今天，央行公佈了10月金融數據，出乎意料地，全線不及預期——
當月新增人民幣貸款環比腰斬，社融規模增量創2016年7月來新低，M2持平6月創下的歷史最低增速。
M1和M2的剪刀差，進一步擴大了。
金融數據是經濟數據的領先指標，也是房地產等大宗資產的領先指標，前幾天，在「地產知識局」的日課裡，局姐曾經簡單地分析過M1和M2的增長速度與房價走向的關聯，而每月央行公佈的金融數據，也是對樓市後期走向判斷的一項有力指標。
那麼，現在的數據，說明了什麼？
01
剔除政策影響 樓市還會跌
10月數據中，中國廣義貨幣（M2）和狹義貨幣（M1）增速雙雙下滑。
廣義貨幣（M2）供應：
同比增8%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個和0.9個百分點，持平6月創下的歷史最低增速。
狹義貨幣（M1）供應：
同比增長2.7%，增速分別比上月末和上年同期低1.3個和10.3個百分點。
先科普一下這兩個指標。
現行貨幣統計制度將貨幣供應量劃分為三個層次：M1，M2和M3，一般用到的是前兩個。
M1：狹義貨幣，計算方法是社會流通貨幣總量加上商業銀行的所有活期存款。主要為企業活期存款，反映現實購買力，通俗地說就是可以隨時"買買買"的資金。
如果M1快速增加，說明企業經營活躍，投資意向增強，經濟向好；M1增幅下降甚至出現負增長，則表明經濟景氣度下降，企業經營困難。
M2：廣義貨幣貨幣供應量，除了活期存款，還包括企業定期存款、個人儲蓄存款和證券公司的客戶保證金等，這部分資金的流動性偏弱，同時反映現實購買力和潛在購買力。
M1和M2都是資產價格的領先指標， M2增長與房價走勢的相關性更高，M1與房價也有一定的相關性，但是由於房地產的流動性比較差，M1與房價之間，大約會出現3個月左右的滯後性。
現在再來看剛公佈的10月的數據：M1和M2之間的背離更加嚴重了，M2增速超過M1，達到了5.3個百分點。
上個月，這個數字是4.3。
一般來說，當M2增速超過M1，即增速差收窄時，則說明實體經濟中有利可圖的投資機會在減少，貨幣沒有入實體而是堆積在金融體系內。
消費意願不強，買房的意願也在下滑。如果完全剔除政策影響的話，樓市還會繼續冰封下行。
02
降準降息的措施 該出街了
還有一些數據的表現，也距離預期差距很大。
首先，整個社會好像都挺難借到錢的。
中國10月新增人民幣貸款 6970億元人民幣，預期 9045億元，前值 13800億元。
10月社會融資規模增量 7288億元人民幣，預期 13000億元，前值 22054億元。
另據央行初步統計，10月末社會融資規模存量197.89萬億元，同比增長10.2%。而社會融資規模存量餘額的增速，繼續放緩至歷史最低。
總的來說，貨幣傳導機制確實出了問題，錢很難從銀行傳導進實體經濟。
10月底政治局會議說的，現在的經濟“下行壓力有所加大”，果然是有跡可循的。
其次，居民和企業也確實沒錢了：
10月份人民幣存款增加3535億元，同比少增7026億元。
其中，住戶存款減少3347億元，非金融企業存款減少6004億元，財政性存款增加5819億元。
金融已經從“去槓桿”逐漸轉向“穩槓桿”了，局姐預計，很快要降準了，定向降息也是有可能的。
降準和定向降息，釋放的資金肯定是希望儘量少流入房地產行業的，但是實際效果，還待觀察。
畢竟，今天就有第三方統計數據顯示，11月來，短短半個月，全國已經有十餘家上市房地產企業密集獲准發行大額融資了。合計數額已經達到數百億之多。
03
政策觸底 市場底還在路上
那麼樓市呢？
局姐在上一篇推送裡說，雙11的抄底結束了，樓市的抄底剛剛開始。
但面對數據，局姐的判斷是，如果完全剔除政策影響的話，樓市還會繼續冰封下行。
看起來矛盾嗎？
並不。
要補充說明三點：
1、中國樓市是典型的政策市，所以，政策影響是難以剔除的。每一輪復甦，總是先有政策鬆動，再有成交量變化，然後出現價格上漲。
2、大部分一二線城市的政策底部已經出現了，但是否有市場底部，出現成交量放大，還需要通過各個城市自己的情況去判斷——大部分城市的確還沒到。
由於各個級別城市的輪動效應，首先出現買點的肯定是一線城市，具體來說，上海和北京的市區，似乎開始接近了。
3、局姐一直強調，市場預期不明朗，投資資金不建議入場，但如果是對於一二線城市的剛需而言，可以趁當下議價權比較高，買房客沒有群起而入的時候，開始挑選自己喜歡的房子。
畢竟從開始看房到最後下手，很多人也是經歷了三到六個月的時間的。
如果按照前兩次的歷史情況，這個時間足以等到3月份的全國性政策窗口。
現在來看，一線城市的一手房可以等年底的打折潮，但二手房的話，有降價30%的筍盤，就可以考慮一下了。並不是說要現在馬上出手，也不是說現在買，明天就可以漲的意思。
畢竟接下來，房地產也不會出現之前20年的全國性大牛市了。
以上。
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