三月底，是港股年報的截止期，據地產財富會不完全統計，下週將有包括恆大、融創、世茂、龍湖等一大批房企踩線在最後一週發佈業績。
在“交卷”期可推至四月的A股中，萬科已公告將在下週開董事會審議2018年度報告。另外，持有港股股票的注意了！小道消息顯示，某神秘房企很有可能在這週末就突擊“交卷”噢！
這是地產財富會《年報直擊》欄目，將持續為您追擊年報最新狀態。除了上述“年報早知道”的最新資訊，更將有一系列深度評點，帶您看懂複雜數據背後的公司。
本週財富會已陸續發佈直擊深度評點3篇。
3月18日 年報直擊①| 碧桂園 大象的“硬核功夫”
一週年報評點預告| 數字不說謊
3月19日 年報直擊② | “白馬”金茂：重要的詞值得重複52次
特別說明：由於檔期調整，原先擬發佈的富力深度調整到明天（3月23日）發佈，好飯不怕晚，謝謝各位看官。
這一週，各大上市房企年報頻發。其中，一家隱藏的準千億級企業，由於自身的低調處於被低估狀態，但它極有可能成為未來兩年的一匹重磅黑馬。
這就是藍光發展（600466.SH）。
總部位於四川的藍光發展，一直相對低調。過去，藍光發展給人的印象，曾經長期都是專注於四川本地房地產開發的川渝龍頭。而實際上，近幾年來，藍光發展早已突破區域龍頭的界限，佈局全國60城，快速成長為即將跨入千億行列的全國重磅房企。
藍光發展的年度業績報告顯示，其主營的房地產業務在2018年實現銷售金額855億元，同比增幅47%，正奔向千億目標。於此同時，藍光相關人員曾對外表示，在地產開發業務之外，2018年藍光發展代建規模翻番，代建總貨值已經到達了約319億。
這意味著，如果將代建部分規模算上，藍光發展的地產規模已經突破千億。
藍光的同心圓式發展
不同於其他房企的是，早在2015年，藍光發展借殼迪康藥業上市後，就正式確立了以“人居藍光+生命藍光”為雙擎驅動的戰略頂層設計。在“人居藍光+生命藍光” 的頂層設計之下，藍光發展的地產、代工代建、服務業、生物製藥業以及3D生物打印業務等多元化業務，如同多個同心圓。
一環扣一環的多元業務，有助於在不穩定的市場上持續夯實重心、抵禦市場風險，或將助力藍光成為更穩健發展的“不倒翁”式公司。
這一套獨有的同心圓式多元發展，或許正是藍光發展能在地產業務加速全國擴張的同時，實現多元業務高效能發展之後，能在2018年迅速修復利潤率的關鍵。
這兩年來，藍光發展全國擴張的規模增長速度著實是夠快。截止2018年12月31日，藍光發展的總資產達到已達到約1509億元，較2017年末增加超過500億元。2018年全年，藍光新增土地儲備總建築面積約1496萬平方米，同比增加155%。其全國化佈局，也因此取得縱深突破。數據顯示，藍光已在全國成功布局60座城市，累計開發項目近300個。
快速的擴張，一度使得藍光的利潤率有所下降。這也是過去外界對藍光的疑問之一。但過去的質疑，正在藍光發展2018年年報的數據面前逐漸消散。
年報數據顯示，2018年，藍光發展的歸母淨利潤率為7.2%，提升了1.7個百分點。對此，國泰君安的研報指出，達到了標準藍籌房企水平。當前，藍光大部分區域的結算毛利率均大幅增長。藍光前期為了快速進入多個新城市所讓渡的盈利能力，將有望持續修復，其淨利率也將持續回升。
利潤增長的重要原因之一，正是藍光的產品，在全國新入城市中，以實力得到了肯定。
在“聚焦改善型住宅產品”戰略指引下，藍光一直秉承“產品主義”和“匠人匠心”產品觀，成功推出“芙蓉系”、“雍錦系”、“黑鑽系”、“林肯系”、“長島系”等改善型產品品牌，並對五大產品系進行迭代升級，持續提升產品體系能力，並提供更完善、更多樣服務。
過去的一年，藍光發展不斷完善五大產品系，並且培育藍光商業、藍光生態、藍光材設、藍光文旅等產業，打造高度協同的多元化產業生態鏈。並專注於為住宅、商業、寫字樓、工業園等業態社區和項目提供專業、便捷、高效的物業服務與物業增值服務。
