伴，為公立院校提供免費課程內容、為學生在家學習提供免費平臺和課程內容、為線下教培機構轉線上提供平臺工具等。猿輔導、作業幫、新東方在線等均推出了海量的免費課程供學生在線學習。
所以，消費者即便從線下轉到線上，也會優先選擇那些口碑好、教學質量好、師資強的線上機構。這場疫情不僅是一次培養消費者習慣的好機會，也是加速行業優勝劣汰的過程。
我們預計這場疫情的持續時間可能在半年左右，到時候正好又是暑假，這個每年競爭最為激烈的時間段更會加速行業的產能出清。
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尾聲
在線教育與線下教育，可以說各有優劣。未來，它們之間一定不是誰取代誰的關係，而是並行發展，或者說是共生的關係。譬如，現在已經非常普遍的雙師課就是一種線上+線下的輔導模式，而新東方在線的東方優播，也在線下建立了線下體驗中心。
我們更傾向於推薦那些教育質量突出，教育與營銷並重的在線教育機構，並且看好線上+線下的相互協同。推薦新東方在線，依靠母公司的強大口碑與辦學經驗，以線下帶上線良性循環；推薦網龍，遊戲+在線教育雙輪驅動，佈局教育基礎設施，估值低有安全邊際；推薦跟誰學，利用名師+大班的模式成功率先實現盈利，上市之後開啟加速擴張。
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