對話老闆

300萬精英階層關心的財富先機

圖文來源：央行官網、鳳凰網財經（finance_ifeng）等

10月7日國慶最後一天午間，中國央行宣佈，10月15日起下調部分金融機構存款準備金率1個百分點，以置換當日到期的中期借貸便利（MLF）。

從2018年10月15日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點，當日到期的中期借貸便利（MLF）不再續做。

除去此部分，降準還可再釋放增量資金約7500億元。可以增加金融機構支持小微企業、民營企業和創新型企業的資金來源，促進提高經濟創新活力和韌性，增強內生經濟增長動力，推動實體經濟健康發展。

中國人民銀行有關負責人表示：

再次降準置換中期借貸便利 穩健中性的貨幣政策取向保持不變

央行再次通過降準置換中期借貸便利的主要考慮是什麼？

答：本次降準的主要目的是優化流動性結構，增強金融服務實體經濟能力。當前，隨著信貸投放的增加，金融機構中長期流動性需求也在增長。此時適當降低法定存款準備金率，置換一部分央行借貸資金，能夠進一步增加銀行體系資金的穩定性，優化商業銀行和金融市場的流動性結構，降低銀行資金成本，進而降低企業融資成本。同時，

降準是否意味著貨幣政策取向發生改變？

答：本次降準仍屬於定向調控，銀行體系流動性總量基本穩定，銀根是穩健中性的，貨幣政策取向沒有改變。降準釋放的部分資金用於償還中期借貸便利，屬於兩種流動性調節工具的替代，而餘下資金則與10月中下旬的稅期形成對沖，因此，在優化流動性結構的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化。中國人民銀行將繼續實施穩健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

降準是否會加大人民幣匯率貶值壓力？

答：本次降準彌補了銀行體系流動性缺口，優化了流動性結構，銀根並沒有放鬆，市場利率是穩定的，廣義貨幣（M2）和社會融資規模增長率與名義GDP增長率基本匹配，是合理適度的，不會形成貶值壓力。本次降準有利於促進經濟結構調整，推動高質量發展，經濟基本面對人民幣匯率的支撐更加鞏固。作為大型發展中經濟體，中國出口有較強的競爭力，同時，中國經濟以內需為主，製造業門類齊全，產業體系較為完善，進口依存度適中，人民幣匯率有充足的條件保持在合理均衡水平上的基本穩定。中國人民銀行將繼續採取必要措施，穩定市場預期，保持外匯市場平穩運行。

據業內人士不完全統計，今年初至今，央行綜合運用存款準備金、中期借貸便利（MLF）等工具投放中長期流動性約2.8萬億元。業內人士表示，央行貨幣政策仍然保持穩健中性基調，當前流動性寬鬆是在加強預調微調基礎上的邊際性寬鬆。

興業銀行首席經濟學家魯政委：再度降準有助於改善市場風險偏好 改善民營企業融資條件

針對央行年內第四次降準，興業銀行首席經濟學家魯政委表示，再度降準置換MLF，保持了總量不變，體現了穩健中性；但拉長了期限結構，有助於壓縮期限利差;持續的降準，最終會有助於改善市場風險偏好，壓縮信用利差，改善民營企業融資條件。

英大證券首席經濟學李大霄：降准將對沖假期境外市場大跌影響 屬重大利好

李大霄表示，此次降準可釋放增量資金約7500億元，該舉措能夠支持實體經濟發展，優化流動性結構，降低企業融資成本，引導金融機構加大對小微企業、民營企業及創新型企業支持力度，保持流動性合理充裕，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。對穩定經濟增長有非常正面的作用，對股票市場也有正面作用，同時起到對沖假期境外市場大幅下跌的影響。屬重大利好消息！

經濟學家馬光遠：降準是對的，降準可以穩預期，穩經濟，特別是穩房價。當然，降準也意味著去槓桿政策其實已經退出，貨幣政策迴歸現實，企業的流動性枯竭問題得到緩解。

平安證券首席經濟學家張明表示，本次降準的宏觀背景，是實體經濟增速的進一步放緩。另一個背景，是房地產市場已經得到基本控制。

目前受棚戶區改造規模下降影響，三四線城市房地產市場已經開始回落。受房地產調控趨嚴以及銀行信貸控制影響，部分二線城市房地產市場加快回落，而一線城市房地產保持價格陰跌、成交量收縮的冰封狀態。此外，關於房產稅的討論也在影響市場相關主體的預期。

張明認為，只要房地產市場調控不松，央行降準預計對房地產市場的影響非常有限，房地產企業仍應做好過冬的準備。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊：

本次降準的背景是8月份經濟數據依然低迷，特別是市場關注的基建投資增速依然沒有起色。而經濟數據不振背後是貨幣政策傳導機制不暢，國有企業和地方政府出於去槓桿考核壓力導致貸款意願低迷，而金融機構較低的風險導致對民營企業惜貸情緒較高。

此外，近期地方政府債密集發行也導致金融機構在流動性層面並不寬裕。考慮已經進入4季度加上政策效應的時滯，年內穩增長的時間表已經較為緊迫，因此無論是貨幣政策本身還是出於配合財政政策需要的角度來說都有必要提升政策力度。 雖然近期美聯儲政策較為鷹派的立場推動美債利率持續攀升，但國內央行人民幣匯率預期管理方面的政策在穩定人民幣匯率層面起到了較好的效果，加上國內通脹平穩，為央行本次降準提供了政策空間。

我們預計4季度至少還會有一次降準，同時不排除央行有加息的可能。因為在美聯儲加息週期，當央行無法兼顧同時解決“融資難，融資貴”的時候，會優先解決“融資難”，因為畢竟“融資貴”只是成本問題，還可以通過其他途徑解決，而“融資難”則直接關係到企業的生存。

喜歡本文的親們，請在頁尾留言，點轉發哦!

友情提示

很多朋友找不到我們了

為了方便大家更快地找到我們