一、走勢回顧
白糖期貨自2016年12月份開始這一波熊市，按照三年的週期進行計算已經接近尾聲。但ICE原糖和國內白糖在今年的6月份出現了背離，本輪週期與以往三年週期有所不同，因種植、貿易、終端消費等因素受到了新的挑戰，所以本輪週期突破完整的三年週期，出現了弱化。
現在處於週期的轉折階段，很多人認為在4446的時候已經開始了牛市，國內糖價在多方面因素的影響下逐步攀升，但是能不能代表這就是牛市週期？就需要根據基本面行情來確定。
二、國內外市場情況
牛市來臨期需要具備三個基本要素：
①價格足夠低
②庫存足夠低
③產量足夠低
根據最新數據顯示，今年10月1日開始到明年9月31日的19/20的新榨季缺口放大，但缺口數據過於緩和，不足以達到明顯支撐行情的地步。
國際方面
巴西：產量預期減少
印度：減產主力，出口壓力大
泰國：減產，出口繼續維持高位
歐盟：產量小幅恢復
14/15榨季連續五年增產，積累大量庫存；
15/16榨季減產週期開始，但也只是由增量過剩轉換為存量過剩；
16/17榨季維持減產格局，但供需缺口較小；
17/18榨季供需過剩再次開啟，且供應壓力不斷刷新市場預期；
18/19榨季減產且減產超預期，供需過剩持續，但壓力減輕；
19/20榨季減產背景下將出現產需缺口，供需壓力將繼續減輕，處於熊轉牛的階段。
國內方面
我國食糖有減產機會，減產希望在增大。主要取決於天氣因素和開榨日期。
國內市場階段性供需不足，月度銷量表現意外，月度庫存低於平均，國儲庫存即將出庫，綜合庫存略有緩解。
基本面方面來看，內外盤情況，短期外弱內強，長期外強內弱。
三、榨季預估
19/20榨季預估——產量預期
19/20榨季預估——開榨時間
分享到:
閱讀更多 農產品期貨網 的文章
