美國時間29日盤前，近來飽受罷工事件影響的“美國工廠”通用汽車（GM.US）發佈第三季業績報告。儘管身陷罷工事件漩渦，但第三季公司仍錄得營收355億美元，高於分析師預計338.2億美元；淨利潤為23.51億美元，同比下滑7%；折算美國通用會計準則為1.72美元，同樣高於分析師預期的1.31美元。
受消息影響，通用汽車股價昨日一度漲逾5%，收報38.21美元，漲4.28%。值得一提的是，自罷工事件（9月16日）發生起，公司股價開始下挫，但自本月8日起來開始回升，截至最新累計跌幅僅為1.67%，罷工事件對公司股價的影響似乎已逐漸消去。
（圖源：同花順）
但受罷工事件影響，公司仍將財年EPS指引區間從6.50至7美元區間下調至4.50至4.80美元區間。
罷工造成第三季公司損失約13億美元
上週五（25日），美國汽車工人聯合會（UAW）宣佈，57%的通用工人通過了新的工作協議，通用汽車這場波及近5萬工人的大罷在持續了40日之後終告結束。
據公司在季報中披露，本次罷工造成北美工廠大部分汽車生產及零件分銷暫停。新的勞動合同在薪資、工作時長、福利待遇上均作了較大提升。按照達成的協議，公司在合同期間還須在生產投資方面再投入77億美元，創造超過9000個UAW工作崗位。
公司估計，罷工令汽車生產及零件銷售下跌在第三季內對通用汽車北美分部（GM North America，GMNA）的經調整 EBIT造成損失大約為13億美元，對期內經營活動產生的資金淨流入影響為4億美元，且對第四季公司的經營仍有一定影響。
通用汽車業務分部除受罷工事件影響的通用汽車北美（GMNA）外，還有通用汽車國際（GM International，GMI）、巡遊（主要負責自動駕駛技術研究及開發）及通用汽車金融分部。另外，公司的共享汽車服務則歸入公司分部。
第三季雖然受罷工事件影響，但通用汽車GMNA分部汽車銷售仍錄得淨收入279.71億美元，同比小幅增長1.2%；但GMI分部汽車銷售僅取得收入37.94億美元，較去年同期的45.82億美元下降17.2%，故令公司第三季總營收354.73億美元同比小幅下降0.9%。
（圖源：公司季報）
而從具體的汽車銷售數據來看，第三季通用汽車在美國市場的佔有率實際上仍從去年的15.8%增至16.6%，國際市場的收入下降主要是因為通用汽車在中國市場及亞太、中東及肺中市場的市場佔有率分別從去年第三季的13.3%及8.2%下降至12.3%及7.6%所致。
據公司披露，今年前九個月中國汽車市場總銷量為1830萬輛，同比下降4.6%。而通用汽車旗下品牌同期在中國市場的銷量為230萬輛，佔比12.3%，同比下降1.6個百分點。除凱迪拉克品牌同比增長8.3%外，寶駿、五菱、別克、雪佛蘭品牌車型銷量同比均出現下滑。
全年而言，公司預計其品牌車型中國市場銷售情況在中國國內排放、燃油措施趨嚴、價格受壓且人民幣兌美元持續走弱的情況下，仍將繼續下滑。
（圖源：公司季報）
而公司在中國汽車市場銷售情況不佳亦令其中國汽車股權收入由去年的4.85億美元下降至2.82億美元，並導致股權收入項大幅收窄。除此之外，第三季公司利息收入及其他非經營性收入由去年同期的6.51億美元下降至1.69億美元，主要是由於其投資Lyft股權產生損失3000萬美元及非職務養老金降至3000萬美元所致。
該部分非經營性收入下滑亦導致公司盈利同比下降，但除該等非經營性開支外，第三季公司的經營性總開支實際上由去年的341.81億美元下降至331.69億美元，顯示公司在成本控制方面頗有成效。
（圖源：公司季報）
罷工餘波幾時了？
儘管此次罷工事件在上週五已暫告一段落，但就今年全年而言，其影響仍將持續。據華爾街分析師此前估計，罷工將使通用汽車在第三及第四季度損失超過逾20億美元的汽車產能。除此之外，罷工還對通用汽車產業鏈上的供應商造成影響，不少供應商還被迫進行裁員。
據外媒Benzinga表示，UAW罷工預期將在全年內令公司損失38億美元。此外，公司的自由現金流預期亦會繼續受到影響收窄。截至9月30日，通用汽車汽車經營產生現金為66億美元，資本開支為48億美元，則自由現金流為18億美元。
若自由現金流受影響收窄，公司的正常經營甚至正常的業務擴張自然均將會受到影響。
但公司在九月份內半個月受到罷工事件影響的情況之下，第三季在北美市場收入仍取得增長，市場份額同比增加，顯示了公司較為穩健的品牌影響力。且第三季公司在控費端已經取得一定成效，在接下來兩個月恢復產能後其利潤有望在較短時間內恢復增速。
但在國際市場，由於中國汽車市場整體仍未恢復景氣度，中國市場收入全年預期仍將下滑，在第四季剩餘兩個月美國本土產能恢復，北美市場恢復正常增速的情況下，國際市場收入下滑或繼續令公司在收入端繼續承受一定壓力。
但對於公司而言，現時的好消息是隨著罷工事件的結束，公司的股價已基本恢復至罷工前水平。至於公司股價年內至今的漲幅則為14.23%。
鑑於公司目前已較大幅度下調了財年年度EPS預期，表明罷工已產生較為嚴重的影響，在年內業績受壓之下，通用汽車股價短期內受市場情緒及業績預期下修影響，或同樣將會受壓。
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