前言：長期償債能力既可以指企業償付長期債務的能力，也可以指企業在較長時期內償還債務的一種能力。長期償債能力分析的計算可分為以下兩種方式：
（1）通常使用資產負債表上的資本結構數據構造財務比率，反映企業使用現有資源償還長期債務的能力。與流動比率等靜態短期償債能力指標類似，這類使用資產負債表數據計算的償債指標，從另一個角度來看也是反映企業資本結構的指標；
（2）採用利潤表或現金流量表數據構造的長期償債能力比率，則比較單純地反映企業在長期內滿足債務支付的能力。
1【長期償債能力】基礎知識
（1）【長期償債能力】一級分析框架
（2）【長期償債能力】二級分析框架
1）資產負債率
2）有息資本比例
3）長期資本負債率
4）償債保障比率
5）利息保障倍數
6）現金利息倍數
2【長期償債能力】案例應用
以迎駕貢酒近2年曆史償債數據為分析依據
（1）分別選取流動比率、速動比率、保守速動比率、產權比率4個指標作為主要償債分析指標
（2）展開（1）中的4個指標的歷史統計走勢：
1）流動比率：
2）速動比率：
3）保守速動比率：
4）產權比率：
3【長期償債能力】各項償債指標統計
以迎駕貢酒歷史償債數據為分析依據
（1）資產負債率
1）資產負債率折線圖
2）公司總資產與總負債折線圖
3）負債率行業排名
（2）長期資本負債率
4【整體償債能力】分析結論
結合償債能力的其他指標對迎駕貢酒的整體償債做如下評價：
（1）長期償債能力：一般，接近行業平均，可適當關注，兩項指標的行業排名分別為 21/69 ， 22/69：
1）資產負債率：
該指標值越接近50%，長期償債能力越強，行業排名越靠前。
2）產權比率：
該指標值越高，長期償債能力越強，行業排名越靠前。
（2）與去年三季報相比，迎駕貢酒償債能力維持穩定。處於一年中相對高位。其中，償還流動負債壓力明顯，即時支付現金能力明顯下滑：
具體如下：
1.本期速動比率0.37,去年同期為0.51,償還流動負債壓力明顯。行業排名 40/43
2.本期流動比率2.70,去年同期為2.84,短期償債能力具有一定的保障。行業排名 19/43
3.本期資產負債率25.98%,去年同期為25.20%,負債資產佔比維持穩定。行業排名 23/43
4.本期現金比率29.91%,去年同期為44.06%,即時支付現金能力明顯下滑。行業排名 36/43
（3）迎駕貢酒的償債指標，在其一級細分行業【食品飲料行業】中的排名及解析：
1）速動比率：
排名解析：迎駕貢酒償還流動負債壓力明顯,需要控制風險
2）流動比率：
排名解析：迎駕貢酒短期償債能力具有一定的保障,同時保持著較好的盈利能力和資金週轉率
3）資產負債比率：
排名解析：迎駕貢酒負債相比同行業極低,很大程度上降低公司的債務風險,但不利於公司公司藉助債務賺取更多利潤
4）現金比率：
排名解析：迎駕貢酒即時償付能力弱於多數同業企業,短期償債能力相比之下偏弱
（4）迎駕貢酒的償債能力評分及排名
1）財務診斷評分明細：
2）同行業償債能力TOP10：
5個股操作策略
股市有風險，投資需謹慎。本文僅代表作者個人的學習筆記，不構成買賣意見。
（1）財報評估
據迎駕貢酒三季報評估：相對同行業可持續經營能力加倍增強,但償還流動負債壓力明顯。
1盈利能力維持穩定，主營獲利能力保持穩定
2成長能力有所加強，營利增速步入上升通道
3償債能力維持穩定，償還流動負債壓力明顯
4運營能力維持穩定，流動資產得到了合理利用
5現金流能力有所加強，可持續經營能力加倍增強
（2）業績預測
1）截至2018-12-25，6個月以內共有 4 家機構對迎駕貢酒的2018年度業績作出預測：
預測2018年每股收益 0.95 元，較去年同比增長 14.46%，預測2018年淨利潤 7.55 億元，較去年同比增長 13.25%
2）業績預測詳表
3）詳細指標預測
（3）操作策略
1）總體策略：
技術面：近期的平均成本為14.24元，股價在成本上方運行。空頭行情中，並且有加速下跌的趨勢。（如下：）
資金面：近5日內該股資金總體呈流出狀態。據統計，近10日內主力籌碼很集中，呈高度控盤狀態。（如下：）
消息面：近期該股消息面總體多空平衡，沒有較強的利好或利空趨勢。（如下：）
行業面：近10日來該行業走勢不明顯，接近大盤。（如下：）
基本面：該公司運營狀況良好，多數機構認為該股長期投資價值較高。（如下：）
2）具體操作如下：
短期趨勢：弱勢下跌過程中，可逢高賣出，暫不考慮買進。
中期趨勢：有加速下跌的趨勢。
長期趨勢：迄今為止，共9家主力機構，持倉量總計6.57億股，佔流通A股82.16%。據迎駕貢酒三季報評估：相對同行業可持續經營能力加倍增強,但償還流動負債壓力明顯。
附：安徽迎駕貢酒股份有限公司組織架構圖
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《財務報表分析》（中國人民大學出版社）主編 王化成、支曉強、王建英
同花順股票行情公開數據庫
$迎駕貢酒(SH603198)$ 歷史公開財務報表數據
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