` IPO失利兩年後，嘉必優再衝科創板。
近日，嘉必優生物技術（武漢）股份有限公司（以下簡稱“嘉必優”）通過發審委審核，成功過會，科創板迎來首家食品製造業企業。
此次公司擬募資9.56億元，分別用於微生物油脂擴建二期工程項目、多不飽和脂肪酸油脂微膠囊生產線擴建項目和研發中心建設項目。
然而，翻閱招股書，發現公司存在三版招股書數據“打架”、研發費用投入減不停、客戶集中度相對較高等問題。
三版招股書數據“打架”研發費用投入減不停
嘉必優成立於2004年，是國內最早從事以微生物合成法生產多不飽和脂肪酸及脂溶性營養素的高新技術企業之一。主營業務包括多不飽和脂肪酸 ARA、藻油 DHA及SA、天然β-胡蘿蔔素等多個系列產品的研發、生產與銷售。
此前，嘉必優擬在創業板上市，而2017年7月12日召開的創業板發審委2017年第58次會議審核結果顯示，嘉必優首發未通過。
目前，嘉必優共披露四版招股書，有三版招股書數據不一致。
公司披露的四版招股說明書，分別為2016年6月22日報送的招股書申報稿、2017年5月15日報送的招股書申報稿、2019年4月29日公佈的招股書申報稿、2019年10月22日公佈的招股書上會稿。
其中，公司有三版招股書中，2015年和2016年營業收入、淨利潤等數據對不上。
據2016年6月22日報送的招股書顯示，2015年，嘉必優的營業利潤為3716.68萬元；利潤總額為4553.65萬元；淨利潤為3883.12萬元；歸屬於母公司所有者的淨利潤為3883.12萬元；扣非後歸屬於母公司的淨利潤為3171.69萬元。
以上是2016年6月22日的招股書數據
而2017年5月15日報送的招股書顯示，2015年，嘉必優的營業利潤1696.65萬元；利潤總額為2625.07萬元；淨利潤為1954.53萬元；歸屬於母公司所有者的淨利潤為1954.53萬元；扣非後歸屬於母公司的淨利潤為3093.97萬元。
另外，2017年5月15日報送的招股書顯示，2016年，嘉必優的營收為1.89億元；淨利潤為5071.48萬元；歸屬於母公司所有者的淨利潤為5071.48萬元；扣非後歸屬於母公司的淨利潤為3377.54萬元。
以上是2017年5月15日的招股書數據
而2019年10月22日公佈的招股書上會稿顯示，2016年，嘉必優的營收為1.90億元；淨利潤為4635.30萬元；歸屬於母公司所有者的淨利潤為4696.34萬元；扣非後歸屬於母公司的淨利潤為3163.85萬元。
以上是2019年10月22日的招股書數據
綜上所述可看出，公司這幾版招股書的數據出現不同程度的差異，尤其是2016年6月22日公佈的2015年度數據和2017年5月15日公佈的2015年度數據差距很大。
不知嘉必優這幾版招股書的財報數據為何出現如此大的差距？是否存在造假行為？
另據招股書顯示，嘉必優研發費用在營收中的佔比逐年下降。
在2016-2019年上半年期間，嘉必優研發費用投入分別為1427.20萬元、1363.03萬元、1637.60萬和782.63萬元，研發費用佔營收比例分別為7.52%、5.96%、5.72%和5.32%。
由此看出，嘉必優這幾年的研發投入越來越少。不知作為一家食品製造企業，研發應該是重中之重，可為何公司的研發投入卻越來越少呢？
前次IPO被否時所存問題存疑客戶集中度相對較高
嘉必優在2017年IPO上會時，彼時創業板發審委提出了嘉必優持股比例達50%的創始股東嘉吉投資退出股東名單的信息披露問題、不同客戶間銷售價格差異較大的原因、向關聯方銷售價格相對較高的合理性問題，以及是否因無證生產食品添加劑而違反《食品安全法》等法律法規等問題。
不知公司如今選擇在科創板上市，以上相關問題是否有解決呢？如何解決的？
此外，在2016-2019年上半年期間，嘉必優向前五大客戶銷售金額分別為1.36億元、1.54億元、1.81億元和1.02億元，銷售收入佔營收的比重分別為71.4%、67.21%、63.16%和69.58%，下游客戶的集中度相對較高。
從中可看出，嘉必優的客戶集中度較高。不知倘若這些主要客戶出現經營狀況不佳等現象的時候，公司如何應對相關風險？針對此類情況，公司有何應對措施？
貝因美 警報仍待解除
除上述問題外，還有一個隱患引起投資者的關注，那就是公司的前五大客戶之一的貝因美，一直以來貝因美對公司的業績起著舉足輕重的作用。
據招股書顯示，公司以票據收款金額分別為7804.72萬元、8350.44萬元、5060.21萬元和4622.31萬元，佔當期收款金額比例分別為37.13%、33.95%、17.72%和29.92%。
2016-2018年佔比呈逐年下降趨勢，而到了2019年1-6月票據結算佔比上升。其中，貝因美以票據結算金額為達到了3605.10萬元。
對此，公司表示，貝因美為國內知名嬰幼兒配方奶粉企業，其經營業績總體有所好轉，無法兌付的風險較低，發行人已經對貝因美商業承兌匯票計提了壞賬準備。2018年末和2019年6月末，受貝因美經營管理、資金鍊緊張等因素影響，公司對其全部應收賬款單獨計提壞賬準備756.59萬元和244.15萬元，
同時，報告期內，公司向貝因美及所屬企業銷售金額分別為5328.29萬元、4433.03萬元、4156.26萬元和1605.95萬元，銷售收入佔比分別為28.07%、19.40%、14.53%和10.92%。銷售金額及銷售收入佔比不斷下滑。
為應對不確定影響，公司表示，報告期內，向貝因美及所屬企業銷售收入逐年下降，而與此同時，向蒙牛、飛鶴、伊利三家公司快速提高，合計收入分別為5020.51 萬元、6102.60萬元、9513.63萬元和5066.72萬元，佔營收比重分別為26.45%、26.70%、33.25%和34.44%。
此外，還值得注意的是，貝因美2016-2017年連續兩年虧損，股票曾被深交所實施“退市風險警示”特別處理。
據貝因美半財報顯示，2019年1-6月，貝因美營收同比增長5.16%，近五年來首次出現增長，淨利潤為-1.21億元。
而據貝因美髮布的2019年前三季度業績預告顯示，依然為虧損狀態。不知針對貝因美的這一現象是否會影響到公司未來的業績？
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