公司近况:吉祥航空发布公告，拟向东航集团全资子公司东方航空产业投资有限公司（以下简称“东航产投”）非公开发行不超过（含）169,130,680 股，预计募集资金总额不超过（含） 31.54 亿元，募集资金将用于引进 3 架 B787 系列飞机、 1 台备用发动机及偿还银行贷款，锁定期为 3 年。
公司同时发布公告，拟以现金方式向控股子公司九元航空增资 4亿元，增资完成后，九元航空的注册资本由 6 亿元人民币变更为7.56 亿元人民币，剩余增资额计入资本公积，公司对九元航空的出资比例由 79%提升至 83.34%。
评论:增发拟引入东航系，利好上海市场发展。此前吉祥航空公告，拟与其关联公司一同认购东方航空 A、H 股非公开发行；此次吉祥的非公开发行对象为东航产投，系东方航空控股股东下属企业，为东方航空的关联方，两大航空集团或在股权层面深度合作，有利于减少上海市场的无序竞争，共同致力于上海国际航空枢纽的建设。如按发行上限计算（对应增加约 9%的股本），定增完成后，东航产投将持有吉祥航空约 8.6%股权，吉祥航空将持有东航不超过 10%股权。
增资九元，坚持推进“双品牌及双枢纽”模式。公司采用“双品牌及双枢纽”的运行模式，吉祥航空以上海为主基地，九元航空以广州为基地。如果按照上限发行，此次非公开发行完成之后，吉祥航空实际控制人王均金先生合计控制九元航空股份比例不低于 50.1%，对九元航空仍有实质的控制和影响。
估值建议:维持 2018/2019 年盈利预测 15.31/20.41 亿元，对应每股收益 0.85元和 1.14 元。公司当前股价（未考虑摊薄）对应 2019 年 12.2 倍P/E，2.1 倍 P/B。维持推荐评级和目标价 17.4 元，对应 2019 年 15.3倍 P/E，2.7 倍 P/B（未考虑摊薄）；考虑增发摊薄影响，对应 16.7倍 2019 年 P/E，2.4 倍 2019 年 P/B，对比当前股价有 26%空间。
风险.航空需求不及预期，油价大幅上升，人民币大幅贬值，补贴退坡。
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