央行牽頭出臺的“資管新規意見稿”規定：
為降低期限錯配風險，封閉式資產管理產品，最短期限不得低於90天。
這個新規是2017年末發佈的，過渡期有一年多，過渡截止日為今年的6月30日。換句話說，從7月開始，低於90天的封閉式短期理財產品就沒有了。
當然啦，這個規定針對的是封閉式的理財產品，對於可以有條件隨時支取的開放式短期理財，我們還是可以買到的。
國家出臺這個規定，是為了糾正資管產品短期化的傾向，降低期限錯配風險，和市場的流動性風險。
那這期限錯配是啥意思呢？
除了中國人民銀行以外，其他商業銀行作為金融機構，同樣會追求利潤。銀行打理理財業務的時候，通常是資金池的模式。
簡單來說，就是銀行通過發行理財產品，募集資金形成資金池，再用資金池裡的錢去購買各種投資標的，例如債券、票據、同業存款、信託產品等。
投資到期後，銀行收取一定的管理費，就將收益返還給投資者。
但是，為了獲取更高的中間收益，銀行很機靈，就搞了個期限錯配，也就是，資金來源是短期的，但資金用出去卻是長期的。
比如說，原本是封閉期為1個月的理財產品，實際上投向了一兩年甚至更長時間的項目資產上，等1個月到期了，再賣下1個月，這樣分割開的滾動起來。這樣，銀行就能賺取更高的利差，而投資者本身，也更喜歡這種短投資週期的產品。
當然，這種操作肯定是有風險的，如果投資標的違約，那違約的風險就會轉移到後面的投資者身上。如果遇到投資者恐慌擠兌，那銀行的資金就會遇到流動性風險。
這種情況如果換到P2P平臺，那就是資金鍊斷裂，平臺倒閉了。P2P這兩年來的擠兌潮，你懂的。
說回來，國家現在收緊監管，慢慢降低風險，我們自己購買銀行理財產品的時候，除了要看預期收益，同樣也要注意風險。
下面，小巴以招商銀行(600036)的某款封閉式短期理財產品為例，跟大家分析一下在購買銀行理財的時候，應該要注意哪些問題。
01 看是不是銀行自營
作為一個金融機構，銀行不只是賣自己的東西，也會“借道”幫別人代銷產品，從中收取佣金。
如果是代銷的產品，銀行在這裡面只是一箇中間人的角色，你很難搞清楚這個產品最後具體是投到哪裡去了，也不瞭解發行機構的底細。
所以，要是你信任的是銀行，看中的是銀行的信譽，那選擇銀行自己發行的產品更穩妥。
第一個方法，是看產品的發行人，從相應的產品說明書的“投資管理人”一欄中就可以找到；
第二個方法，就是登錄“中國理財網”，搜索該產品的登記編碼，編碼是以“C”開頭的14位數，就證明這是正規的銀行理財產品。這個編碼，在產品說明書裡也能夠找到。
02 看風險級別
為了讓投資者選擇符合自己風險承受能力範圍的產品，銀行會將理財產品的風險，由低到高劃分成R1至R5，共5個級別。
我們在購買理財產品的時候，可以查找產品說明書中“產品風險評級”的內容，就知道它是屬於哪個級別的了，看看適不適合自己。比方說，招行的這款理財產品的說明是：
（招行某理財產品“產品說明書”）
不過需要提醒的是，這些風險評級大多數都是銀行自己定的，並沒有第三方權威機構參與評定，產品的實際風險有可能和評定級別有出入。
03 看產品具體投向
那如果要進一步瞭解清楚產品的風險，除了看風險級別，還可以看產品的投向。
大體上，可以分為結構性和非結構性理財產品。
如果是投向銀行間市場、交易所市場債券，資金拆借、信託計劃、票據等等，就是非結構性的，產品的風險相對比較小；
如果資金是投向黃金、股票、外匯、基金、商品、信貸、指數等等，就是結構性的，收益波動性較高，風險相對高些。
那這個要怎麼看呢？
答案還是在產品說明書，在“投資方向和範圍”以及“投資比例區間”信息裡面，就可以看到資金的去向。
（招行某理財產品《產品說明書》）
所以我們可以看到，這是一款掛鉤滬深300指數的結構性產品，但比例不超過10%，而前三項的投資方向，都是風險比較低的。
再結合產品給出的預期年化收益是5%，所以我們可以判斷，產品的整體風險不高。
以上三點，就是對風險的分析。
最後一點要和大家說說的，是產品的“閒置”時間對實際收益的影響。
04 “閒置”時間對產品實際收益的影響
會有所謂的閒置時間，主要是針對封閉型的產品來說的。
我們把錢投到這個理財產品之後，只有產品成立到結算日之間的投資時間，是算理財收益的，募集認購期和到期日期間都不獲利，或者只有活期存款的收益，但是實際上也佔用了我們的時間。
（招行某理財產品《產品說明書》）
對於短期理財產品，如果非獲利期限佔用的時間太長，那收益率可能沒有你想象中那麼高。
小巴教大家一招，怎麼去算它的實際預期收益情況，可參照公式：
實際預期年化收益=預期年化收益率÷365×獲利時間÷實際的資金佔用時長×365
365抵消約去，簡化一下就是：
實際預期年化收益=預期年化收益率×獲利時間÷實際的資金佔用時長
比如招行這款產品，封閉期為48天，預期的最高年化收益率是5%，這個產品有8天的募集認購期。假設小巴在產品推出的第二天就買入，也就是離真正開始計算收益的時間還有7天；產品到期後，隔了2天資金才真正到賬。
我們代入公式計算一下，就可以得出實際上的預期年化收益率就是：
5%×48÷（7+48+2）=4.21%
那如果募集或者到期日，遇到了國慶節之類的長假，要順延那麼多天的話，那產品的實際投資時間就更長了，最終的收益率是大打折扣。
在短期的封閉式銀行理財產品當中，資金閒置的現象是普遍存在的，咱們最好針對資金的使用週期，選擇對應封閉期的產品。如果不確定資金的使用時間，就投資可以隨時支取開放性的產品好了~
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