新年伊始，央行又放大招。
1月4日今日下午，央行宣佈，下調金融機構存款準備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調0.5個百分點。
據瞭解，此次降准將會向市場釋放1.5萬億資金，綜合各種因素，淨釋放長期資金約8000億元。
消息落地，引發市場一片歡呼：
央媽2018年四次降準，多次MLF，配合各種逆回購，已經釋放了超過5萬億元的資金流動性，2019年剛開年，央媽又再次舉起雙手，為小微企業搖旗吶喊，愛子之心，天地可鑑。
而市場似乎提前嗅到了這一重大利好，低開高走，各指數紛紛拉出漂亮陽線，後續股、債、匯、樓將會走出怎樣的路線？
整理編輯 | 繆欣欣 諾亞財富品牌市場中心
資料來源 | 中國基金報、首席財經觀察、大金所
為小微企業搖旗吶喊
其實，本次央行降準的目的很明確，就是保證市場的流動性，尤其是小微企業的資金流動性，<strong>精準向實體經濟伸出援手。
此前1月2日中國人民銀行決定，自2019年起，將<strong>普惠金融定向降準小型和微型企業貸款考核標準由“單戶授信小於500萬元”調整為“單戶授信小於1000萬元”，<strong>進一步擴大普惠金融定向降準優惠政策的覆蓋面，引導金融機構更好地滿足小微企業的貸款需求，使更多的小微企業受益。
所謂“<strong>普惠金融定向降準”是指2017年9月30日央行宣佈、並於2018年1月25日首次實施的對普惠金融實施定向降準：
其中對單戶授信500萬元以下的小微企業貸款、個體工商戶和小微企業主經營性貸款，以及農戶生產經營、創業擔保、建檔立卡貧困人口、助學等貸款月或增量佔比達到1.5%的商業銀行可享受0.5個百分點的準備金率優惠；
對上述普惠金融領域貸款餘額或增量佔比達到10%的商業銀行享受1.5個百分點的準備金率優惠。
為何選在年前降準？
事實上在2018年年末央行加大資金投放力度，經過多次的逆回購操作，近期央行已經累計向市場釋放了相當大的流動性，按理說應該流動性得到了一定的緩解。
<strong>那麼為什麼在這樣的情況下，央行還要調整定向降準政策，繼續向市場釋放這麼大的流動性？
業內人士分析原因有二：
<strong>1、春節就要來臨了，節前存在資金缺口。
春節是我國最隆重的節日，全民狂歡。而這期間需要大量的基礎貨幣，然而今年春節前的基礎貨幣還存在巨大的缺口。
計算一下：
貨幣政策工具到期導致的資金回籠需求約1.26萬億
繳稅導致的資金回籠約9000億
春節取款需求約在1.5-2萬億左右
1月存款引發需要上繳的法定存款準備金約2000億。
均分地方債的話，春節前地方債可能突破3000億。
這樣算下來也就是說，春節前基礎貨幣缺口約為4-4.5萬億左右。這就需要央行通過貨幣政策工具進行提前的對沖。
<strong>2、目前我國經濟疲軟，需要國家通過貨幣政策來給市場託底，市場需要保持一定的流動性。
在2018年末，國家統計局發佈12月的PMI數據，數據顯示12月PMI已經向下突破50的榮枯線，2018年12月官方PMI錄得49.4。
而就在2019年開始的第一個工作日。財新中國製造業採購經理人指數（PMI）公佈，2018年12月PMI數額為49.7，創下2017年5月以來的新低。
PMI指數是反映經濟變化趨勢的重要數據，PMI指數50為榮枯分水線。PMI計算出來之後，可以與上月進行比較。
一般來說，彙總後的製造業綜合指數高於50%，表示整個製造業經濟在增長，低於50%表示製造業經濟下降。
所以這意味著，接下來經濟下行壓力有進一步加大的跡象，未來有通縮的風險。也說明了目前我國的很多企業正在面臨著比較大困境。
這就需要央行釋放流動性來緩解市場的困局。
股、債、樓、匯市將如何走？
<strong># 股市
股市方面，Wind統計顯示，<strong>歷次定向降準，對於A股市場作用不一。
其中，2014年兩次定向降準，A股市場主要指數在3個月後出現上行；2015年五次定向降準，疊加牛市效應，除了當年6月、10月指數回調外，A股市場主要指數一週、一月、三個月期間均出現明顯上行。
雖然說這一次的政策調整是定向於小微企業，但是小微企業和上市公司之間也會形成一定供需關係，並且兩者都是整個經濟體系當中的一部分。
小微企業的發展也會推動實體經濟的發展，對整一個經濟體系會形成一定的利好。並且會形成釋放流動性的預期，增強投資者的信心，這對於股市來說也會形成一個利好。
<strong># 債市
債市方面，數據顯示，歷次定向降準對於債市影響明顯。
其中，2014年4月份定向降準實施一週後，<strong>中債10年期國債到期收益率直降4.92bp，單月降幅更是達到了17.20bp。而當年6月份的定向降準，中債10年期國債到期收益率<strong>一週降幅也達3.25bp。
<strong># 匯市
匯市方面，2014年以來，央行至少有4次降準過後，在岸人民幣兌美元出現了上漲情況。不過總體來看，<strong>定向降準對於匯市影響並不明顯。
<strong># 樓市
樓市方面，近期，山東菏澤試探政策底線，取消限售，引發一片風潮，短短十天，已有6座城市相繼跟隨，市場大有寒潮退去之勢。此時配上資金的調控放鬆，預計對樓市會帶來一定利好。
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