國家統計局最新數據顯示，今年前8個月，我國商品房銷售金額已達8.94萬億元，同比增長14.5%。而房企“補庫存”熱情更高，今年土地出讓金已達3.7萬億元，同比大漲36.4%。
可見樓市依然火爆，不過，有專家提醒，房企瘋狂買地可能是樓市的“反向指標”，加上貨幣供應下滑，樓市可能面臨調整風險。
居民買樓近8.9萬億，貸款4.9萬億
國家統計局昨天公佈的數據顯示，今年1-8月份，我國商品房銷售面積102474萬平方米，同比增長4.0%。商品房銷售額89396億元，增長14.5%，其中，住宅銷售額增長16.4%。
居民的買樓熱情，也可以從居民貸款數據中反映出來。人民銀行的數據顯示，今年前8個月，我國居民新增貸款4.94萬億元，佔商品房銷售金額的55%。(以此推算，居民購房平均首付45%。)
其中，8月居民新增貸款7012億元，佔當月新增貸款的比例高達54.78%，為2018年最高值。交通銀行金融研究中心首席分析師鄂永健表示，8月居民貸款佔比反彈應引起關注，背後可能折射出多方面的可能，包括：前期貨幣政策稍有偏松調整，居民再次寄望於樓市。
房企買地3.7萬億元，大漲36.4%
面對良好的銷售形勢，房地產企業拿地熱情更加高漲。國家統計局數據顯示：今年1-8月份，房地產開發企業土地購置面積16451萬平方米，同比增長15.6%。
財政部最新數據也佐證了房企的拿地熱情：今年前8個月，全國國有土地使用權出讓收入37009億元，同比增長36.4%。
其中，8月份全國土地使用權出讓收入約為5461億元，高於前8個月的平均值(4626億元)，也高於7月份單月的4607億元。
有專業人士解讀稱，按照今年前8個月的走勢看，2018年全年土地出讓收入有望超過2017年的5.2萬億，再攀高峰。
(數據來源：東方財富Choice數據)
一邊是媒體報道諸多熱點城市土地流拍頻出，一邊則是土地收入依然大增，土地市場到底是降溫還是高燒？
中原地產統計數據顯示，二線城市連續兩個月土地流標數量創新高，8月份單月流標土地數量高達71宗，超過7月的68宗。
對此中原地產首席分析師張大偉解讀稱，出現土地流標情況存在地塊本身的因素。當下主流一二線城市都有針對土地限價限面積、限配套的要求，導致房地產企業拿地意願不強烈。也有部分地塊掛牌價格過高，也是出現流標的主要原因之一。
目前看，流標土地的數量和麵積佔比依然較低，但張大偉預計，隨著國內樓市的繼續降溫，預計2018年下半年土地流標可能繼續增加。
房價還要漲？土地出讓金可能是反向指標
那麼房價會不會還要漲呢？東方財富Choice數據顯示，土地收入增速位於高位的時候，反而不用太擔心！只有當賣地收入增速處於低位的時候，才需要擔心房價上漲！
如下圖紅圈所示，2012年6月-10月、以及2015年3月到11月，土地收入的同比增長率都位於低位，此後一段時間房價都開啟了上漲模式！
反而2013年7月土地收入的同比增長率處於高位的時候，在之後的一年多時間裡，房價卻迎來了下跌！
(數據來源：東方財富Choice數據)
易居研究院：貨幣增速下滑，房價或已見頂
易居中國研究院副院長楊紅旭則從貨幣供應的角度表示，不必擔心房價會漲！
理由是央行公佈的8月金融數據。楊紅旭表示，最關注是貨幣供應，尤其是M1。這是過去三年，M1增速首次跌破5%！
8月末，廣義貨幣(M2)，同比增長8.2%，仍在歷史最低位徘徊；狹義貨幣(M1)同比增長3.9%，增速分別比上月末和上年同期低1.2個和10.1個百分點！
M1和房價到底什麼關係？國泰君安的研究顯示，2005年以來，M1增速與房價環比也表現出高度的同步性。每一次M1的大幅上升或下降，均對應著房價環比增速的明顯變化，70 個大中城市房價環比與M1增速相關係數達0.67。
簡單的說，M1就代表社會上流通的人民幣的量，這麼多錢去哪裡？房地產無疑是一個重要的領域。
楊紅旭表示，本輪房價上漲，70城房價指數於2015年二季由跌轉漲，而M1增速也正由7月開始反彈超過5%，其後一路上攻，至2016年7月的最大值：25%！
與之相伴，70房價環比漲幅一路擴大，至2016年9月達到漲幅最大值。
2016年8月開始，M1增速一路下滑，如今慘跌破5%，可以說由六樓摔至一樓了。過去的經驗表明，每次M1增速的低位，對應樓市短週期的低位，比如05下半年至06年上半年，08年下半年至09年一季度，11年下半年至12年上半年，14年。
那麼，這次會有例外嗎？楊紅旭認為：不可能！40個大城總體房價，三季度已經見頂！預計總體房價，將以每季度下一半層樓的節奏，向下運行兩年左右。
同時易居還提供了 M2-GDP-CPI的增速數據來作為佐證。之所以用這個指標，楊紅旭解釋稱，可以近似的認為，廣義貨幣增速減去經濟增速、減去消費品價格增速，所得到的增速差額，可以用來衡量潛在流進資產品市場的貨幣增速，該增速差額越大，意味著越可能推高房價(屬於資產價格)，反之，該增速差額越小，意味著越不可能推高房價。
可以看到，從2011年三季度至2012年三季度，M2-GDP-CPI的增速差額一路上行，從-2.1%上升到5.5%，此後該增速差額在4%附近振盪前行，一直延續到2015年底，之後，從2016年初至今，該增速差額保持了下行趨勢，2017年四季度進入負區間。
2018年二季度，該增速差額為-0.6%，與一季度的-0.7%相比略有上升。目前該指標已連續三個季度呈負值，預計未來有望逐漸平穩。
楊紅旭認為，根據歷史經驗判斷，該增速差額的合理區間為2%-3%。目前該增速差額低於合理水平，意味著會略制約經濟的增速(但有助於實現經濟有質量的增長)，但同時有利於控制房價的大漲。
預計隨著去槓桿的深化和金融進一步迴歸為實體經濟服務，比過去低一些的M2增速將成為新的常態，而M2-GDP-CPI的增速差額也可能維持在較低水平，不會對樓市造成“大水漫灌”。
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