PP：除原料成本走強以外，自身並不具備持續反彈驅動
邏輯：上週PP期貨大幅反彈，主要源於兩方面因素，一是丙烷強勁反彈，導致PDH生產陷入虧損，令市場產生了丙烯單體成本抬升進而影響PP供應的預期，二是顯性庫存去化順利，反映出在現貨價格持續下跌以後，已能夠通過供需彈性將基本面維持在平衡水平。展望後市，我們根據最新的檢修與投產計劃計算出1-4月PP供應同比增速為11.5%，壓力相較之前預估的12.8%有所減輕，供需可能是平衡略偏寬鬆的格局，但不至於出現缺口，考慮到PDH與石腦油裂解的邊際成本較高，並仍有隨著原油進一步抬升的風險，以及IMO2020會減少FCC丙烯的產出，我們認為PP成本支撐的邏輯也會持續體現，基本面“向上驅動不足，向下空間有限”，因此價格可能暫時維持區間震盪的格局。
操作策略：暫時觀望，若價格繼續大幅反彈可考慮短空
區間預判：05下方支撐7520，上方壓力7700(本週)
風險因素：
上行風險：原油價格上漲、新裝置投產推遲
下行風險：新裝置投產順利、原油價格回落
關注同花順財經微信公眾號(ths518)，獲取更多財經資訊
分享到:
閱讀更多 同花順財經 的文章
