2018年3月，同程和藝龍最終完成了從競爭對手到伴侶的角色轉換，成功走到了一起。隨後，在當下旅遊行業蒸蒸日上之際，這家合併後的OTA巨頭選擇了赴港上市。
此次同程藝龍(00780)港股IPO招股區間為9.75-12.65港元，計劃發行1.438億股股份，籌集2.32億美元。
值得注意的是，上市後的同程藝龍將不僅僅是“港股OTA第一股”，深耕於微信小程序版圖生態的履歷，也讓公司成為港股市場的“小程序第一股”。在這樣雙重身份加持下，市場對同程藝龍未來的表現充滿了期待。
強強聯合，業績錦上添花
身為赴港“新經濟”中的一員，同程藝龍的亮點在於，它是目前為數不多的已實現盈利的新經濟公司。
招股書顯示，同程和藝龍總體收入連續三年增長，並且過去三年的複合增長率分別為116.0%和56.7%。其中，同程的收入從2015年的5.81億元(人民幣，單位下同)，增長至2017年的27.08億元;藝龍總收入也由2015年的10.26億元增至2017年的25.19億元。
同程和藝龍合併之後，公司的發展更是錦上添花。
數據顯示，截至今年上半年，同程藝龍總體收入便已達到28.3億元。在盈利方面，2017年兩家公司已雙雙實現盈利，並且在合併後繼續保持了盈利增長態勢。今年上半年，同程藝龍總體實現盈利8.45億元(未經調整)，已超過去年合併前兩家公司全年盈利總和6.86億元，體現出了良好的盈利性及規模效益。
與此同時，在業務發展質量方面，同程藝龍繼續保持了合併前兩家公司高昂的發展勢頭。在今年上半年，同程藝龍實現毛利20.44億元，公司綜合毛利率高達71.7%。而在此前，同程和藝龍兩家公司在2017年的綜合毛利率分別為68.3%和67.8%。這也同時說明在合併後，業務優勢互補的同程藝龍，競爭力及商業效能均實現了同步提高。
在現金流方面，同程藝龍營銷費用低，現金較為充裕。2017年，公司經營現金流淨額達13.04億元，高於公司當期盈利水平。此外，招股書顯示，截至今年9月底，公司擁有現金及其等價物高達21.53億元。說明同程藝龍收現能力強勁，現金儲備充足，公司“不缺錢”。
此前有消息傳出，同程藝龍此次上市將縮減募資規模。從公司角度來看，同程藝龍自身擁有強勁的收現能力以及出色的業績，在當前市場環境下，相比於單一的募資需求，同程藝龍還是更希望通過藉助資本市場的平臺，提升品牌形象。隨著公司發展的穩步推進，在後續不排除進行市場增發的可能，為投資者帶來更多的投資機會。
在互聯網思維中，評判一家互聯網公司的發展潛力往往取決於其用戶流量的變化。
合併後的同程藝龍，在今年合併平均月活躍用戶及平均月付費用戶增長迅速。截至今年三季度，同程藝龍的合併平均月活躍用戶達到2.06億，而2017年全年合併平均月活躍用戶則為1.21億;在付費用戶方面，同程藝龍的同期合併平均月付費用戶增至2260萬，較2017年1560萬合併平均月付費用戶增長44.87%。
不僅如此，截至今年上半年，同程藝龍復購訂單交易額佔公司同期交易總額的75.3%，較上年同期增長10.6個百分點。由此說明，公司在用戶群高速增長的同時，客群粘性也有顯著增加。從而說明公司業務具有十分突出的成長性，符合優質互聯網企業發展的商業邏輯。
掘金萬億OTA市場，深耕小程序“風口”
在如今“消費升級”的大趨勢下，人們的消費觀念已經從當年的物質性消費轉向了體驗性消費。因此國內旅遊行業已出現了較快的發展增速。
