（一）
11月13日，央行發佈10月份金融統計報告，報告包含四大部分的內容，分別為：廣義與狹義貨幣、人民幣與外幣存貸款、同業拆借與質押式回購月加權平均利率、人民幣結算業務。這四類金融數據看似稀鬆平常，實則暗流湧動。
我們先看M2的數據：
10月份M2同比增長8%，增速分別比上月末和去年同期低0.3個和0.9個百分點
本人解讀如下：
1、廣義貨幣增速創今年6月份以來新低，表明中國已經正式結束“大水漫灌”的貨幣政策，轉變為“結構性”寬鬆行情。
M2同比增速維持在10%以上，並不代表市場上流動性寬鬆，而M2增速低，也並不是代表著中國實施緊縮的貨幣政策，所以我們的貨幣政策定調為穩健、中性，而非緊縮的貨幣政策。
事實上，中國廣義貨幣增速創新低，市場上並沒有出現明顯的流動性緊縮，這也表明中國經濟並未走出“衰退期”，有融資能力的實體經濟開工需求並不強烈，無融資能力的企業仍然面臨融資難題。
2、貸款減少影響到M2的增速。
我們知道，貸款增加存款自然增加，而存款增加之後輔以貨幣乘數，M2自然增加，當前M2增速減少，自然反映出貸款的減少。
3、廣義貨幣M2還會不會破8%呢？我想不會的。
事實上，當前廣義貨幣的增速已經達到了它的邊際值，2019年，隨著中國經濟的進一步復甦，實體經濟對於市場流動性寬鬆的需求會進一步增加，
廣義貨幣M2的增速上升是大概率事件。並且，隨著基礎貨幣的供應量不斷增加，M2增速回升也應該是大概率事件。（二）
我們再來看一組數據：
10月份人民幣貸款增加6970萬元；人民幣貸款餘額133.96萬億元，同比增長13.1%，增速比去年同期高0.1%。其中，非金融企業貸款增加1503億元，中長期貸款增加1429億
本人解讀如下：
1、人民幣貸款餘額增速高於去年同期0.1個百分點，儘管變化不是太明顯，最起碼說明管理層扶植民營企業，解決民營企業融資難、融資貴的難題並不只是在口頭上說說而已。
並且，中長期貸款增加，短期貸款減少，能夠有效遏制金融的投機性。眾所周知，最近幾年中國金融市場亂象橫生，就在於金融的短期化、貨幣化、逐利化，而市場上最緊缺的是長期資本（股權資本與債權資本）。
2、人民幣存款餘額增加也與中國金融市場的滌盪清晰相關。
最近一年來，金融監管層不斷清楚金融自由化所產生的金融亂象，如披著金融創新的互聯網金融不斷暴雷，地方融資平臺被禁止等。這客觀上造成居民存款從這些金融產品中出來，重新迴歸銀行儲蓄。這也反映出當前中國經濟還未走出蕭條週期，老百姓的投資渠道較窄，只好把資金放在銀行中保本。
3、企業的有效需求不足，居民的住房需求得以控制。
人民幣貸款增加額相對上個月比減半，短期貸款雖然相對減少，但是居民對於短期貸款的依賴度依然很高，企業對於票據的依賴度也很高，說明企業的有效需求不足，對於未來的信心也不足，同樣說明未來房地產企業的銷售量會受到很大影響。
4、2019年，企業對於降準、降息的渴求度會提高。
（三）
社會融資數據：
10月新增社會融資規模為7288億元，環比驟降70%，同比驟降30%，創2016年7月份以來新低；其中，信託貸款、委託貸款同比增速大幅下滑
本人解讀如下：
1、社會融資增量下降，委託貸款、信託貸款增速下滑，表明當下企業融資難度還是不小，企業融資仍然以表外融資為主。
2、管理層加大對中小企業的扶植力度仍需加大，2019年，金融監管層仍需適度寬鬆貨幣政策，解決企業融資難題。
（四）
第四組數據：
10月份銀行間人民幣市場同業拆借月加權平均利率為2.42%，質押式債券回購月加權平均利率為2.39%。
本人解讀如下：
1、同業拆借利率與質押式回購利率均低於3%，說明市場上流動性仍為結構性寬鬆，商業銀行在央行進一步規範影子銀行業務、資金池業務、通道業務之後，非理性投資的趨勢得以緩解，這也是以餘額寶為代表的貨幣基金年化收益率不斷創新低的原因之所在。
2、銀行間同業市場利率與商業銀行存款基準利率的剪刀差不斷縮小，也為“利率雙軌制”轉為“單軌”創造了條件，為中國金融的進一步改革創造了條件。
綜合以上四組數據可知，中國經濟已經有不少好的苗頭，如金融監管逐步走向正規，企業融資方式也逐步走上正規；但是，中小企業所面臨的融資困境仍然沒有得到解決，中國經濟的未來任重道遠！
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