目前，藍光旗下的物業板塊公司——嘉寶股份，已進駐全國60餘個城市，在管項目400餘個，在管理面積約6063萬平方米。僅僅在物業服務方面，藍光控股的嘉寶股份，就在2018年全年實現營業收入約14億元，同比增長43.95%，實現淨利潤2.89億元，同比增長49.15%。
在“人居藍光”方面以住宅開發運營為核心，打通上下游產業鏈，進行多元化產業經營已經取得顯著效果；
同時在“生命藍光”領域，以核心技術研發為發展引擎，實現“技術與資本”共同發展。以“3D生物打印+生物醫藥”為創新支柱產業，建立了包括醫療影像雲平臺、生物墨汁、3D生物打印機和打印後處理系統四大核心技術體系。截至年報期末，藍光英諾已提交專利申請172項（56項已獲授權）、8項軟件著作權登記證書和110項商標證書。
2018年，藍光英諾生物磚核心技術（用於生物打印的生物磚及其用途、使用生物磚製備構建體的方法、一種包含內皮細胞的生物磚及其用途）獲得國家知識產權局發明專利。目前，“3D生物打印血管”項目的FDA臨床試驗申報根據審評意見，正在補充藥學、藥理毒理等相關研究資料。
在製藥方面，公司擁有藥品及醫療器械註冊批件358個，共246個品種，擁有商標196項、專利26項、著作權8項，並與全國知名高等院校、專業研發機構、頂級行業專家開展全面合作，仿創結合，不斷提升產品競爭能力。
藍光發展在業務上多管齊下，在“人居藍光+生命藍光”雙擎驅動下，公司經營戰略正在快速發展，“同心圓”架構模式趨於完善，一直低調的藍光發展，所取得的成就已然很“高調”。
願意分紅的好公司
過去一週發佈年報業績的上市公司很多，但是在能給到股東分紅新高的公司卻不多。
因為，只有經營良好，有足夠利潤，手中有足夠現金流，公司才敢提高分紅。利潤是衡量一家上市公司好壞的最關鍵標準，現金流則是衡量一家公司發展風險的重要標準之一。有利潤、有現金、敢分紅，大概率就是一家值得投資的公司。
2018年年報顯示，藍光發展的2018年利潤分配方案，對股東極為“厚道”——每10股派發現金紅利2.60元(含稅)，現金分紅金額高達7.76億元，佔歸母淨利潤比例35%，分紅金額和分紅比例，皆創歷史新高。
分紅能創下歷史新高，首先與藍光進入了利潤釋放期息息相關。2018年度，藍光發展實現歸屬於上市公司股東的淨利潤22.24億元，同比增幅62.91%。
同時，截至2018年12月31日，藍光公司在手現金為252億元，足以覆蓋當前發展需求——充沛的在手現金，是藍光敢於提高分紅的重要原因。
最後，高分紅，也與藍光穩健發展，2019年及未來收入確定可期有關。國泰君安研報評價道，以藍光發展目前在手的510億元預收賬款和有望繼續提高的淨利潤率水平看，藍光2019年極有可能實現50%以上的業績增長。
一系列數據顯示，當下，藍光發展已經成為實力不容小覷全國性房企，並且擁有卓越的盈利能力。它在多元發展穩步做大“人居藍光+生命藍光”大蛋糕的同時，讓“同心圓”環環相扣，也擁有了更強的抵禦市場風險的綜合實力。
一般多元發展的上市公司，總是發展緩慢，而藍光發展多元化經營齊頭並進，並且還在多元化發展的同時，擁有繼續賺錢且增加分紅，可見藍光發展其實是一家被嚴重低估的好公司。
藍光發展良好的經營狀況和盈利能力，也獲得了眾多投資機構和銀行等資本市場的青睞，建立了包括招商銀行、民生銀行在內的十三家總行級的銀行戰略合作，並通過多種金融資本運作手段，持續優化負債結構。數據顯示，2018年，藍光整體平均融資成本為7.54%，在民企中，算是一箇中等偏低的水平。
能達到這個融資水平，正是因為藍光在快速發展的同時，嚴格控制財務槓桿，確保資金安全和經營穩定。2018年，中誠信證券評估有限公司就將藍光發展主體信用評級及公司債信用評級從AA上調至AA+。
當下，度過了高速擴張的投入期，藍光發展已經迎來了利潤率恢復期和發展利潤兌現期。當“同心圓”多元發展結構愈加穩定，藍光發展的潛力已經展示出來。
迷霧散去，“黑馬”藍光已現身。
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