蔚來步步走入死局，看不到未來。

©文|一視財經 張寧

“對於我們這個創業來說，錢是非常重要的，真得不能死在錢上”， 2017年12月，在某媒體舉辦的《中國企業領袖》年會上，被評選為“創新商業領袖”的李斌，大談自己的成功經驗。

那是李斌和蔚來汽車最光輝的時候，然而21個月後，李斌便迷失了自己，蔚來便沒有了“錢途”。

9月24日，蔚來汽車發佈2019年第二季度財報，財報顯示：第二季度，蔚來汽車淨虧損暴增至32.85億元，虧損金額環比增長25.2%、同比增長83.1%，上半年總虧損達到59.37億元。另據瞭解，蔚來成立四年，累計虧損為50億美元，相當於特斯拉成立15年來的虧損總額。

而隨著新能源汽車的政策變動，其管理混亂等問題逐步露出水面，資本市場並不看好，目前蔚來汽車股價只有IPO發行價的五分之一。

在內外夾擊下，蔚來看不到未來。

1 攥著一手好牌，蔚來沒有成本概念

“沒有200億最好別想造好電動車”，這是對競爭對手的警告，也是對自己實力的顯示。從成立起，蔚來汽車獲得六輪總共169億融資，股東名單上均為科技和頭部VC:紅杉資本、騰訊、京東、百度、聯想、順為、中信、華夏等58家.

資本是蔚來的助推器，2016年至2018年，蔚來汽車研發投入分別為14.65億元、26.03億元、39.98億元，並在全國建立1100個充電站，方便車主充電。完善的配套和不惜工本的做工，旗下7座大型SUV ES8一度大賣。

但蔚來汽車更多的資金流向營銷端。2017年底，為了推廣戰略產品ES8，蔚來邀請國際當紅搖滾樂隊 Imagine Dragons、報下9架飛機，邀請5000名ES8的選號車主。一場發佈會，蔚來就花費8000萬元，在發佈會當天，五棵松附近的五星級酒店沒有空餘房間。

而這只是蔚來花費的冰山一角，蔚來在北美、歐洲等地建立辦公團隊、在全國一線城市的最好地段開設體驗店，近北京東單廣場的Nio House，年租金為8000萬，租期6年。

這是一家不考慮成本的公司，雪球用戶“林起“透露：

2 營銷沒有成果，蔚來走向死局

人力營銷成本的大幅增長，吞噬蔚來在研發和生產上的資源。2018年7月，特斯拉投資500億，在上海臨港產業園建立一座汽車工廠，產能達50 萬輛/年。而蔚來汽車卻因為資金緊缺，停止其上海嘉定生產基地的建設，目前蔚來在該工廠上已經投入44億元，未來蔚來的ES系列汽車將繼續由江淮汽車代工。

高昂的市場宣傳活動，並沒有帶來相應的訂單轉化。據瞭解，2019年中國乘用車市場疲軟，相比2018年，2019年中國乘用車市場下跌14.3%，而因受到質量問題、競爭對手降價、電動汽車政策變動影響，蔚來汽車銷售大幅下降。

2018年4月，有車主爆料，蔚來汽車ES8宣傳造假，其續航實際里程只有200公里，只有蔚來宣傳資料裡的一半，同時蔚來旗下產品在行駛過程中，發生系統死機、藍屏、甚至自燃等故障。

在蔚來汽車掙扎於產品質量時，特斯拉在國內大舉進攻，除了在上海開設外商獨資工廠之外，特斯拉將Model S、Model X 價格下調 12%-26%，2019年上半年，特斯拉在中國市場交付新車2.2萬輛，同比增長173.6%，佔總銷售額的17%。

7月，蔚來汽車共銷售新車837輛，同比下降38%，而在今年前七月，蔚來汽車共銷售9044輛，完成今年銷售總量的不到20%，汽車分析師張翔在接受媒體採訪時，表示不看好蔚來汽車，“我預估蔚來今年的銷量很難達到兩萬輛，銷量上不去，虧損就還會繼續，蔚來汽車短時間難以實現扭虧為盈。”

而隨著政府補貼退坡之後，蔚來的經營狀況將會更加艱難，據瞭解，2018年，像續航里程300-400km的乘用車，國家補貼可以達到4.5萬，而在2019年的新政策中，補貼金額只有1.8萬，在整車市場不景氣的情況下，威馬和小鵬汽車等電動汽車企業都不敢提價。

而據瞭解，在政策變化前，國內自主品牌的電動汽車單車利潤不超過1萬，隨著補貼額度下降，已經激烈的市場競爭導致企業不敢提價，蔚來汽車的利潤將會被進一步壓縮。

對此，投行等分析機構對蔚來並不看好，10月2日，桑福德-伯恩斯坦公司分析師認為，蔚來汽車現金恐在“數週內”耗盡，將其目標股價下調至只剩0.9美元。

大額的營銷投放未能轉化為訂單，同時營銷活動佔用了蔚來大量的資金，導致研發和產能不足，為了保證現金流動，蔚來在9月底前裁員1200人，佔到員工總數的14%。

曾經差旅5星級酒店、人均250/餐補的蔚來，耗盡了資金，在講究重資金、重供應生產的汽車領域，缺糧少彈的蔚來，讓人看不到未來。

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