瑞幸咖啡在美國時間 4 月 22 日遞交招股書，尋求在納斯達克上市融資。
根據招股書披露的信息，2018 年賣出 9000 萬杯咖啡，收入 8.41 億元，虧損 16.19 億元，粗略計算每賣出一杯咖啡要虧 18 元；今年一季度收入 4.79 億元，虧損 5.52 億元。以去年 12 月融資時新進股東價格計算，目前瑞幸估值 29 億美元。
瑞幸從創辦開始就開設快取店、送外賣、大力補貼。例如每週送 100 萬現金的“百萬大咖”活動；新用戶買完後分享給好友就能各得一杯免費咖啡活動，等等。截止到 2019 年 3 月 31 日，在中國 28 個城市開設門店 2370 家，其中 2193 家為快取店，佔 91.3%。
這種經營方式，跟星巴克、雀巢等咖啡巨頭都不一樣。
星巴克是做標準化的連鎖咖啡館業務，賣的產品其實是品牌、文化、環境、服務、商品的一個集合，70－80%的收入來自美國市場，全球化之路並不順利。例如，星巴克的中國店面增速從 2013 年後一直呈下滑趨勢，甚至 2018 年中國區的同店收入增速還首次出現了下滑。一二線城市市場開拓已經度過快速增長期，而三四線城市由於用戶消費習慣還沒養成，切入也比較困難。為了應對這方面挑戰，去年 8 月，星巴克和阿里巴巴合作，除了獨家和餓了麼合作外賣業務外，星巴克還與盒馬合作推出了“外送星廚”。
而雀巢是做速溶咖啡為主，品牌有 Nescafe、Nespresso，國際化程度比星巴克高，目前中國 70.8%的速溶咖啡市場就是被雀巢佔領，但其咖啡業務在美國的市場地位卻一直比較尷尬，在收購 Chameleon Cold-Brew、BlueBottle Coffee 等美國品牌之前，市佔率不到 5%
支撐瑞幸這種明顯會導致虧損的經營方式的故事，無非就是兩個：其一，當咖啡的銷量足夠大、品牌足夠知名，對咖啡豆、牛奶等原料的採購量大，獲客成本、經營成本降低使它有可能彎道超車星巴克的可能；其二，快取店、外賣廚房店、App 是渠道，現在送咖啡，以後還可以賣其他產品，例如熟食、便當等等，增加收入來源。
然而這兩個故事，都是可以證偽的。
廉價咖啡、外賣咖啡當然是有市場的，但可能很難養起一家專注這塊業務的公司。更適合從事廉價咖啡的公司，應該是 711、羅森、麥當勞這樣的公司，對它們來說，不用付出太多新增的人員成本、門店租金、品牌推廣成本就可以把咖啡賣出去。
而建了渠道就能順利賣其他產品，也是過於樂觀了。例如，現在幫瑞幸送外賣的順豐，順豐做生鮮、電商業務就始終都沒做成功。又如，現在給瑞幸提供速食產品的三全食品，從 2013－2017 年，用了足足 5 年才把生產基地從上市時鄭州的一個基地，發展到現在北京、上海、廣州周邊都有大基地，品種從幾個米麵產品到現在上百個品種，也才成為了可以既提供速凍食品，也能提供熟食、快餐的食品供應商。
而且，瑞幸基本就是在北上廣這樣的一線大城市，物流發達，不考慮真實的勞動力成本的話是可以送外賣，但食品行業的利潤重頭其實是在二三四線城市，娃哈哈、康師傅、伊利、雙匯、海天等成功者無一例外都是佔領二三四線城市再進入一線城市，而以瑞幸現在高度依賴物流、交通的經營模式，去二三線城市可能虧損得更嚴重。
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