股票殘了，P2P爆了，房住不炒了，消費端的供給側改革卻如火如荼，民生類漲價，焦慮感開始爆炸。
國家統計局公佈的CPI數據，在連續3個月處在“1”時代後，7月國內CPI同比增速，正式重歸“2時代”。
在尚屬溫和的表象下，通脹在部分領域，正開始逐漸展現其狂野的一面。 豬週期歸位，菜價蛋價的誇張大漲在馬路邊的菜市場肉眼可見；你母親在電話裡和你嘮叨，幹了8年的菜販賣了那麼貴還說自己虧了本，你卻讓你媽不要買菜了，直接叫餓了麼會更便宜。
房租暴漲，驚動了房屋中介協會開大會，大家商量好不漲價，還推了12萬套房子要平抑租金——你剛想選擇信了這個邪，但信用租房分期的騷擾電話又打過來了，殊不知割韭菜只是換了一個方式。
你只能說，我不缺錢，我不需要，我其實沒有租房，其實我要回老家了，種菜明顯比較賺錢。
通脹在民生領域肆虐，CPI卻在溫和的範圍裡打滾。
海通姜超首席在近期的通脹研報中“設問”通脹高不高，給出了“不會很高”的結論。如果你不夠細心，也許你會覺得姜超完美地沿襲了首席們盲目樂觀的習慣。可仔細一看，姜首席不僅不盲目，還旁敲側擊說出了“財富效應縮水導致通脹有限”，表達了“通脹不會很高，因為韭菜還沒長齊的”意境。
而在李迅雷等經濟學家都表示滯脹沒啥可能，姜超卻在8月18日的研報利旗幟鮮明的提了8次“滯脹”，甚至用“短期滯脹，長期迷失”8個字，解釋經濟有保有底，通脹溫和可控，大眾心中卻有太多無處安放的焦慮感的來源。
民生價漲 根據21世紀研究院，今年7月，全國11城房租同比增幅高達20%。其中幾個重點淨流入城市——廣州、深圳與成都分別同比漲價30.7%、30.5%和31%。傳統人口大城北京、上海增速則達到20.3與19.2%。 考慮到同比因素，你無法將房租漲價，歸結為畢業生開始找工作這種說詞。話說哪年沒有畢業生要找工作。
中美貿易摩擦，非洲豬瘟爆發則是落在通脹乾草垛上的另外兩顆火苗。
7月，中國正式對美國340億美元產品徵收25%的進口關稅。海通認為，加徵關稅將令大豆價格提高5%，豆油和豆粕價格上漲2.4%和4.1%。而豆粕則是豬飼料的主要原料。 從豆粕漲價開始，其下游產品豬肉價格開始蠢蠢欲動。5月開始，按捺了一年的豬肉價格開始反轉，6月，豬肉CPI環比增1.1%，其皆因季節性因素與生豬存欄低位運轉。 豬肉CPI上升還未形成趨勢，一系列利多豬肉價格的因素開始堆積，7月開始，貿易摩擦逐漸實質化，豆粕作為中方重要戰場開始承上漲之壓，以豆粕作為主要飼料的豬價開始跟漲。非洲豬瘟則在8月讓豬肉持續升溫——闊別三年的豬週期可能近在眼前。 作為在國內最基礎的農產品之一，豬週期的開端，往往是通脹預期高漲的“照妖鏡”。 豬週期的提法，固然描述了豬肉價格循環的推動機制，肉價上漲——母豬存欄量大增——生豬供應增加——肉價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應減少——肉價上漲。
但考慮到歷史，每次中國的通脹週期都與豬週期不謀而合，即便CPI中豬肉CPI的權重被一砍再砍，但豬週期與通脹週期的同步性，絲毫不受其權重下降影響。
到了8月，一系列通脹因素開始出現共振。 今年7月，夏糧徵收在巡視組普查，各地糧倉不斷“突發火災”的奇怪現象中出現斷崖，根據海通測算，國內主產區小麥徵收同比減少1841萬噸，超過7月底整體徵收規模的近一半。而河南、安徽小麥收購同比分別減少965萬噸和415萬噸。 同在7月，國際油價高位上漲，二季度油價同比漲幅高達50-60%；交通燃料分項同比7月升至22%；此外，鋼價措施帶來的供給收縮，也使得鋼價維持在高位。 這些價漲因素，最後都會一股腦的傳達到民生價格之上。
僅就周度觀察我們就能略窺一斑——截止8月前兩週，商務部食用農產品價格、農業部農產品批發價格在近半個月內漲幅分別為1.8%、2.4%，其中食品價格一週的漲幅就能達到0.8%。 而從宏觀的角度，民生類的漲價，離不開宏觀政策的配合。
價漲背後，在民生頭上進行“供給側改革”2018年7月底，中央政治局會議在為財政貨幣當局充當”和事佬“的過程中，提出了財政要更積極、貨幣“維持穩健”的”雙寬“格局。
此後，8月初，央行在部署下半年工作時對長期貨幣政策措辭進行“微調”改“流動性合理穩定”為“流動性合理充裕”。財政這邊的步子則大得“異乎尋常”，根據媒體報道，監管層考慮將地方債風險權重降為零，意味著地方債認購無需佔用商業銀行資本金。分析人士認為，此舉將為商業銀行系統釋放約3萬億的流動性。
一邊是大量放水，一邊則是指導地方債利率提升。， 媒體報道，中國財政部繼要求地方政府加快專項債發行工作後，亦針對發行利率做出指導，要求地方債承銷商投標利率較相同期限國債前五日均值至少上浮40個基點。 這一點在短短一週內，得到了地方債公開發行市場的鐵證。8月14日，廈門2-20年地方債利率較下限上浮1-40bp；8月16日，廣東發行5、6年期土儲債，利率上浮40個基點；8月17日，江蘇省3、7、10年債券專項地方債利率較下限上浮40個基點；8月21日，浙江地方債發行三期利率普遍調升40個基點。 這還沒完，新增專項債在發行節奏上下了死命令。8月4000億，9月5000億，3季度完成全年80%，10月則需要全部完成專項債年度發行目標。 這一做法與過去兩年央行財政的配合如出一轍——央行投放了足夠多的流動性，配合國內債務去槓桿溫和有序推進。
在流動性穩健的預設條件下，央行一直採用加息+擴大流動性的操作手法，一邊調整市場利率向高處進發，一邊給去槓桿壓力較大的企業，行業提供充足流動性，默認“借新還舊”的合理性。 然而，融資成本最終是要在社會利潤率頭上進行兌現的，否則，這隻能是“龐氏騙局”——於是，消費端的供給側改革開始了。
如姜超所述，在生產力旺盛，需求卻沒有顯著提升的大背景下，以價漲驅動利潤率，成了如今各路社會資本能夠想到的唯一出路，價格勾結則成了通往價漲的捷徑。 如最近火熱的房租漲價事件，風華高科大漲背後的MLCC原材料捂盤，某種程度上都屬於價格勾結，包括近些天有市場傳言，大資金去山東高價壟斷收購當地果農的蘋果，蘋果還在樹上收購價格就已經漲了兩倍，小蘋果在期貨市場瘋完之後，開始在實物市場肆虐。 在這背後的，無非是社會融資成本提高，債務槓桿加大，所有資本都在思考下九流的賺快錢攻略。鼓吹了一年的大消費，以租代售，成為了資本唯一能夠找到的，釋放融資成本壓力的宣洩口。
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