據央行消息，央行今日不開展逆回購操作，逆回購暫停時間達到31天，連續空窗期時常創歷史新高。僅僅財政部、央行開展了1000億元中央國庫現金定存操作，向銀行體系投放了部分流動性。
有人看到這種情況不禁驚呼，難道央行要收緊流動性了嗎？ 其實並非如此。要知道，央行要釋放流動性並非僅僅依靠逆回購，還可以依靠其他方式向市場投放流動性。
我們先來了解一下什麼是逆回購？
所謂逆回購？說白了就央行向商業銀行（一級交易商）提供流動性的一種方式。央行向一級交易商買入有價證券，並約定在未來某個時間節點賣出有價證券的行為。
這樣一買一賣的行為，就是央行的逆回購與正回購行為，逆回購是央行向市場釋放流動性，正回購是央行向市場收回流動性。需要說明的是，逆回購向市場釋放的流動性多為短期性的流動性，而非長期性的流動性。
我們再來了解一下公共媒體對於央行為何連續31天未進行逆回購操作的分析：
1、中美1年期國債收益率“倒掛”，中國短期面臨資金外流壓力。
美國國內出現了長短期國債收益率的倒掛態勢，美國2年期國債收益率已經超過了5年期國債收益率；十年期國債收益率與一年期國債收益率也逐漸趨平。
國債收益率倒掛是一國經濟由盛轉衰的“風向標”，這說明本國居民對於該國的經濟前景並不看好，他們更傾向於短期投資，而非長期投資。
美國1年期、2年期國債收益率上升在客觀上造成一個結果：中國的1年期國債收益率與美國的1年期國債收益率出現倒掛；國與國之間的收益率倒掛，同樣會引起資金從收益率較低國家流向收益率較高國家，出現資金外流壓力，這樣的人民幣同樣會面臨貶值壓力，所以在這樣一個特殊時期，適度控制對於資金市場的貨幣投放量有利於國內金融市場的穩定。
2、國內的貨幣環境相對寬鬆。
中國目前是實施的中性適度寬鬆的貨幣政策，畢竟在未來全球經濟充滿不確定性的情況下，國內經濟的穩增長是頭等大事。再加上，今年中國已經進行了四次“降準”動作，向市場釋放了2.3億流動性，市場上資金環境相對寬鬆，具體可以從M2的增速（8%）以及社會融資規模增速（10%）上看出端倪。
以上兩點分析都有道理，但這些都不是最要的原因；核心原因在於，中國的政策基調在變！
眾所周知，近些年中國金融市場出現如此多的金融亂象，根本原因在於金融的短期化與貨幣化。金融的短期化與貨幣化造成市場上充斥大量的即短又貴的逐利資金，這些資金以獲得短期的鉅額收益為目的，所以，他們更傾向於在資本市場中快進快出賺快錢。
金融監管層痛定思痛，有的放矢，加大力度來治理金融的短期化與貨幣化
1、加大長期性流動資金的投入。如加大MLF（中期借貸便利）操作，以及進一步定向“降準”向市場釋放流動性，這種結構性的降準行為要遠優於逆回購行為。本週四，央行剛剛開展MLF操作1875億元；並且，中國利率市場的降準空間還很大。
2、禁止銀行投放資金違規進入兩高一剩行業，以及房地產、股市。
3、力爭財政政策與貨幣政策合拍，而非相互牴觸。前期中國實施積極的財政政策，加大基礎設施建設以及地方公共建設，這都需要很多的資金支持，然而卻實施緊縮的貨幣政策，這同樣造成市場上資金的匱乏。
4、加大力度治理互聯網金融平臺與地方融資平臺。目前金融市場上的P2P平臺已經銳減到1000多年，相比頂峰時期的3000多家，已經少了2/3。
由此我們可以看出，金融監管層已經把工作的重心從重數量向重質量轉移，經過金融監管層的一系列監管措施，中國的利率政策傳導機制還是有明顯改觀。
所以說，我們沒必要對於央行暫停面向市場的逆回購操作擔心，其實這恰恰是政策基調在改變的標誌，這也是中國金融逐步向好的信號。
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