又是一年的尾牙時間，對於下一年的樓市，政府、企業、機構和百姓都會不例外地關注和關心。最近，多家券商發佈了2020年房地產市場研報。他們預計2020年房地產行業政策大松較難，但小松可期，房地產政策從之前的“未松先緊”向“鬆緊對沖”過渡，總體行業環境邊際改善。
這個判斷也是11月20日央行公佈5年期貸款市場報價利率（LPR）降為4.8%後，市場普遍的看法。從當前貨幣信號觀測，“降息”週期的大幕已經拉開。雖然此前的11月16日央行發佈2019年第三季度貨幣政策執行報告，提及“按照‘因城施策’的基本原則，落實房地產長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經濟的手段”。從央行的說法理解，房地產不作為短期刺激經濟的手段，但在貨幣端來看，也不等於在政策上繼續收緊，雖然沒有放開。對於貨幣部門而言，房地產不僅是國民經濟的重要支柱產業，還是一個牽動上下游產業廣泛的行業，包括貨幣在內的政策，既要防止房價的不斷攀升可能引發的系統性金融風險，也要顧及在防範金融系統性風險的基礎上不引發風險，即做好房地產調控與穩定發展的平衡關係，如果過度打壓房地產，由此所產生的風險，也是危險的事情。在融資上，對於房企違規行為的打擊完全正確，但其正常、合理的融資需求，也要予以考慮，企業的融資不僅僅關係到自身流動性，更關係到保證合適的行業投資水平。
從國家統計局的數據觀察，當前我國房地產業從投資開發、融資、拿地、開工及銷售整個產業鏈條均表現出下行趨勢，在某種程度上可以說行業的“拐點”出現前所未有的局面，嚴厲的融資和限購等政策在市場上，已經影響到了未來一段時期內的房地產供應。
另外，單就房地產投資而言，結構失衡的問題更是值得正視，區域房地產投資增速與人口情況是否匹配，不是一個可以忽視的問題。如從今年2月份一直持續到現在，西部地區房地產開發投資增速遠遠高於東部區域，反而從人口結構性來看，東部區域人口比例遠高於西部區域人口。一個存在過度投資可能供應過剩的風險，一個存在投資放緩可能供應不足形成房價上漲的壓力。
對於東部地區，尤其是一線城市和熱點城市，保持其房地產投資合理增長，才能緩解其房價上漲的壓力。對於房地產調控，應該清晰一個認識，調控不是壓制房地產市場的發展，而是使市場的發展相對可控、與整體經濟發展水平相適應、供給和需求相協調。
這就要求，融資政策需要考慮這種協調性發展。市場層面“一城一策”避免了調控的“一刀切”，這對於房地產融資也有借鑑意義，現在要避免的是，因為房地產融資過度嚴厲以及走向一刀切，而導致房企大面積陷入困境和破產，雖然市場淘汰是正常和必然的趨勢，但強壓的融資手段對因城施策以及穩定房地產市場，或許不是好消息，反而讓市場更加動盪，這需要金融政策上的三思：思危，思變，思退。
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