中訪網（楊忠）2018年，聯通憑藉騰訊王卡吸引了包括運營商從業者和用戶在內的無數目光，更是大量收割了年輕群體的流量，一時風光無二。
隨著攜號轉網的到來，市場一致認為在經歷4G時代的“沉淪”後，聯通崛起指日可待。但在市場樂觀的背後，投資者仍需要多問上一句，“聯通真的有如此強大的獲客能力嗎？”
這個問題或許聯通的2018年財報可以回答。
中訪網瞭解到，2018年全年，聯通實現收入2908.77億元，淨利潤102..57億元，資本開支449億元，自由現金流達到475億元。可以看到，相較2017年，聯通在收入增速不大的情況下，淨利潤從18.50億元大幅增至102.57億元，這也普遍被市場解讀為聯通混改成功的結果。
不過其20118年中報數據顯示，聯通當期淨利潤為59.12億元，資本開支為116億元，自由現金流為393.14億元。這也可以看出，實際上從盈利角度上看，聯通之所以能在2018年全年取得優異業績，上半年發揮了重大作用，而下半年只是其優勢的延續，淨利潤增速實際出現了一定放緩。並且與聯通在2018年年初計劃的500億元資本開支相比，最終475億的開支還是暴露了公司“穩健”的一面。
從財務角度上看，以聯通的體量以及盈利能力足以維持公司未來的正常經營。但從公司放緩的發展速度角度看，這顯然是不利於聯通在未來的發展的。
原因在於，現在是4G向5G轉變的特殊時期，在這場只有三個人的“遊戲”中，聯通沒有“佛系”的權利。
市場上很多人對聯通表示樂觀，理由在於，聯通或將在未來5G時代使用更好的網絡頻段，這將讓公司取得更大的優勢。但值得注意的是，通信領域不僅僅只是用戶流量鬥爭，更是通信設施的鬥爭。
財報顯示，2018年聯通的2I2C用戶全年淨增4400萬戶，而其移動電話用戶淨增卻僅為3087萬戶，4G用戶淨增也僅有4505萬戶。由此可以看出，即使在騰訊王卡等“混改產品”助力下，聯通的增量用戶也是低於市場預期的。
並且從滲透度層面上看，數據顯示，2018年聯通的4G用戶滲透率僅有70%，低於行業74.5%的平均水平。
而導致綜上現象的根本原因在於聯通的4G基站建設。數據顯示，長期以來聯通的4G基站份額都低於其4G用戶份額，而且這兩者的差距已經達到十個百分點。
相比之下，行業龍頭移動則是一馬當先走在最前面。在2018年年底的中國移動合作伙伴大會上，中國移動副總經理簡勤介紹，在2018年，中國移動規模發展實現新突破，4G規模全球最大，4G客戶超7億，基站超200萬個；固網寬帶規模全球最大，寬帶客戶超1.5億，寬帶電視超9000萬；物聯網連接數全球最多，數量超5億。
反觀聯通，由於網絡資源的不足，導致其4G信號波動較其他兩家運營商更大。並且這個能從用戶投訴數數據得以說明。數據顯示，2017年聯通網絡質量投訴數為1963個。隨著用戶數的增長，這個數量在2018年大幅度增至3285個。
從上述可以看到，在基站建設方面，移動的基站數量遠遠高於聯通的數量，這也就意味著在未來5G時代，移動對基站資源的建設與調配容錯度也或將大於聯通。
按照理論，5G作為下一代通信網絡，其峰值理論傳輸速度峰值能達到10Gbps，比當前4G網絡的理論傳輸速度要快上百倍。屆時，用戶對網速的要求會更高，從信號穩定性上來看，基站越多信號覆蓋越廣，信號將越穩定。也就是說，聯通是否能在未來攜號轉網中取得優勢，未來業績與公司發展是否能取得進一步提高，信號覆蓋與穩定性將是市場觀察的重點。
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