4月17日晚間，央行決定，從4月25日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的MLF。
劃重點：
降準範圍：大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行（大部份都降）
降準幅度：1個百分點，降準後準備金率為16%或14%
資金用途：主要用於償還其所借央行的中期借貸便利（MLF），“先借先還”。
釋放資金規模：約13000億元。償還MLF約9000億元，釋放增量資金約4000億元，大部分增量給了城商行和非縣域農商行。
降準目的：加大對小微企業的支持力度。一是可以增加長期資金供應，銀行資金成本將有所降低。置換MLF使商業銀行付息成本有所減少，有利於降低企業融資成本。二是釋放4000億元增量資金，增加了小微企業貸款的低成本資金來源。要求把新增資金主要用於小微企業貸款投放。
具體操作：一是從2018年4月25日起，下調上述幾類銀行人民幣存款準備金率1個百分點；二是在降準當日，持有未到期MLF的銀行，各自按照“先借先還”的順序，用降準釋放的資金償還其所借央行的MLF。
外圍市場先做利好回應！
受央行降準消息刺激，富時中國A50指數期貨漲超2%。而在此前，該股指期貨品種曾連續4個交易日下跌。
公開資料顯示，富時中國A50指數包含了中國A股市場市值最大的50家公司，其總市值佔A股總市值比重非常大，非常能代表中國A股市場的指數，許多國際投資者甚至把這一指數看作是衡量中國市場的精確指標。
如何影響你的錢袋子？5大影響與你有關
1.降低銀行理財收益率
降準對銀行理財的可配置資產會產生重要影響，會導致理財可投資資產的減少和資產收益率的下降，反過來會倒逼銀行理財收益率的下降。從過去兩次降準的經驗看，在降準啟動3個月之後的銀行理財收益率會出現顯著下降，1年平均降幅在1%左右。而如果未來降準持續展開，預計15年銀行理財收益率降幅也有望達到1%。
2.增加債券需求，債券利率將下行
降準對銀行理財的資產配置有著重要影響。在當前經濟低迷的情況下，降準後商業銀行自營賬戶增加的4000億資金未必會放貸款，但肯定會去買債券，債券利率必然會大幅下降。目前銀行理財的資產配置35%以內是非標資產，而65%以上是標準化資產，其中債券類資產的佔比在60%左右。而市場上的債券供給是有限的，因而銀行理財可以買到的債券和利率都會下降。
3.P2P理財收益長期將走低
當前，P2P作為互聯網理財的一種重要形式，已經開始走進了百姓的“錢袋子”。而此次央行降準，會不會對P2P產生影響呢？部分業內人士認為，降準對開展個人信貸業務的P2P行業基本沒有影響。雖然降準帶來的流動性增加，以及傳導出的貨幣總量增加，或將降低社會整體融資成本，也將對網貸平臺收益率產生影響，但不太可能出現大幅下降的情況。整體來看，雖然網貸行業收益率水平短期內不會明顯下跌，但長期預計仍將走低。
4、股市影響
定向降準作為央行釋放流動性的一種方式，會對市場帶來何種影響呢？長江證券策略團隊曾發文《歷史看，定向降準後的市場走勢情況》，分析了2014年以來的多次降準。
2014年以來，央行共進行了8次降準，其中3次為定向降準（2014年4月，2014年6月和2015年6月），5次為全面降準（2015年2月，2015年4月，2015年9月，2015年10月和2016年3月）。（部分全面降準的同時進行了定向降準，這種情況我們將其歸類為全面降準）
從2014年以來，定向降準和全面降準之後5個交易日、30個交易日以及90個交易日，上證綜指和創業板指數的表現：整體來看，定向降準後市場並沒有表現出明顯的規律；而全面降準後，市場在短期（5個交易日、30個交易日）大概率上漲，但長期來看並無明顯的規律。
從過去幾次定向降準的背景來看，一般是經濟面臨一定的下行壓力，有通縮的風險以及外匯佔款下滑等問題出現時，主要屬於政策微調，其影響力度和範圍小於全面降準。
此次央行通過定向降準一方面可以對沖目前市場的流動性壓力，但同時由於並非全面降準，因此不會給市場傳達較為寬鬆的流動性預期，而且存在三個月的緩衝期，真正的實施將在2018年。整體來看，降準對於市場的影響並無絕對的統計規律，更大程度上或影響風險偏好，在目前的市場環境下，降準短期形成提升風險偏好的可能。但中期來看，更需要關注中長期金融去槓桿政策的落地情況。
5、降準對樓市有啥影響？