據統計，2017年，國內旅遊人次突破50億，消費總額高達4.6萬億元，這意味著一個無比龐大的消費服務市場已然形成。
從市場規模來看，2017年中國在線旅遊市場的交易規模為7384.1億元，較2016年增長了25.1%。到2020年，在線旅遊規模則有望突破1.2萬億元，並且其中有很大一部分在線旅遊的預定是通過OTA完成的。
從增長空間來看，目前歐美成熟市場的線上滲透率達到50%以上。而相比之下，我國在線旅遊市場滲透率僅約在15-20%左右，增長空間依然巨大。
可見，OTA市場的未來是值得想象的。實際上，在這充滿希望的行業，同程藝龍已是耕耘多年的“老手”。
合併前，同程的業務主要集中於機票、酒店、火車票預訂等標品業務，以及同程金服、同程航空等產業鏈上下游服務，交通業務為同程網絡的核心。藝龍的核心業務為酒店，無論是傳統核心業務中高端酒店，還是近年來的發力重點民宿短租，深耕多年的藝龍早已積累了深厚的行業資源。
雖然合併後的同程藝龍是國內以交易額計的第三大OTA平臺，但在2015年至2017年這三年間，同程藝龍在在線交通票務預訂和住宿預訂兩項核心業務的增速上早已位列行業第一，行業競爭優勢可見一斑。
不過面對如此龐大的市場，國內OTA企業的競爭也在變得更加殘酷而激烈。所以，為了獲得更大的競爭優勢，同程藝龍選擇“站在巨人的肩膀上”。
招股書顯示，騰訊持有同程藝龍全部已發行股本約24.92%，為同程藝龍最大股東之一。而同程藝龍也同時與騰訊建立了互補且互惠互利的合作關係。
一方面，同程藝龍可以通過騰訊平臺高效獲取海量用戶;另一方面，作為國內領先的在線旅遊平臺，同程藝龍可以為騰訊平臺增加用戶活躍度，提高用戶粘性。
而在雙方的合作過程中，同程及藝龍是通過微信小程序作為入口，打通資訊、服務、生活場景，在公司合併後，微信錢包中的“機票火車票”與“酒店”則真正實現了雙方業務端資源的互通，使其形成了一套完整協同的商業閉環。
對於較早參與微信生態發展的同程藝龍來說，目前公司已經深刻理解了微信生態的發展規律，現已綜合利用小程序、朋友圈、訂閱號等平臺，探索了多種創新玩法。這讓同程藝龍的獲客效率遠超行業平均水平。
據統計，截至今年上半年，同程藝龍在騰訊旗下平臺的月活躍用戶量已達1.24億，按年增長約66%。其中6月這一數字達到1.28億，按年增長約74%。並且此後同程藝龍還將通過拓展低線城市和新生代客群保持增速領先和移動端用戶規模領先，加快在微信超10億海量用戶中的挖掘覆蓋。
轉型ITA，踏上未來之路
在如今智能化時代，未來10年傳統商業將全面轉向智能商業，而具有技術優勢的角逐者也將挖掘更多的商業機會。
所以，逐漸向技術型公司升級的同程藝龍，將藉助技術創新和驅動，推動智能交通和智能住宿的一站式服務模式發展，加速由OTA向ITA(智能出行管家)轉型。
實際上，同程藝龍對智能化的探索早有時日。目前公司在“同程藝龍酒店機票火車”小程序等多渠道部分上線了語音識別訂票功能。通過這個“語音購票助手”，用戶的購票體驗會更加便捷和智能。並且同程藝龍於去年便實現了94%的機票訂單、75%的住宿的全自動處理。可見AI技術早已深入同程藝龍服務的方方面面。
隨著公司戰略方向從OTA向ITA轉變，同程藝龍也逐漸成為了一家智能化驅動的科技密集型公司。在未來智能化科技浪潮中，捷足先登方能傲視群雄，而同程藝龍也將會在未來之路上越走越遠。
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