1.39萬億！
巨大的商譽減值規模，成為2020年A股上市公司頭頂的“達摩克利斯之劍”。
又一年了，A股“醜媳婦”也必須見公婆。
2019年底氣，一場聲勢浩大的商譽減值雷聲就隆隆響起——
先有保健品牛股湯臣倍建、機器人概念慈星股份、軍工牛股北斗星通、“忽悠式”重組烏龍大王吉藥控股等大批上市公司，都公告大額資產減值，2019年年報業績受影響嚴重。
陸續公告存在大額資產減值的上市公司，快對照一下，你“踩雷”了嗎？
1、 保健品龍頭湯臣倍健十年首虧：商譽減值高達16.4億
2019年的最後一天，保健品龍頭湯臣倍健就突降“巨雷”，宣佈預計對收購LSG計提商譽減值準備和無形資產減值準備合計15.4億元至16.4億元，預計2019年虧損3.65億元至3.7億元，驚現十年首虧。
要知道，上市10年來，頂著“保健品龍頭”的光環，湯臣倍健營收、淨利均增速30%+以上，2019年，是湯臣倍健首次迎來虧損。
圖：湯臣倍健部分產品結構
湯臣倍健，還是社保基金、中央匯金等“國家隊”機構、明星私募的心頭好，它也是姚明、米蘭達·可兒等明星代言的A股膳食補充劑第一股……
就這麼一個濃眉大眼的績優股，業績為何突然急剎車了？
分析解讀可以戳 10億商譽減值竟然漲停？A股保健品龍頭也出事了……告別了，躺賺時代！
2、軍工牛股北斗星通：一年虧光10年利潤！
1月11日，聚集了“芯片+華為+軍工”等多重概念的北斗星通也上演了同樣的劇情，宣告 “業績預虧”6.5億元至5.5億元。
而淨利潤大幅下滑，是公司計提大額資產減值合計6.53億元。
要知道，在此之前十年，北斗星通的淨利潤累計在一起也不到5億元，這意味著北斗星通2019年一年的虧損將過去十年的血汗錢賠光。
北斗星通2015年開始圍繞“北斗+”進行了一系列的產業併購。
2015年通過發行股份購買資產收購了華信天線和嘉興佳利；2016年收購了東莞雲通、廣東偉通；2017年收購了杭州凱立、德國in-tech和加拿大Rx等公司。通過這些收購，公司在做大規模的同時，也形成了鉅額商譽。
在某股吧，股民已經吵翻了天。“還有10億商譽未計提，是不是意味著每年賺至少5個億才不會退市？”
這是因為，早在2018年，北斗星通已經實施了4.5億商譽減值，如今公司賬面商譽淨值依然還有約15.1億元，2019年年報商譽減值5.3億，後續仍有近10億商譽未計提。
面對商譽減值這些巨大隱患，投資者對北斗星通的未來充滿了擔憂。
3、 慈星股份：產業跨界併購玩出火，形成7億商譽計提
慈星股份，一個傳統服裝產業併購互聯網，玩出火了。
在2019年行將結束的時候，慈星股份拋出一份商譽減值“大禮”。
慈星股份宣佈2019年預虧7.20億至7.25億元，其中預計前期收購的杭州優投科技有限公司及杭州多義樂網絡科技有限公司存在6億元左右的商譽及無形資產減值準備。
作為一家針織機械設備企業，
偏要努力給自己貼上機器人和智能製造的新衣，但行業規模和市場現狀註定了它難以登上臺面。憑著上市以來融（圈）到的錢，慈星股份手握了將近20億，豪情萬丈，要把這些錢花掉。
於是，幾年前，選擇了互聯網產業標的進行跨界併購，本意是把公司業績修飾一番，殊不知是“搬起石頭砸了自己的腳”。
預2016年，慈星股份豪擲10億元現金收購了多義樂和優投科技兩家公司的100%股權，向移動互聯網領域轉型。收購的溢價率接近40倍，形成商譽8.62億元.
像這種傳統的產業上市公司，早幾年積極併購互聯網公司，確實是分享了牛市的大紅包，但不得不說，互聯網就是這麼一個神奇的地方，有奇蹟起飛，也就要衰頹的誕生。
對2019年年報6億商譽的計提，該公司給出了足夠的理由——
受宏觀經濟影響，廣告市場需求疲軟，到移動互聯網人口紅利的逐漸消失，再到受運營商政策收緊影響（balabalala...）
總之就是外部影響造成公司不得不商譽減值。
可想而知的是，慈星股份在2018年的熊市中股價和業績跌得慘不忍睹。
△2012年至2014年，慈星股份營業收入同比別下降36.24％、5.60％、61.83％，2014年更是鉅虧3.6億元。
截至目前，A股已有近70份業績預告提到商譽，其中業績預告類型為
虧損、預減、不確定的數量近40家。——預告首虧的公司多達16家，分別為北斗星通、湯臣倍健、慈星股份、百洋股份、ST運盛、亞太藥業、章源鎢業、創新醫療、派生科技、華昌達、鴻利智匯、長園集團、合眾思壯、精華製藥、英威騰、山東威達。
東華軟件: 2019年淨利潤6億-7億，預計計提的商譽減值準備金額為3億-4億元。
吉藥控股：2019年預計虧損15億，預為2019年首次虧損。
天廣中茂業績預虧最高30億，計提商譽減值（未披露）。
小黑板 ： 商譽為什麼會減值？
商譽減值的主要原因：
——被併購標的業績承諾不達預期、承諾期後業績滑坡是上市公司形成商譽減值的主要原因，個別板塊上市公司的‘爆雷’風險仍然需要警惕。
商譽地雷投資者能否逃過？有何影響？
——高溢價的併購或許能把公司業績修飾一番，但肆意跨界併購，可能還會拖累上市公司的主業。
商譽減持目前並沒有統一規範，導致上市公司在操作上較主觀隨意。也容易造成上市公司業績大起大落，影響市場的穩定，甚至有可能成為上市公司操縱利潤的重要手段。（俗稱“財務洗大澡”）
商譽地雷投資者能否逃過？複利姐建議密切留意業績披露預告，一旦產生商譽減值，建議觀望迴避。
在新證券法即將實施和ST股不斷擴容的情況下，投資者需警惕年報“地雷股”。
畢竟，壓死駱駝的，可能不止一根稻草。
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