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進稱央行此次降準政策，顯然和很多市場預期不同，充分證明了當前宏觀經濟和產業經濟發展的特殊性。其邏輯在於，當前流動性不足的風險開始增加，從銀行體系的穩健運作，以及產業經濟的成本降低等角度出發，實際上都需要有類似降準的做法。類似做法自然是在當前資金面持續收緊的情況下，屬於“送春風”的效應。
應該說降準的直接效應就在於銀行的可用資金會增加，這樣會直接帶來流動性的增強和資金成本的降低，所以對於各類銀行來說未來在貸款等領域的自有度會上升，同時對於相關產業的支持力度也會加大。
從房地產市場的角度看，當前也開始面臨了一些資金面收緊的風險，尤其是銀行貸款等方面確實是收緊了。所以類似的政策顯然能夠緩解房地產資金面不足的風險。考慮到近期國家統計局的數據，本身來說是略顯悲觀，但此次央行降準政策，有助於實現更為寬鬆的房貸環境。
定向降準仍有空間
在中國經濟轉型升級的關鍵時期，在供給側結構性改革取得實質性進展的當下，在國際經濟環境日趨複雜的背景下，定向降準這一貨幣調控“神器”年內仍有進一步實施的空間。從各部門的表態以及深化供給側結構性改革的需要看，今後一段時期內定向降準等政策仍將是央行主要使用的數量型調控工具，在此基礎上逐步向價格型調控轉型。
央行行長易綱此前定調：
在3月份的兩會上，新任央行行長易綱對貨幣政策走向進行了一番解答：
加息的問題還得以國內考慮為主，以我為主，具體要看經濟、物價等方面。我覺得還得再看一看。
對於是否有降準空間?易綱表示，要綜合研究，考慮方方面面。儘管當下我國外匯佔款在持續減少，但應該說，流動性還是很正常的、穩定的。
從流動性角度來講，也要鬆緊適度，也要基本上穩定。我們看流動性方面，主要是看市場利率是不是平穩，整個的超額準備金水平是不是合適，各方面的指標是不是在合理的範圍內，這就是我們對“鬆緊適度”的考量。
附：央行解讀全文
中國人民銀行有關負責人表示：
降準置換中期借貸便利，穩健中性的貨幣政策取向保持不變
1、此次通過降準置換中期借貸便利將如何操作？
答：此次對部分金融機構降准以及置換中期借貸便利（MLF）的操作，主要涉及大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行，這幾類銀行目前存款準備金率的基準檔次為相對較高的17%或15%，借用MLF的機構也都在這幾類銀行之中。其他存款準備金率已經處在較低水平的金融機構不在此次操作範圍。
具體操作分兩步：第一步，從2018年4月25日起，下調上述幾類銀行人民幣存款準備金率1個百分點；第二步，在降準當日，持有未到期MLF的銀行，各自按照“先借先還”的順序，用降準釋放的資金償還其所借央行的MLF，降準釋放的資金略多於需要償還的MLF。以2018年一季度末數據估算，操作當日償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農商行。
2、此次通過降準置換中期借貸便利的主要考慮是什麼？
答：當前，我國小微企業仍面臨融資難、融資貴的問題。為了加大對小微企業的支持力度，可以通過適當降低法定存款準備金率置換一部分央行借貸資金，進一步增加銀行體系資金的穩定性，優化流動性結構，同時適當釋放增量資金。具體來看：一是可以增加長期資金供應，銀行資金成本將有所降低。置換MLF使商業銀行付息成本有所減少，有利於降低企業融資成本。二是釋放4000億元增量資金，增加了小微企業貸款的低成本資金來源。人民銀行將要求相關金融機構把新增資金主要用於小微企業貸款投放，並適當降低小微企業融資成本，改善對小微企業的金融服務，上述要求將納入宏觀審慎評估（MPA）考核。
3、降準是否意味著貨幣政策取向發生改變？
答：穩健中性的貨幣政策取向保持不變。此次降準釋放的資金大部分用於償還中期借貸便利，屬於兩種流動性調節工具的替代，而餘下的小部分資金則與4月中下旬的稅期形成對沖，因此，在優化流動性結構的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化，保持中性。同時，還要看到，中國是發展中國家，為了防範金融風險，仍需保持相對較高的存款準備金率。中國人民銀行將繼續實施穩健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩定，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
綜合中國人民銀行官網、21世紀經濟報道、券商中國（quanshangcn）21財聞匯
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