電車匯消息：12月6日， 江特電機發布公告稱，公司擬向揚州市江都區仙女基礎設施建設有限公司轉讓全資子公司江蘇九龍汽車製造有限公司（以下簡稱“九龍汽車”）100%股權，交易價格為5.13億元，預計發生處置損失5.31億元，將造成公司2019年度業績較大虧損。而九龍汽車是江特電機在2015年以超過20億元的價格全資收購的，如今卻以5.31億元拋售，不免令人唏噓。
九龍汽車是一家整車製造企業，有著乘用車、客車和專用車資質。但卻有業內人士向電車匯表示，早期的九龍汽車是一家實實在在的代工廠，吉利汽車、曉蘭客車、銀隆都曾找九龍汽車代工過，不過隨著各家車企自己的成長，逐漸拋棄了九龍汽車。雖然近兩年九龍汽車不斷推出自己的品牌，但卻收效甚微。
如今的九龍汽車已成江特電機的拖油瓶，九龍汽車在2019年1月至7月、2018年，歸屬於母公司股東的淨利潤分別約為-1億元、-1.09億元；江特電機在2019年1月至9月、2018年，歸屬於上市公司股東的淨利潤分別約為648.08萬元、-16.6億元。江特電機在公告中還稱，揚州基建此次收購是“出於紓困的目的”，並假定九龍汽車在不能持續經營的狀態下變現相關資產價值，進而確定了本次成交價格。
收購九龍汽車切入造車領域
我們繼續把目光轉向江特電機收購九龍汽車一事上來，2015年前後，新能源汽車補貼達到了高潮，也是在那一年，新能源汽車行業裡湧現了一大批新進入者，以電機為主營業務的江特電機也是在此時開啟了收購九龍汽車之路。
2016年，江特電機實現營業收入29.84億元，同比大幅增長234.52%；實現歸屬淨利潤1.97億元，同比大幅增長405.12%。不過電車匯發現，江特電機財務數據變化的最大功臣，是來自對新能源汽車的補貼。
數據顯示，2016年，九龍汽車已經收到12.20億元國家補助，並仍有8.69億元國補應收賬款（2015、2016兩年合計應得國家補助21.62億元）。換句話說，新能源補助，僅僅2016年，至少為江特電機貢獻了接近三分之一的營業收入，以及十億計的現金。
從財務數據也可以輕易看出，江特電機2016 年一季度至三季度，經營活動產生的現金流全部為負數，而在收到10.84億元新能源汽車補貼款後，四季度數據直接轉正。
但是在新能源汽車補貼收窄後，問題就開始出現，在2017年年報中，江特電機稱經營活動產生的現金流量淨額較上年同期下降821.45%，這也主要是尚未收到新能源汽車補貼款所致。
江特電機2018年合計收到新能源汽車補貼資金1.67億元，截止到2019年7月份合計收到5.66億元。截止2018年底，未收到新能源汽車補貼金額為14.13億元。
“代工”的隱憂凸現
雖然後續補貼持續退坡導致九龍汽車營收狀況變差，但更大的問題卻不止於此。2016年補貼達到頂峰的時候，多數車企都在加碼新能源業務，在各地投資建廠擴充產能。
以新能源客車市場為例，目前已經形成了一超多強的市場格局，“兩通三龍”外加比亞迪、中車基本就佔據了90%的市場份額，其他車廠能分得的訂單就非常少了，尤其是像九龍汽車這樣沒有市場、品牌積澱的企業，日子變得更加艱難。
2017年5月3日，九龍汽車與珠海廣通汽車有限公司（珠海廣通）簽訂了1萬臺純電動艾菲的合同。珠海廣通向九龍汽車採購純電動艾菲、4.9米艾菲廂式物流車合同總金額26.55億元，合同有效期1年。這樣鉅額的採購訂單對九龍汽車而言，是非常有利的，如果交易順利完成，江特電機的業績也將上升到新的臺階。
但是事與願違，2017年合同簽訂後，九龍汽車根據珠海廣通發來的訂單及定金後，組織生產並交付了157臺汽車，含稅銷售金額4218萬元，之後雙方的合作就沒有下文了。
不僅如此，電車匯梳理了九龍汽車的產品佈局後發現，2017年九龍汽車共有19款產品進入推薦目錄，2018年共有21款產品進入推薦目錄，這些目錄中的產品與其競爭對手相比，並無任何優勢。2019年截至目前也僅有3款新產品進入推薦目錄，並且2019年的3款產品中有兩款都不符合2019年的補貼技術要求，無法拿到補貼。
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