10月23日晚，天齊鋰業2018年第三季度報告出爐。財務數據顯示，前三季度，天齊鋰業實現的歸屬於上市公司股東的淨利潤實現同比增長，另外，公司的經營性現金流量淨額、貨幣資金餘額、未分配利潤餘額等關鍵財務數據依然維持在高位。
年初以來，國內碳酸鋰價格出現下滑，不過，有研究機構發佈的報告顯示，隨著鋰化合物供應商庫存的降低，以及行業中下游需求的逐漸回暖，碳酸鋰等鋰化合物的價格已經企穩有望迎來回升。這對天齊鋰業等行業龍頭公司更為有利。
此前，天齊鋰業曾披露將收購SQM公司23.77%的股權，據股權出讓方關鍵人士最近表態，交易預計將在今年年底前完成。如在年內完成，將對天齊鋰業未來業績構成積極影響。
預計全年利潤超20億元
10月23日晚，天齊鋰業披露了2018年第三季度報告。季報顯示，今年前三季度，天齊鋰業取得營業收入約47.6億元，較去年同期增長20.17%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約16.9億元，較去年同期增長11.24%。
更多財務數據顯示，截至第三季度末，天齊鋰業合併資產負債表項目下的貨幣資金餘額約為35.8億元，較年初減少約20億元，這部分資金主要用於支付3.253億美元購買SQM公司 23.77%股權的保證金；未分配利潤餘額約50.8億元，較年初餘額增長40.39%。今年，天齊鋰業還加大了研發投入，三季報顯示，前三季度公司投入研發的費用較去年同期大幅增長242%。經營數據全面向好，印證了管理層的經營能力及對公司戰略的有效落實。
天齊鋰業在三季報中預計，2018年度歸屬於上市公司股東的淨利潤變動區間處於20億元至22.5億元之間，相比2017年全年淨利潤的變動幅度為-6.76%~4.89%。天齊鋰業稱，業績變動主要因為匯兌損失增加、借款增加、利息支出增加、購買SQM股權導致中介費用增加等所致。
年初以來，受國內動力電池行業洗牌加速、原材料庫存週期壓縮、行業集中度提升等因素影響，國內碳酸鋰的價格出現一定下滑，而國外碳酸鋰價格依然維持高位。長江證券發佈的鋰資源觀察報告顯示，海外碳酸鋰合約價位於14.5~18美元/千克區間。
長江證券認為，國內碳酸鋰價格有望迎來階段性修復。做出前述判斷基於如下三點原因，第一，儘管2018年二季度鋰原料供應商面臨庫存累積的壓力，但8~9月份以來，伴隨終端真實需求的環比提升，以及價格下滑對於高成本產能以及新進入產能的壓制，目前供應商已普遍去化產成品庫存，供應環比轉緊；第二，在目前國內價格水平下，非一體化的鋰鹽廠按照2017年末所簽訂的年度長協價進口鋰精礦來生產碳酸鋰已難以盈利，當前鋰鹽價格已具備較強的成本支撐，單邊過度打壓價格也不符合鹽湖企業的利益；第三，國內新能源中下游環節自今年一季度以來一直策略性維持低庫存乃至零庫存狀態。
此前，天齊鋰業曾在接受投資者調研時指出，公司目前的碳酸鋰庫存較低，截至目前的銷售狀況符合公司年初的生產與銷售計劃，整體相較去年健康向好。事實上，市場上公開觀察到的碳酸鋰價格的表現，大多由零單創造，與天齊鋰業的實際銷售情況不具直接聯繫。
據瞭解，從 2015 年開始，天齊鋰業對客戶進行特別梳理，建立起以國內外一流正極材料生產廠商為核心的優質客戶群。針對核心客戶，公司結合市場趨勢、客戶關係、發展潛力、資金優勢等，考慮核心客戶的需要，並給予一定支持。為客戶提供優質產品，支持其開發具有長壽命、高能量密度和高可靠性和安全性的電池，有助於公司提升客戶黏性，提升產品附加值，夯實公司關鍵供應商的地位。
天齊鋰業此前曾多次強調，從未考慮追求短期暴利，其目標是與長期優質核心客戶共同成長，追求長期穩定的可持續發展。
目前，新能源行業的持續向上發展趨勢已正式顯現，不會再回頭。如果採取不具備長期競爭力的商業模式，低質產能短期衝擊市場和過剩是必然的現象，考慮到下游真實的需求，具備優質資源保障和穩定產品輸出的產能是不會過剩的。
