自PP期貨上市以來，PP走勢基本呈現先跌後漲走勢，而後維持區間整理。PP期貨主力合約在1300多個交易日中的收盤價均值為8563元/噸，而2019年10月22日PP2001價格在8044元/噸，相比均值低6.1%。
而從2014—2019年，PP市場供需面發生了哪些變化呢？2014—2015年煤化工裝置集中投產，根據機構統計的數據，2015年PP產量同比增幅在23%，供應端壓力激增，PP期現貨價格承壓。加上原油價格從100美元/桶上方快速下探至30美元/桶附近，成本端和供應端雙重壓制，PP期現貨價格快速下探。
2016年PP產量同比增幅降至5%，供應端壓力開始有所減緩，隨著原油價格的回升，PP價格開始逐步向均值迴歸。PP價格一度觸及10000元/噸附近的位置。 2017—2019年，PP產量年均增幅在7.5%。原油價格處於寬幅振盪格局，PP主流價格的運行區間在8000—10500元/噸。
而從PP社會庫存情況來看，2016—2019年PP華東的倉庫庫存以及港口庫存均呈現振盪走低趨勢，顯示出在2016—2019年產量增速相比前期放緩的情況下，PP進入了持續去庫存格局，供應端壓力逐步在緩解。 根據機構統計的聚丙烯社會可用庫存，最新的庫存可用天數為10.1天。整體來看，儘管PP產能在持續擴增，而需求也在緩慢增加，整體社會庫存降至中等偏低水平，社會可調節庫存天數處於低位。
根據庫存週期理論，庫存降至均衡點附近，供應能力減少到低於消費者正常消耗量的水平，對於價格的壓制持續減弱，一旦出現集中補庫行為，階段性的供不應求將對價格存在一定的推升作用。 且從原油端來看，2017—2019年，布倫特主力合約的主流價格在50—80美元/桶區間內運行，尚未出現明顯的趨勢性走勢。 儘管2019—2020年PP裝置有擴產計劃，而目前來看PP的擴產進度慢於預期，PP社會庫存處於近幾年的相對低位，不建議在當前的情況下，對於PP預期過分悲觀。 儘管從產能擴增計劃上，2019—2020年的PP產能擴增計劃較為集中，但是從2019年以來的情況看，PP產量累計同比增幅在5%，PP產能的擴增速度慢於市場預期。經歷過2016—2019年產能擴增速度放緩，PP社會庫存處於逐步去化格局，目前社會可調節庫存處於近幾年的低位，整體對於價格的壓制較小，一旦出現集中補庫行為，PP價格仍存上衝動力。
圖為PP華東倉庫庫存
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