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近日康師傅（00322—HK）在港交所發佈公告，原掌門人魏應州徹底退休，其子魏宏名接下新一任掌門的重任。曾經靠著“一桶”紅燒牛肉麵橫掃天下的康師傅，如今慢慢走向衰落，新掌門的掌舵下，康師傅還能否重回泡麵巔峰時代？
泡麵帝國的興與衰
1992年8月魏氏兄弟投資800萬美元成立天津頂新國際食品有限公司，主營產品就是當今紅遍大江南北的方便麵。
憑藉1.98元一包的紅燒牛肉麵，康師傅火速佔領中國泡麵市場，使得“康師傅”成為國人心中泡麵的代名詞。隨之而來的就是康師傅在內地迅速擴張，從1994年開始，康師傅相繼在瀋陽、西安、重慶、武漢、廣州、杭州等地創辦生產基地。
1996年康師傅成功在香港聯交所上市，募集15億港元資金。2011年康師傅步入鼎盛時期，公司市值一度超過1400億港元。日產2500萬包、全年銷量60億包的戰績，使得康師傅佔領全國40%的泡麵市場，此時的康師傅是世界上銷量最大的生產商之一，也一躍成為方便麵行業龍頭。
只可惜登上神壇的康師傅似乎開始飄了起來，一手好牌打的稀巴爛。
首先，地溝油事件，產品形象一落千丈。2014年9月，康師傅“精燉蔥燒排骨湯麵”系列被曝添加地溝油。隨後康師傅發佈公告承認有使用劣質豬油，但僅限中國臺灣地區，大陸地區並沒受到影響。即便涉事產品不是康師傅主力產品，但消費者對其並不買賬，康師傅形象在消費者心中一落千丈，當年受此事件影響公司股價瞬間跌去30億港元。
其次，快銷時代產品類型單一、缺乏創新，卻不自知。目前康師傅方便麵除了老牌的紅燒牛肉麵以外，主要包括：老壇酸菜味、西紅柿牛腩味、小雞燉蘑菇味；即便推出高點品類“黑/白胡椒系列”，知名度上卻遠不及競爭對手湯達人。如今已經過了一碗紅燒牛肉麵行走天下的時代，紅燒系列難免造成消費者審美疲勞。
再次，網紅泡麵的衝擊，分流國內泡麵市場。打開“國民種草機”小紅書，隨便搜泡麵兩個字，花樣百出、各式各樣的泡麵層出不窮。尤其是進口泡麵，三天兩頭換包裝、推出新口味，有些甚至不計成本、不計預算，一包泡麵里加入十幾種輔食，而這一切都是康師傅所不能及的。據數據統計，2017年，韓國11個月出口國外的泡麵達到了3億美元，中國進口就佔了近三成。
2018年第三季度低價袋面和乾脆面銷售，分別下滑12.52%和21.65%，僅憑高價袋面3.78%的增幅拉昇業績。如今看來，跌落神壇的“泡麵大王”，方便麵賣不動，新掌門接任下又能否順利走出困境？
業績表面光，實則困難重重
對於魏宏名接任康師傅可以說是策劃已久，2006年魏宏名加入康師傅，出任總裁室專案經理，並於2015年進入董事局擔任執行董事，經過多年沉澱和積累，想必魏宏名在公司地位已經穩固；並且在2013年魏應州也曾表示其子會在他65歲之際接任。
如今看來，一切都是水到渠成，似乎資本對新鮮血液的進入也是持看好的態度。1月31日至2月1日康師傅股價已經實現三連漲，截至2月1日收盤，康師傅以11.10港元/股收盤，增幅1.65%，總市值從1月28日的500多億港元回血近100億港元；尤其是1月31日，股價漲幅超6%。
（康師傅股價走勢圖，圖片來源同花順）
財華社認為，康師傅這一切都只是表面光。理由如下兩點：
第一總的來看，業績增長並未來自主營業務。從康師傅2018年第三季度財報上看，公司實現營收188.63億元人民幣（單位同下），同比下滑4.19%；實現淨利潤15.54億元，同比增長25.52%。營收下滑的情況下淨利還能大幅增長，看似盈利能力很強，實則增長並不是來自方便麵和飲料行兩大主營板塊，而是變賣兩家價值3.88億元人民幣的全資子公司。
（康師傅三季度財報，圖片來源港交所）
第二業務上，食品飲料行業正向增長的背景下，方便麵和飲料兩大主業市場份額不斷下降。方便麵業務上，市場佔有率已從2014年Q2的57.1%降至2018年Q2的48.8%；飲料業務上，第三季度整體銷售額為117.49億元，同比下降6.52%。而據尼爾森發佈的調研數據顯示，2018年前三季度中國飲料行業銷量同比成長2.4%，銷額同比成長4.3%。這對康師傅來說，並不是一個良好的發展信號。
通過出售固定資產來獲取利潤，不難看出康師傅業績壓力頗大，業績承壓也很難支撐資本市場的長久發展。
根據世界方便麵協會的數據，2013年～2016年，中國方便麵需求量連續下滑，年銷量從462.2億包跌至385.2億包，跌幅達16.66%，身處日漸蕭條的行業背景之中，康師傅還要面對來自老對手統一以及進口方便麵日清、農心等激烈的同行業日常競爭。
這對新一任掌門來說都是一個不小的挑戰！如果不謀求創新轉型，康師傅也很難重新登上泡麵巔峰時代。
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