新能源汽車消費已逐漸形成全球市場共識
有業內分析人士指出，國內與國外的碳酸鋰價格存在較大差異的原因在於，新能源汽車全產業鏈在經歷了前幾年的高速發展後，目前產業鏈中部分環節出現調整，各細分行業洗牌加劇、集中度提升。其進而稱，“經歷這個階段後，整個行業才可以更有序良好地發展，新能源汽車行業的前景還是很明朗的。”
據中國汽車工業協會公佈的數據，2018年9月全國傳統汽車市場汽車銷量239萬輛，同比下降11.6%；乘用車銷量206萬輛，同比下降12%。2018年1~9月，汽車銷量同比增長1.5%。多家汽車整車公司披露的前三季度業績預告顯示，其前三季度淨利潤均大幅下降。
但作為國家7大戰略新興產業的新能源汽車行業，依然實現了整車產銷的同比大幅增長。據中國汽車工業協會10月12日發佈數據顯示，1~9月，我國新能源汽車產銷分別完成73.46萬輛和72.15萬輛，比上年同期分別增長73.05%和81.05%。
在下游新能源汽車產銷的強勁增長帶動下，產業鏈上游鋰鹽的需求就有了堅實的支撐。根據行業數據服務商Roskill的報告，全球鋰消耗量預計將從2017年的22.4萬噸LCE 增加至2027年的137萬噸LCE，年均複合增長率為19.8%。
穩定增長的需求對行業頭部企業更為有利。在上述長江證券的報告中，將鋰行業區分為三個梯隊。其中天齊鋰業作為涵蓋資源與加工一體化的全球領軍供應商，憑藉較強的成本優勢，未來在競爭中將保持業績的穩定增長，其市場份額將得到進一步的提升。
目前，新能源汽車消費分級已逐漸形成全球市場共識，產品“高端化”發展趨勢愈發明顯，以“ABB”為代表的知名車企開始在新能源領域繼續加大投入。日前，華晨中國（01114，HK）發佈公告稱，寶馬擬計劃以290億元收購華晨寶馬25%股權，並追加30億歐元優化瀋陽生產基地，讓其在需要時可以100%生產純電動車型；奔馳投資10億美元在美國開建電池工廠，奔馳電動車品牌EQ的首款量產豪華SUV車型EQC預計明年初在歐洲投產。
據瞭解，目前電動車企業非常關注鋰鹽生產商的情況，甚至追溯到上游的鋰資源品質，其中電動車企業非常關心鋰鹽企業是否有長期、穩定、可靠的鋰資源供應，以及其鋰產品是否能達到高品質與一致性。而天齊鋰業因其優質且大量的資源保證、一流的生產線和生產技術，將能滿足國際知名產商對供應穩定性和產品一致性的需求。
資料顯示，天齊鋰業目前為世界前10大正極材料廠商中的7家提供產品及服務；向前5大電芯製造商中的3家供貨。
繼續推進收購SQM股權
為夯實公司資源儲量以應對未來的競爭，今年5月，天齊鋰業首次公告稱，將收購智利SQM公司的部分股權。
據瞭解，SQM公司於1968年成立於智利，目前是全球六大鋰礦供應商之一，根據2017年的數據，SQM公司的鋰礦供應量在全球佔比為16%，僅次於位列第一、佔比29%的澳大利亞泰利森公司。而更早前天齊鋰業已通過收購擁有泰利森公司51%的權益。
隨著近年新能源汽車行業的迅速發展，上游鋰礦公司的估值大幅提升，這反映到天齊鋰業此次的收購標的SQM公司身上。根據天齊鋰業披露，其計劃收購的SQM公司的23.77%股權作價約為40.66億美元。因交易涉及金額較大，天齊鋰業計劃通過銀行貸款、自有資金及其他自籌資金等方式籌集上述款項。
2018年8月，天齊鋰業在港交所披露了招股說明書，計劃赴港上市融資。
此次交易前，2016年9月，天齊鋰業已斥資2.09億美元收購了智利鋰鹽生產企業SCP，而SCP持有SQM公司發行在外的B類股551.68萬股，約佔SQM公司發行在外股份總數的2.1%，因此，天齊鋰業目前已間接持股SQM公司2.1%股權。如上述交易順利實施，天齊鋰業將擁有SQM公司合計25.87%的股權，成為SQM公司的第二大股東，天齊鋰業的產業版圖將藉此擴大，在業內的地位將顯著提升。 文/謝溪苒
每日經濟新聞
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